Điểm thú vị của bạc chưa bao giờ nằm ở việc "nó có thể tăng hay không". Vấn đề là khi nó tăng lên, thường báo hiệu sự mất ổn định biên của tiền tệ tín dụng đang lỏng lẻo. Việc vàng tăng giá có thể được giải thích là do nhu cầu phòng hộ hoặc dự trữ, nhưng biến động của bạc lại khác — đó là tín hiệu dòng vốn chạy khỏi "tài sản an toàn cốt lõi" sang "tài sản cứng cấp thấp hơn".

Xem lịch sử sẽ rõ ràng hơn. Đợt tăng giá bạc lớn năm 1980 sau sự kết hợp của lạm phát cao và khủng hoảng dầu mỏ, năm 2011 là do QE tràn lan và khủng hoảng nợ châu Âu lặp đi lặp lại. Mô hình không bao giờ thay đổi: bạc không bao giờ dẫn đầu. Nó luôn chờ đợi vàng xác nhận xu hướng rồi mới bắt đầu chạy theo, tạo ra đợt tăng giá mạnh hơn, mất kiểm soát hơn.

Tỷ lệ vàng bạc về bản chất là chỉ số niềm tin vào tín dụng tiền tệ. Trong khoảng 60 đến 80, điều đó cho thấy trật tự vẫn còn. Nhưng khi giảm xuống dưới 40, thị trường không còn quan tâm "ai an toàn hơn nữa", mà chuyển sang săn lùng bất kỳ loại tài sản vật chất nào không thể bị sao chép vô hạn. Thị trường bạc nhỏ, tồn kho hạn chế, các sản phẩm phái sinh giấy nhiều, khi nhu cầu thực sự xuất hiện, giá sẽ ngay lập tức thoát khỏi mô hình lý tính.

Vì vậy, việc bạc tăng giá hiếm khi là phát hiện giá trị, mà chủ yếu là sự sai lệch giá sau khi thanh khoản bị ép chặt. Tỷ lệ vàng bạc 30 không phải là mục tiêu, chỉ là thước đo cảm xúc mà thôi. Biến số thực sự duy nhất là khi nào thị trường bắt đầu mất niềm tin vào con số tiền tệ trên sổ sách.

Vàng là thỏa thuận giữa các ngân hàng trung ương, bạc thường là phiếu bầu của thị trường. Hiện tại, vàng đã bước vào giai đoạn chủ đạo của thuộc tính tiền tệ, bạc vẫn còn trong giai đoạn nhận thức ban đầu. Đây không phải là kết thúc, chỉ là sự phân hóa mới bắt đầu. Điều cần cảnh giác thực sự không phải là bạc tăng đến mức nào, mà là khoảnh khắc nó bị coi như tiền tệ để định giá.