Na Hyperliquid: nơi insider kiếm lời, đám đông theo dõi mất tiền

Hyperliquid đã trở thành đấu trường nơi những bi kịch tài chính diễn ra – cả những thành công rực rỡ lẫn thất bại thảm khốc. Quan sát các giao dịch trên chuỗi khối, rõ ràng thấy thế giới chia thành hai phần: những người hiểu trò chơi, kiếm hàng triệu đô la, trong khi những người săn lùng lợi nhuận nhanh thì mất tất cả.

Thị trường theo các psalm: ba loại nhà chơi, một thực tại

Trên Hyperliquid có thể phân biệt ba nhóm chính tham gia. Nhóm đầu là các trader cảm xúc – những người liên tục mang tiền mặt đến, hy vọng vào điều kỳ diệu. Nhóm thứ hai là các nhà hiểu biết kiên nhẫn – những cá nhân chờ đợi hàng tháng cho một khoảnh khắc. Nhóm thứ ba là các máy móc thuật toán, kiếm lợi từ mỗi biến động nhỏ của giá.

Câu chuyện của Maji Bro minh họa rõ ràng nhóm đầu tiên. Nhà giao dịch này rơi vào cái bẫy do chính mình đặt ra. Hồ sơ của anh ta là 77% các giao dịch thắng – nghe có vẻ tốt, phải không? Vấn đề là tỷ lệ lợi nhuận so với thua lỗ là 1:8,6. Khi thắng, anh ta làm nhanh – trung bình 31 giờ. Nhưng khi thua, anh ta giữ vị thế tới 109 giờ, thường xuyên thêm tiền vào thay vì rút lui. Kết quả? Thua lỗ lên tới 46,5 triệu đô la. Ví của anh ta gồm 94% các vị thế dài hạn, 6% ngắn hạn – cơn bão hoàn hảo khi thị trường giảm. Trong cơn hoảng loạn ngày 11 tháng 10, lợi nhuận 15 triệu đô của anh ta biến thành mất hơn 11 triệu đô. Đây là bài học từ sách giáo khoa về cách KHÔNG giao dịch.

Kiên nhẫn sinh lời: chuyên gia vs. nhà đầu cơ

Hoàn toàn trái ngược là nhà chơi bí ẩn chỉ thực hiện năm giao dịch trong nửa năm – nhưng đó là những giao dịch gì. Tỷ lệ thành công của anh ta: 80%, lợi nhuận: 98,39 triệu đô la. Trong khi Maji liên tục gửi tiền để hy vọng bật lại, thì cá mập này đều đặn rút lợi nhuận. Bài học đỉnh cao của anh ta? Đã gửi 80 triệu đô, mở short BTC ngày 11 tháng 10, chờ 5 ngày rồi rút về hơn 92 triệu đô lợi nhuận. Sau đó biến mất – không có giao dịch hỗn loạn, không quyết định cảm xúc. Ngày 20 tháng 10, anh ta quay lại, kiếm thêm 6,34 triệu đô từ một short khác. Vị long ETH trị giá 269 triệu đô của anh ta hiện chưa thực hiện lợi nhuận là 17,29 triệu đô. Câu chuyện này dạy rằng đôi khi chiến lược tốt nhất là chờ đợi và chính xác, chứ không phải hoạt động liên tục.

Vương quốc của các thuật toán: khi máy móc kiểm soát

Địa chỉ 0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060 đứng đầu về lợi nhuận trên nền tảng. Thứ này đã gửi 1,11 tỷ đô và rút ra 1,16 tỷ đô – lợi nhuận ròng: 143 triệu đô. Đây là market maker điển hình, hoạt động dựa trên các thuật toán. Mở các vị thế cơ bản lớn, sau đó vài giây thao túng quy mô, kiếm lợi từ arbitrage và tần suất cao. Người thứ hai và thứ ba trong danh sách lợi nhuận làm điều tương tự – 51% các giao dịch của họ là các lệnh ở cả hai bên orderbook, mang lại hàng chục nghìn đô mỗi ngày với trung bình giao dịch 733 đô. Đối với nhà lẻ, điều này không thể tiếp cận – những nhà chơi này có phí thấp hơn, thuật toán nhanh hơn và hỗ trợ phần cứng.

