Một công ty tư vấn tái cơ cấu nợ đã đề xuất các chủ nợ trái phiếu đô la xem xét nghiêm túc việc kích hoạt các cơ chế vỡ nợ trên các trái phiếu của một nhà phát triển đang gặp khó khăn, tận dụng các điều khoản vỡ nợ chéo được tích hợp trong các thỏa thuận tín dụng.

Động thái này làm nổi bật một thực tế quan trọng trong thị trường tín dụng: khi một nghĩa vụ nợ gặp trục trặc, các hiệu ứng domino có thể lan rộng qua nhiều lớp trái phiếu khác nhau. Các điều khoản vỡ nợ chéo được thiết kế đặc biệt để bảo vệ các chủ nợ — ngay khi một khoản thanh toán thất bại, các nhà cho vay có thể kỹ thuật thúc đẩy tất cả các nghĩa vụ chưa thanh toán.

Đối với các nhà đầu tư nắm giữ các trái phiếu như vậy, điều này đặt ra một số câu hỏi đáng xem xét:

1. Tỷ lệ thu hồi thực tế là bao nhiêu nếu kích hoạt vỡ nợ ngay bây giờ so với chờ đợi?
2. Cấu trúc nợ tổng thể của nhà phát triển có mong manh đến mức nào?
3. Có vị thế đàm phán tốt hơn khi hành động chủ động không?

Tình hình này nhấn mạnh lý do tại sao việc thẩm định rủi ro đối tác lại quan trọng, dù bạn đang đầu tư vào trái phiếu truyền thống hay đánh giá độ an toàn của các giao thức DeFi. Cả hai thị trường đều thưởng cho những ai đọc kỹ các điều khoản nhỏ từ sớm.