Comprender los dos mundos de los activos criptográficos: comparación profunda entre tokens fungibles y no fungibles

La ecología de los activos digitales evoluciona a una velocidad sorprendente. Desde los primeros blockchain y criptomonedas, pasando por la ola de NFT, hasta la aparición de SFT (tokens semi-fungibles), cada ola de innovación está redefiniendo nuestra comprensión de la propiedad y la liquidez de los activos. Esta evolución no es solo un avance tecnológico, sino que también representa una tendencia generalizada hacia la tokenización de activos.

Desde la fungibilidad: la diferencia esencial entre fungible y no fungible

Para entender la diferencia entre NFT y SFT, primero hay que dominar los conceptos clave de fungibilidad y no fungibilidad.

¿Qué son los activos fungibles (Fungible Assets)?

Los activos fungibles son aquellos que pueden intercambiarse en una proporción 1:1 sin pérdida de valor. Imagina que tienes un billete de 100 euros y tu amigo también tiene uno de 100 euros. Ambos billetes, ya sean nuevos o arrugados, tienen el mismo valor y pueden intercambiarse directamente. Esa es la característica de la fungibilidad: unidades completamente equivalentes. Criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, así como monedas fiduciarias como el dólar o el euro, son activos fungibles.

La singularidad de los activos no fungibles

En contraste, los activos no fungibles (Non-fungible) enfatizan la unicidad. Cada activo no fungible tiene diferentes niveles de escasez, características, valor y reconocimiento. En el mundo de los tokens no fungibles, dos activos que parecen similares no pueden ser intercambiados en igualdad de condiciones, porque cada uno lleva una identificación única.

En resumen: los activos fungibles pueden intercambiarse entre sí, mientras que los no fungibles tienen características propias que los hacen difíciles de comparar.

NFT: el certificado de propiedad en la era de la creatividad digital

Los tokens no fungibles (NFT) son activos con una marca digital única o un código de identificación en la blockchain, que sirven para certificar la autenticidad y la propiedad de un activo digital. La gama de estos activos digitales es muy amplia: obras de arte digital, archivos de música, imágenes, videos, bienes raíces virtuales e incluso objetos virtuales en juegos blockchain.

Su característica principal es la no fungibilidad: incluso si dos NFT tienen el mismo creador o parecen iguales, en el mercado no pueden ser intercambiados entre sí. Cada NFT es único, incluso si su precio es el mismo.

El nacimiento de los NFT tiene un propósito importante: proteger el trabajo de los creadores digitales, permitiendo a artistas, músicos y creadores de contenido monetizar sus obras, al tiempo que previene la piratería y las infracciones. Desde 2020, los NFT comenzaron a ganar popularidad, y en 2021 su crecimiento fue imparable, alcanzando volúmenes de transacción de miles de millones de dólares.

La evolución de los NFT: de concepto a explosión

Quizá no sepas que la historia de los NFT es mucho más antigua que su auge actual. En 2012, el desarrollador Meni Rosenfeld propuso por primera vez el concepto de “monedas coloreadas” en un artículo, con la intención de gestionar y representar objetos reales en la blockchain de Bitcoin, mediante tokens que marcaran derechos de uso y propiedad, dotándolos de unicidad. Sin embargo, las limitaciones técnicas y el diseño inicial de Bitcoin impidieron que esta idea se materializara, pero sentó las bases para los NFT posteriores.

Hitos principales:

• 2014: Nace la primera obra NFT real, “Quantum”, un octógono pixelado que cambia de color y se estira como un pulpo. Su creador, Kevin McCoy, lo realiza en la blockchain de Namecoin.

• 2016: Los memes de la cultura en línea comienzan a lanzarse en forma de NFT.

• 2017-2020: Los estándares de contratos inteligentes en Ethereum maduran, y el ecosistema NFT migra a esta cadena más potente. Proyectos como Cryptopunks y Rare Pepes generan entusiasmo en el mercado.

• El giro de Cryptokitties: Este juego se lanzó durante un hackathon de Ethereum y se convirtió en un éxito, detonando de forma definitiva el mercado de NFT.

• El despertar de los juegos y metaversos: Surgen juegos NFT y proyectos como Decentraland.

• El año de las subastas de arte en 2021: Casas de subastas internacionales comienzan a aceptar obras NFT, con récords de precios millonarios para artistas como Beeple.

