Bitcoin đã giảm 30% so với đỉnh cao lịch sử, cổ phiếu của một công ty tài sản số hàng đầu cũng bị giảm một nửa. Đúng vào thời điểm này, doanh nghiệp lưu trữ tài sản mã hóa lớn nhất thế giới đột nhiên thay đổi chiến lược — theo tài liệu tài chính mới nhất, tính đến tuần ngày 21 tháng 12, họ không bán ra một cổ phiếu theo kế hoạch ATM nào, cũng không tăng thêm lượng Bitcoin nắm giữ.

Tiền mặt mới là cứu tinh

Công ty này hiện đang nắm giữ 671,268 Bitcoin, với giá trung bình 74,972 USD mỗi đồng, vốn hóa khoảng 60 tỷ USD. Nghe có vẻ khá vững chắc. Nhưng phong cách của họ cách đây hai tuần hoàn toàn khác — lúc đó họ đã bỏ ra 2 tỷ USD trong một tuần để mua vào, đà mua rất mạnh mẽ. Còn bây giờ thì sao? Tập trung hoàn toàn vào kho tiền mặt.

Chữ số là rõ nhất: đầu tháng dự trữ 1,44 tỷ USD, đến cuối kỳ báo cáo đã tăng vọt lên 2,19 tỷ USD, tăng 52% trong vòng một tháng. Logic đằng sau đó không khó đoán — mỗi năm công ty phải trả lãi và cổ tức khoảng 824 triệu USD, dòng tiền tự do từ hoạt động phần mềm không thể lấp đầy khoản đó. Bitcoin thì không tạo ra tiền mặt, chỉ dựa vào tăng giá trị. Nếu giá tiếp tục giảm thì sao? Lúc đó buộc phải bán tháo các tài sản cốt lõi để trả nợ. Tích trữ tiền mặt là cách tự bảo hiểm cho chính mình.

Chưa sử dụng hết hạn mức ATM

Điều thú vị là, công ty còn giữ một đống hạn mức vay chưa sử dụng: cổ phiếu STRF trị giá 1,62 tỷ USD, cổ phiếu STRC trị giá 4,04 tỷ USD, cổ phiếu STRK trị giá 20,34 tỷ USD, cổ phiếu STRD trị giá 4,01 tỷ USD, cộng thêm cổ phiếu loại A thông thường trị giá 11,81 tỷ USD. Những khoản này đều còn đó, nhưng họ vẫn chưa ra tay. Có vẻ như đang chờ đợi, chờ gì? Chờ giá Bitcoin ổn định hơn, hoặc chờ môi trường vay vốn cải thiện. Với nhịp độ hiện tại, rõ ràng là ưu tiên giữ mạng trước rồi mới tính đến mở rộng.