當通脹數據揭示真相，風險資產開始甦醒：為何比特幣的$150K 玩法變得更加真實

美國服務業剛剛給市場投下一個變數。九月的ISM服務業採購經理人指數（PMI）來到50，正好處於經濟衰退的邊界——而上個月則為52。更具指標性的是：商業活動指數跌至49.9，為2020年以來的最低點；新訂單從56大幅下滑至50.4。這意味著什麼？服務經濟正逐步陷入停滯。

聯準會的下一步或將引爆比特幣漲勢

事情變得更有趣了。隨著勞動市場數據惡化，核心PCE通脹率仍維持在2.9%，創下30年來的高點，市場已經預期聯準會最快可能在十月開始降息兩次，甚至在年底前可能再降一次。

這一政策轉向之所以重要，原因包括：

• 聯準會的資產負債表自2022年以來已縮減2.3兆美元，回到2020年4月的水平
• 量化緊縮逐漸轉向寬鬆，為風險資產提供歷史性的流動性支持
• 較為寬鬆的金融環境通常會促使資金流入比特幣和高風險交易

比特幣已經感受到這股力量：十月比特幣價格升至50日高點123,841美元，已經本月漲了11%。

機構資金的轉變是真實的

不再只是散戶的FOMO（害怕錯過）。現貨比特幣ETF在四天內吸引了10.8億美元的資金。比特幣的未平倉合約（Open Interest）剛剛達到歷史新高的453億美元，創下市場歷史上最大槓桿累積。同時，長期持有者（自ETF批准以來一直持有的投資者）所佔比例持續上升，將需求從短期槓桿轉向更穩定的持倉。

渣打銀行（Standard Chartered）現在認為，近期內甚至年底前，比特幣有望迎來一個明確的上行階段。

另一個催化劑：刺激方案

有報導指出，特朗普正考慮發放1000至2000美元的刺激支票，資金來源可能來自關稅收入。去年2021年，美國推出刺激措施時，比特幣價格從17,572美元飆升至69,000美元。再加上聯準會的寬鬆政策，這樣的流動性組合正是推動牛市的關鍵因素。

技術面同步升溫

比特幣剛剛突破了多週以來的下跌阻力線，並且目前站上20週移動平均線，這一直是支撐牛市的歷史性關鍵點。當前的周K線已經上漲7%，使比特幣有望創下史上最高的周收盤價。

如果比特幣能持續站穩並且聯準會如預期降息，分析師們認為我們正進入“價格探索上升3階段”——這是大幅波動的階段。這個季度的前景不再像幻想，更像是一個合理的基本面預期。