Công cụ mua bán đảo chiều của Cục Dự trữ Liên bang là gì? Nói đơn giản, đó là bộ điều chỉnh thanh khoản trong tay Cục Dự trữ Liên bang.

Cơ chế hoạt động rất đơn giản. Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu chính phủ, chứng khoán MBS từ các nhà giao dịch, đồng thời thỏa thuận sẽ mua lại vào một thời điểm nào đó trong tương lai — gọi là mua bán đảo chiều chính thức (正回购). Về bản chất, đây là hoạt động cho vay của Cục Dự trữ Liên bang, thông qua đó bơm vốn vào thị trường. Ngược lại, khi cần thu hồi vốn do lượng tiền quá nhiều, Cục Dự trữ Liên bang bán chứng khoán và thỏa thuận mua lại — gọi là bán đảo chiều ngược lại (逆回购), nhằm hút bớt thanh khoản.

Tại sao điều này lại quan trọng như vậy? Bởi vì thị trường tài chính giống như hệ tuần hoàn máu của con người — vốn phải luôn duy trì sự lưu thông. Một khi thị trường thiếu tiền, lãi suất dễ dàng tăng vọt, chi phí vay liên ngân hàng tăng lên, toàn bộ hệ thống tài chính sẽ gặp áp lực. Ngược lại, nếu có quá nhiều tiền, lãi suất sẽ bị đẩy xuống thấp, giá tài sản có thể tăng vùn vụt.

Thông qua các hoạt động mua bán đảo chiều chính xác, Cục Dự trữ Liên bang có thể giống như điều chỉnh nhiệt độ, tìm ra điểm cân bằng giữa hai cực — vừa có thể duy trì biến động lãi suất ổn định, vừa giữ cho hệ thống tài chính vận hành ổn định. Dù là điều chỉnh nhỏ hàng ngày hay các biện pháp cấp bách trong thời kỳ khủng hoảng, đây đều là công cụ điều chỉnh phổ biến nhất trong tay Cục Dự trữ Liên bang.