Đồng USD vững vàng, thị trường truyền thống thận trọng: Sau khi Bitcoin phá vỡ mức kháng cự, liệu có đối mặt với thử thách mới?

Bitcoin (BTC) trong tuần giao dịch thể hiện sự bền bỉ, hiện ổn định trên mức 90.000 USD, đã có thành quả rõ ràng kể từ mức thấp 80.600 USD vào cuối tuần trước. Tuy nhiên, đà tăng này không đơn thuần xuất phát từ lực mua của thị trường tiền mã hóa mà còn liên quan chặt chẽ đến diễn biến bất thường của chỉ số đồng USD (DXY) trong thị trường truyền thống. Khi đồng USD giữ vững mốc 100 và tiến gần đỉnh cao trong nửa năm, các nhà giao dịch cần xem xét liệu đợt phục hồi này có thực sự là tín hiệu của sự phục hồi kinh tế hay chỉ là “ảo tưởng phồn vinh” dưới sức mạnh của đồng USD.

Dữ liệu phi nông nghiệp mạnh mẽ, triển vọng chính sách của Fed trở thành biến số

Điểm kích hoạt chính khiến chỉ số đồng USD tăng mạnh xuất hiện vào ngày 20/11 khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ. Tháng đó, tạo ra 119.000 việc làm mới, vượt xa dự báo của thị trường là 53.000, dữ liệu này ngay lập tức gây chấn động các thị trường tài chính toàn cầu.

Về mặt bề ngoài, hiệu suất việc làm mạnh mẽ có thể hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhưng phản ứng dây chuyền lại mang đến các biến số phức tạp. Chỉ số đồng USD theo đó tăng lên trên 100, lập đỉnh mới trong 6 tháng, đồng thời kỳ vọng về chính sách của Fed cũng được điều chỉnh. Vào thứ Sáu, Chủ tịch Fed tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, phát biểu theo lập trường dovish, cho rằng trong ngắn hạn vẫn còn khả năng cắt giảm lãi suất, đồng thời nhấn mạnh rằng rủi ro lớn hơn là do thị trường lao động yếu chứ không phải lạm phát.

Những phát biểu này đã phần nào thúc đẩy tâm lý mua vào của thị trường. Theo dự báo mới nhất của CME Group, khả năng giảm lãi suất 0.25% trong tháng 12 đã tăng lên 78.9%, so với mức 44% của một tuần trước đó. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed tại Ngân hàng Dự trữ Boston, Susan Collins, ngay lập tức cho biết chưa đưa ra quyết định cuối cùng, và các bất đồng nội bộ trong Fed về chính sách ngày càng gia tăng, điều này tạo ra rủi ro ẩn trong các quyết định của nhà giao dịch.

Sự phân hóa của thị trường dưới sức mạnh của đồng USD

Khi đồng USD mạnh lên, các tài sản khác trong thị trường truyền thống thể hiện xu hướng phân hóa rõ rệt. Đồng USD so với euro và bảng Anh có xu hướng tăng nhẹ, trong khi đồng yên Nhật sau các can thiệp bằng lời của chính quyền Tokyo đã giảm bớt phần nào mức tăng trong ngày thứ Sáu. Sự điều chỉnh dòng vốn toàn cầu này ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định phân bổ tài sản của các nhà đầu tư quốc tế, đặc biệt là những người tìm kiếm sự an toàn và lợi nhuận.

Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, Bitcoin từ mức 80.600 USD đã bật tăng trở lại trên 90.000 USD, có vẻ như đã trở lại trạng thái mạnh mẽ, nhưng động lực thực sự đằng sau đà tăng này cần được phân tích kỹ hơn.

Cảnh báo kỹ thuật: Mâu thuẫn giữa đợt phục hồi và cấu trúc biểu hiện

Các nhà phân tích thị trường, trong đó có Tony Severino, đã đưa ra các quan điểm khác nhau về đợt phục hồi của Bitcoin. Thông qua phân tích tỷ lệ BTC/ vàng dựa trên mô hình sóng Elliott, Severino cho rằng đà tăng gần đây của Bitcoin có thể chỉ là một đợt điều chỉnh “B sóng”, chủ yếu dựa trên kỳ vọng đồng USD yếu đi chứ không phản ánh sức hấp dẫn đầu tư của tiền mã hóa.

Điều đáng chú ý hơn nữa là biểu đồ tỷ lệ BTC/ vàng. Severino dự đoán tỷ lệ này sẽ đạt đỉnh chu kỳ khoảng 46 vào tháng 3/2025, sau đó bước vào giai đoạn điều chỉnh, dự kiến đáy sẽ xuất hiện vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026 — trùng với chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi BTC/USD tiếp tục tăng theo danh nghĩa, hiệu suất của Bitcoin so với vàng có thể tiếp tục giảm, phản ánh điểm yếu về cấu trúc.

Nói cách khác, đà tăng của Bitcoin trong bối cảnh đồng USD mạnh có thể che giấu thực tế là hiệu suất của nó so với các tài sản khác đang yếu đi. Tình trạng “mạnh mẽ giả tạo nhưng thực chất yếu ớt” này mang lại rủi ro cho cả nhà đầu tư dài hạn lẫn các nhà giao dịch ngắn hạn.

Cửa sổ giao dịch và rủi ro đi kèm

Dù còn nhiều lo ngại, Bitcoin vẫn duy trì được mức trên 80.000 USD trong môi trường đồng USD mạnh, tạo ra không gian cho các nhà giao dịch kỹ thuật thực hiện các chiến lược. Thị trường vẫn còn biến động, chính sách của Fed chưa rõ ràng, nhà giao dịch cần tận dụng cơ hội này nhưng cũng phải cảnh giác.

Trong ngắn hạn, khả năng Bitcoin vượt qua các mức kháng cự tạm thời phụ thuộc vào quyết định chính sách của Fed trong tháng 12, xu hướng biến động của thị trường, và liệu sức mạnh của đồng USD có duy trì hay không. Trong bối cảnh các thị trường truyền thống thận trọng mở đầu chu kỳ mới, các nhà giao dịch tiền mã hóa cần theo dõi sát sao các dự báo kinh tế vĩ mô và tín hiệu kỹ thuật để tránh bị đánh lừa bởi các đợt phục hồi mang tính bề nổi.