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🟠 去中心化金融借貸正進入有主的Vault時代



📍 在最近幾個月,@MorphoLabs 從專注於去中心化金融的聰明資金中吸引了大量資金。僅僅在24小時內,MEV Capital Vault就增長到了近$600M ,導致APY飆升至55% – 這個數字既吸引人又危險。

USDC的發送者看到利率太高並繼續追加存款,而借款方——主要是USD0++持有者——卻要支付120%的年利率,這是一個非常可怕的利率,市場波動已經吹走了6–13%的抵押資產價值。以5倍槓杆計算,他們每天大約損失~2%。
收益狂熱與清算末日之間的界限非常脆弱。

📍 要理解爲什麼會發生這種情況,就必須看一下Morpho的獨特結構。
Khác AAVE將所有資產聚集到一個單一的池中,然後限制每種類型以控制風險,Morpho按照curator (pool的模式運作,由)管理。
在那裏,每個策展人 – 如 MEV Capital、SteakHouse、TermMaxFi – 被允許創建自己的金庫,選擇可以作爲抵押的資產,並決定誰可以借出/借入。
Vault使用高風險資產(stETH,cbBTC...) → 高利率。Vault更安全 → 低利率(當然)。
借貸系統是分層風險的,並不是像AAVE那樣的統一模式。

這個結構幫助市場自我定價風險,但當資金流失衡時,如果你不清楚自己在投什麼,容易被清算。新的去中心化金融(DeFi)協議將復雜策略變成“聽起來安全”的產品,但用戶從未驗證過真正的風險程度。
#Morpho $morpho
USDC-0.01%
MORPHO-0.33%
AAVE-0.79%
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