Liệu năm 2026 có phải là bước ngoặt của Bitcoin? Phân tích của VanEck cho thấy khả năng phục hồi

Bitcoin đã trải qua giai đoạn trì trệ vào năm 2025, đặc trưng bởi thanh khoản hạn chế và tâm lý rủi ro của nhà đầu tư giảm sút. Do điều kiện này, các tài sản kỹ thuật số vẫn còn tụt lại phía sau các thị trường truyền thống, đặc biệt là chỉ số Nasdaq 100 và vàng. Tuy nhiên, các tổ chức đầu tư như VanEck nhìn nhận trong kịch bản này những nền tảng cho sự phục hồi đáng kể vào năm 2026, đặc biệt khi xem xét các chu kỳ mất giá tiền tệ ngày càng tăng và sự trở lại của thanh khoản trên các thị trường.

Thách thức năm 2025: Tại sao Bitcoin bị bỏ lại phía sau

Năm 2025 mang lại sự thất vọng cho những người sở hữu Bitcoin. Giá của đồng tiền mã hóa này đạt đỉnh ở mức 126.000 USD vào đầu năm, nhưng sau đó giảm rõ rệt. Trong cùng khoảng thời gian đó, các nhà đầu tư nhận thấy Bitcoin ghi nhận lợi nhuận thấp hơn khoảng 50% so với chỉ số Nasdaq 100, trong khi vàng lại chứng kiến mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhiều.

David Schassler, người phụ trách các giải pháp đa tài sản tại VanEck, nhấn mạnh các nguyên nhân cơ bản của sự chênh lệch này. Khả năng tài chính hạn chế và khả năng chịu đựng không chắc chắn của thị trường đã dẫn đến việc phân bổ vốn giảm xuống vào các tài sản đầu cơ. Các tổ chức liên tục giảm mức độ tiếp xúc của họ, điều này càng làm giảm giá Bitcoin.

Ngược lại, chính điểm yếu tương đối này có thể trở thành nền tảng cho sự phục hồi tiềm năng. Khoảng cách ngày càng lớn trong định giá giữa các loại tài sản đã từng báo hiệu sự trở lại trung bình và phân phối lại vốn.

Các lực lượng vĩ mô tiềm ẩn dưới bề mặt

VanEck lập luận rằng giả thuyết đầu tư ban đầu về Bitcoin vẫn còn phù hợp, bất chấp các biến động ngắn hạn. Chìa khóa để thay đổi kịch bản nằm ở quá trình mất giá tiền tệ và các chu kỳ thanh khoản toàn cầu.

Schassler nhấn mạnh rằng khi áp lực lạm phát gia tăng và các chính phủ thúc đẩy mở rộng tiền tệ, Bitcoin thường phản ứng bằng sự tăng trưởng mạnh mẽ. Trong quá khứ, các giai đoạn tăng giá của các đồng tiền fiat mất giá đi kèm với sự tăng trưởng đáng kể của Bitcoin trong vòng 12-24 tháng tiếp theo.

Phân tích về vàng cũng đặc biệt phù hợp. Cả Bitcoin và kim loại quý đều thường đóng vai trò là các tài sản bảo vệ chống lại sự suy giảm sức mua và căng thẳng tài chính. Schassler so sánh hai loại tài sản này, chỉ ra rằng trong thời kỳ không chắc chắn và không ổn định, các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm các tài sản hiếm có thể bảo vệ tài sản của họ.

Dự báo cho năm 2026: Biến động như cơ hội

Dự báo của VanEck cho năm 2026 gợi ý rằng vàng có thể đạt mức 5000 USD mỗi ounce, dựa trên kết quả của năm 2025, khi giá tăng hơn 70% lên khoảng 4492 USD mỗi ounce. Đợt tăng giá này trong các hàng hóa cho thấy xu hướng rộng hơn của các thị trường hướng tới các tài sản phòng thủ và hiếm có.

Giá Bitcoin hiện tại khoảng 90,79 nghìn đô la vẫn còn biến động lớn, nhưng hạ tầng thị trường đang dần ổn định. Nhóm của VanEck tích cực tăng cường tiếp xúc của mình, dựa trên niềm tin rằng sự trở lại của thanh khoản và áp lực giảm trên các biên độ giao dịch sẽ là các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng.

Kháng cự kỹ thuật, đã kìm hãm đà tăng trong những tháng gần đây, có thể bị phá vỡ khi tâm lý thị trường cải thiện. Lịch sử thị trường tiền mã hóa cho thấy các giai đoạn giảm mạnh của hash rate thường đi trước các giai đoạn phục hồi giá trị, với khoảng 65% các trường hợp lợi nhuận tích cực của Bitcoin trong 90 ngày sau các đợt giảm hash rate.

Bối cảnh rộng hơn: Tái công nghiệp hóa và chuyển đổi năng lượng

Ngoài các thị trường tiền mã hóa, Schassler chỉ ra sự tăng trưởng âm thầm của thị trường hàng hóa, được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, chuyển đổi năng lượng, robot và cuộc cách mạng công nghiệp. Nhu cầu về hạ tầng liên quan đến các chuyển đổi này tạo nền tảng cho một nền kinh tế toàn cầu mới, gián tiếp ủng hộ luận điểm về sự gia tăng nhu cầu đối với các tài sản hiếm, phi vật chất như Bitcoin.

Nhóm các công cụ cố định thu nhập của VanEck tỏ ra thận trọng với dự báo lợi nhuận trong năm 2026, gợi ý rằng các khoản thu có thể phụ thuộc nhiều hơn vào biến động theo từng đợt hơn là các xu hướng tăng trưởng bền vững. Một yếu tố quan trọng vẫn là các vấn đề chính trị của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nơi tình hình thị trường lao động yếu đi mâu thuẫn với sự tăng trưởng kinh tế bền vững và lạm phát vẫn còn tồn tại.

Tóm lại: Mất giá như một chất xúc tác

Luận điểm trung tâm của VanEck là quá trình mất giá tiền tệ và các chu kỳ vĩ mô chuyển đổi đang chuẩn bị cho một kịch bản trong đó Bitcoin có thể trở thành một trong những tài sản hoạt động tốt nhất vào năm 2026. Hiệu suất kém trong năm 2025 không được xem là dấu hiệu của thất bại trong giả thuyết đầu tư, mà là vấn đề thời gian và việc chọn thời điểm tham gia thị trường.

Đối với các nhà đầu tư hiểu rõ các lực lượng dài hạn thúc đẩy giá Bitcoin, năm 2026 có thể trở thành năm đột phá, khi các kết quả còn tồn đọng sẽ được bù đắp bằng sự phục hồi mạnh mẽ.