【Previsões para o mercado de ações e ouro em 2026: três variáveis principais determinam a direção】 Aproximando-se de 2026, o mercado começa a reavaliar o principal motor do ano anterior no mercado de ações dos EUA — o investimento maciço em infraestrutura de inteligência artificial — se esse impulso continuará a gerar resultados. Por um lado, a taxa de crescimento dos gastos de capital, a competição setorial e as mudanças marginais na taxa de retorno dos investimentos afetarão as avaliações do setor de tecnologia; por outro lado, a economia dos EUA enfrenta uma dupla pressão de rigidez inflacionária e enfraquecimento do emprego, o que pode reduzir o espaço para políticas monetárias acomodatícias.

No entanto, a expectativa de redução de juros em 2026 ainda pode sustentar ativos de risco: se a redução de juros vier acompanhada de uma inflação moderada e um pouso suave da economia, o mercado de ações pode continuar a oscilar e subir; se a redução de juros for devido ao aumento da pressão recessiva, uma revisão para baixo dos lucros pode pressionar as avaliações, e a diferenciação do mercado pode se intensificar. A trajetória do ouro dependerá principalmente das taxas de juros reais e do dólar: a expectativa de redução de juros geralmente favorece o preço do ouro, mas se a economia tiver um pouso suave acima do esperado ou se a expectativa de redução de juros não se concretizar, o ouro também pode experimentar uma correção temporária. De modo geral, o ponto-chave para 2026 reside na trajetória da redução de juros, na realização do retorno do investimento em IA e na capacidade da economia dos EUA de realizar um pouso suave.