Khi nhỏ nuốt lớn: tăng trưởng theo cấp số nhân và sụp đổ

Trường hợp khác – một nhà lẻ bình thường với khoản tiền gửi 46 nghìn đô. Đến tháng 12, thảm họa: mất 85% vốn, giao dịch hỗn loạn, giữ các vị thế thua lỗ trên các token nhỏ. Nhưng ngày 2 tháng 12, mọi thứ thay đổi. Trong bảy ngày, thắng 21 giao dịch liên tiếp. Vốn tăng từ 129 đô lên 29 nghìn đô – đường cong tăng theo cấp số nhân. Anh ta làm thế nào? Tập trung hoàn toàn vào ETH (trước đó đã giao dịch hơn 10 token), rút ngắn thời gian giữ vị thế từ 33,76 xuống 4,98 giờ, chuyển sang “rolling” nhanh – tăng cược mỗi khi giá đi lên. Ngày 3 tháng 12: 1 ETH, lợi nhuận 37 đô. Ngày 5 tháng 12: 5-8 ETH, khoảng 200 đô. Ngày 7 tháng 12: 20 ETH, 1 nghìn đô. Ngày 9 tháng 12: 95 ETH, 5200 đô. Tăng trưởng ngoạn mục, nhưng đòn bẩy tăng từ 3,89x lên 6,02x. Đáng tiếc, đó là liều thuốc quá mạnh – khi thị trường giảm, vị thế của anh ta mất hơn 9 nghìn đô, giảm lợi nhuận một nửa. Dù là nhỏ, nhưng là tín hiệu cảnh báo.

Obsession với một token: ngay cả 236 triệu cũng không bảo vệ

Nhà cá mập cuối cùng – nạn nhân của SOL. Gửi 236 triệu đô, trong đó 86,32% là long. Trong 700 giao dịch, 650 là các vị thế dài hạn. Kiếm hơn một triệu trên FARTCOIN, tương tự trên SUI, gần một triệu trên ETH và BTC. Nhưng với SOL? Thua 9,48 triệu đô. Nếu bỏ qua khoản này, anh ta là trader xuất sắc – trên các token còn lại, kiếm tổng cộng khoảng 4 triệu đô. Vấn đề là, anh ta giữ long trên SOL dù xu hướng giảm kéo dài, liên tục “cọ xát” với thị trường, không thể thoát ra khỏi nó. Bài học: ngay cả với vốn lớn, sự gắn bó cảm xúc với một tài sản là sát thủ.

Những bài học sâu thẳm: tôn trọng thay vì kiên nhẫn

Trong thế giới Hyperliquid không có Thánh Graal nào cả. Năm câu chuyện này cho thấy rằng vốn lớn không đồng nghĩa với kỹ năng – Maji thua lỗ 46 triệu đô, trong khi nhà giao dịch vô danh không có thuật toán đạt tăng trưởng theo cấp số nhân, nhưng khi quyết định sai liên tiếp thì thua lỗ. Đối với nhà đầu tư trung bình, bài học quý giá nhất không phải là “làm thế nào để kiếm tỷ đô”, mà là “làm thế nào tránh được số phận của Maji Bro” – tức chấp nhận thua lỗ thay vì cố gắng nhân rộng, không chống lại xu hướng và không gắn bó cảm xúc với bất kỳ token nào.

Hãy tôn trọng thị trường, tôn trọng thuật toán, và trên hết, tôn trọng chính mình – đó có thể là triết lý cũ nhất và mới nhất cùng lúc, mà thị trường ban tặng cho bạn mỗi ngày.