• Expansión multichain: Cardano, Solana, Tezos, Flow y otras cadenas se suman al ecosistema NFT, rompiendo el monopolio de Ethereum.

• El auge de bienes raíces virtuales: Los NFT de propiedades virtuales se convierten en un foco de inversión, y Meta (antes Facebook) cambia de nombre y apuesta fuerte por el metaverso, marcando un reconocimiento mainstream.

Mapa de aplicaciones actuales de los NFT

Hoy en día, los NFT se usan principalmente en juegos, arte y música. Pero en teoría, cualquier activo físico puede tokenizarse como una pieza de colección rara, por lo que el potencial de los NFT es ilimitado.

SFT: la frontera flexible entre fungible y no fungible

Los tokens semi-fungibles (Semi-Fungible Tokens, SFT) son una clase de activos que pueden cambiar de estado entre fungible y no fungible de forma flexible. Combinan características de ambos tipos, ofreciendo mayor flexibilidad y funcionalidad.

En su estado inicial, los SFT actúan como tokens fungibles, intercambiables en igualdad con otros similares. Pero cuando se usan o cumplen ciertas condiciones, se transforman en tokens no fungibles con valor único.

Un ejemplo cotidiano:

Imagina que compras una entrada para un concierto. Antes del evento, esa entrada es fungible: puedes intercambiarla fácilmente con otra en la misma fila, con valor equivalente. Pero después del concierto, esa entrada pierde su fungibilidad. Ya no puedes canjearla por otra válida, porque ha cumplido su función. En ese momento, se convierte en un recuerdo, un objeto con valor sentimental y escaso. Su valor ahora depende de la exclusividad del evento y su reconocimiento.

Los SFT se basan en el estándar ERC-1155 de Ethereum. La innovación de este estándar radica en que un contrato inteligente puede soportar múltiples SFT, en contraste con ERC-20, que gestiona tokens fungibles, y ERC-721, que gestiona tokens no fungibles.

Cómo se crean y de dónde vienen los SFT

Los SFT se crean completamente en la blockchain de Ethereum mediante el estándar ERC-1155, que combina de forma ingeniosa las características de ERC-20 y ERC-721.

Este estándar fue inicialmente diseñado por equipos como Enjin y Horizon Games para el ecosistema de juegos, con el objetivo de gestionar y regular en un solo contrato inteligente los tokens semi-fungibles en los juegos. Plataformas como The Sandbox han impulsado aún más su uso.

Actualmente, los SFT se usan principalmente en juegos blockchain, representando ítems que pueden ser tanto fungibles como no fungibles. A medida que aumenta la comprensión del concepto, más industrias consideran integrar la funcionalidad de los SFT.

La aparición de un nuevo estándar: ERC-404

El estándar ERC-404 es una innovación en el ecosistema Ethereum, que busca fusionar las características de ERC-20 y ERC-721 para crear una nueva generación de tokens semi-fungibles. Desarrollado por los anónimos “ctrl” y “Acme”, este estándar permite que los tokens funcionen como unidades fungibles en ciertos escenarios y como activos únicos en otros, logrando una integración de ambos mundos.

Esta dualidad abre nuevas formas de activos digitales: combinan la liquidez y universalidad de los tokens fungibles con la singularidad de los NFT, con potenciales aplicaciones y liquidez mucho mayores que los estándares anteriores.

La batalla de los tres estándares: ERC-721, ERC-1155 y ERC-404

La posición y limitaciones del estándar ERC-721

ERC-721 es el estándar dominante para NFT, definiendo sus funciones y capacidades de interacción, y siendo la base para la mayoría de las transacciones y creaciones de NFT. Para crear un NFT en Ethereum, hay que seguir estrictamente las reglas de ERC-721.

Ventajas: permite a los desarrolladores agregar funciones adicionales, como autenticación de autenticidad y trazabilidad, resaltando la singularidad del NFT frente a los activos fungibles.

Desventajas: cada contrato inteligente solo puede gestionar una transferencia de NFT a la vez. Para enviar 50 NFT, hay que realizar 50 transacciones independientes. Esto consume mucho tiempo y congestiona la red, elevando las tarifas de gas.

La innovación de ERC-1155: tokens multifunción

ERC-1155 (estándar multi-token) combina con éxito las ventajas de ERC-721 y ERC-20, dotando a los tokens de mayor flexibilidad y funcionalidad.

