Gần đây, nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có nhiều xáo trộn. Lệnh triệu tập của Bộ Tư pháp đối với Chủ tịch Powell hướng tới một vấn đề sâu xa hơn — khi áp lực chính trị va chạm với tính độc lập của ngân hàng trung ương, thị trường sẽ phản ứng như thế nào?

Bề ngoài là cuộc điều tra về dự án sửa chữa tòa nhà, nhưng về bản chất lại là một thử nghiệm chính trị đối với quyền tự quyết trong các quyết định của Fed. Sau khi Trump trở lại Nhà Trắng, ông luôn có ý kiến không nhỏ về tốc độ giảm lãi suất của Powell. Trong khi đó, Powell từng đổ lỗi cho chính sách thuế của người tiền nhiệm về vấn đề lạm phát, điều này lại càng khiến đối phương có thêm điểm để phản công trong thời điểm nhạy cảm này.

Những nhà giao dịch lo lắng nhất không phải là việc kiểm tra sổ sách, mà là kỳ vọng "Powell bị buộc phải từ chức" trở thành hiện thực. Nếu điều đó xảy ra, toàn bộ định giá về lãi suất năm 2026 sẽ bị phá vỡ. Không ai có thể đoán được người kế nhiệm sẽ giữ lập trường như thế nào.

Về tài sản mã hóa thì sao? Trong ngắn hạn, bất kỳ tin tức nào cũng có thể gây biến động. Nhưng nếu Powell thực sự từ chức, người kế nhiệm có thái độ tích cực hơn trong việc thúc đẩy thanh khoản, thì "chu kỳ nới lỏng" mà mọi người đã bàn luận nhiều năm có thể không còn là dự đoán nữa, mà sẽ trở thành sự thật rõ ràng. Đó mới là thời điểm thực sự mở cổng thanh khoản.

Liệu cuộc tái cơ cấu quyền lực này có trở thành bước ngoặt của đợt sóng thị trường tiếp theo không? Thị trường đang quan sát và chờ đợi.