Los tokens semi-fungibles están en medio de la escala entre fungible y no fungible, y abordan algunas limitaciones de ambos:

• Problemas de los tokens fungibles: las transacciones son irreversibles. Si envías por error a una dirección equivocada, no puedes recuperarlo. Los SFT mejoran esto permitiendo revertir transacciones en casos de error humano.

• Problemas de los tokens no fungibles: limitación en las transacciones. Los SFT permiten que un contrato ejecute múltiples transacciones en una sola operación, reduciendo costos y la carga en la red.

La visión diferente de ERC-404

ERC-404 adopta un camino innovador en Ethereum, fusionando las características de ERC-20 y ERC-721. A diferencia de los estándares centrados en la no fungibilidad o en la flexibilidad, ERC-404 introduce un concepto completamente nuevo: los tokens pueden cambiar libremente entre estados fungible y no fungible según el escenario, logrando una integración perfecta.

Esta dualidad abre una nueva forma de activos digitales: combinan la liquidez y universalidad de los tokens fungibles con la singularidad de los NFT, con aplicaciones y potencial de liquidez mucho mayores que los estándares anteriores.

La confrontación entre NFT y SFT: funcionamiento y escenarios de uso

Comprendiendo en profundidad su funcionamiento

Los NFT operan principalmente en Ethereum y otras cadenas, representando activos reales en forma digital. Actúan como mecanismos de identidad, certificando la propiedad de datos, en diversas formas. Lo más importante es que, una vez creados, los NFT no pueden ser copiados, lo que permite a artistas, creadores, músicos y empresas obtener una remuneración justa por su trabajo.

Los SFT tienen una lógica más compleja. Imagina que en un juego obtienes un equipo SFT, que inicialmente existe como NFT. Luego, mediante acciones de colección, puedes convertirlo en 10 monedas del juego (activos fungibles). Después, puedes intercambiarlas con otros jugadores o usarlas para comprar nuevos equipos, y volver a convertirlo en un NFT único en el mercado. A medida que avanzas en el juego, ese equipo puede valorarse más.

El cambio de estado de los SFT está controlado por contratos inteligentes integrados, no por protocolos externos. Los tokens pueden transformarse fácilmente en formas fungibles, permitiendo a los desarrolladores “reestructurar” economías de juego en línea, logrando mayor control sobre la economía del juego — en contraste con los problemas de inflación descontrolada en juegos MMO antiguos. Un mismo token puede tener diferentes valores según la mecánica del juego: como moneda en el mercado, o como equipo en el juego.

Potencial de los SFT en la tokenización de activos reales

Los SFT ofrecen una perspectiva única para la tokenización de activos reales (RWA), resolviendo las limitaciones de los tokens completamente fungibles o no fungibles. Proporcionan flexibilidad en la propiedad y transacción, comenzando como participaciones en activos (como acciones) y transformándose en formas no fungibles bajo ciertas condiciones, mejorando la liquidez y accesibilidad.

También pueden reflejar dinámicamente cambios en el valor, estado o condiciones del activo. En la práctica:

• Permiten fraccionar la propiedad de activos indivisibles, reduciendo barreras de entrada para inversores
• Mejoran la comerciabilidad de activos tradicionales no líquidos en plataformas digitales
• Se pueden codificar derechos, recompensas u obligaciones relacionadas con RWA
• La conversión de estado puede diseñarse para cumplir con regulaciones y trazabilidad de activos
• Facilitan nuevas estructuras de financiamiento e inversión, combinando liquidez fungible y unicidad no fungible

Mirando hacia el futuro

La tokenización de activos se está consolidando como una tendencia clave, abriendo un amplio abanico de posibilidades. El ecosistema NFT está generando cambios profundos en múltiples industrias, ganando reconocimiento cada vez mayor. La tecnología blockchain nos permite gestionar la propiedad y protección de datos de formas sin precedentes.

NFT y SFT impulsan una ola de evolución que redefine los modelos de ingresos para creadores, artistas, desarrolladores de juegos y usuarios, además de mejorar la accesibilidad para fans y consumidores. Aunque actualmente los SFT están más activos en el sector de los juegos, su aplicación seguramente se extenderá a entretenimiento, finanzas, cadenas de suministro y más, abriendo un futuro con mayor potencial.