Las jurisdicciones de Asia y el Pacífico(APAC) muestran caminos divergentes en el desarrollo de monedas digitales. Algunas están avanzando hacia las monedas digitales de bancos centrales, mientras que otras adoptan stablecoins privadas.

Hong Kong completó su programa piloto de e-HKD el 28 de octubre, mientras que la stablecoin JPYC de Japón superó los 50 millones de yenes en 48 horas. Corea del Sur advirtió sobre los riesgos de desvinculación, y Australia aclaró los requisitos regulatorios para stablecoins el 29 de octubre.

Hong Kong y los EAU avanzan en la infraestructura de CBDC

La Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó su Informe de la Fase 2 del Programa Piloto e-HKD el 28 de octubre. El informe concluyó una extensa evaluación de 11 proyectos piloto que involucraron a importantes instituciones financieras. HSBC, Hang Seng Bank y DBS Hong Kong participaron en estas pruebas.

El informe indicó que el dólar digital de Hong Kong se adapta a aplicaciones financieras mayoristas en lugar de a un despliegue inmediato en el comercio minorista.

Según los hallazgos de la HKMA, el e-HKD mostró capacidades prometedoras en tres áreas. Estas incluyen la liquidación de activos tokenizados, la programabilidad para transacciones automatizadas y la funcionalidad de pago sin conexión.

La autoridad enfatizó que el e-HKD es apropiado para transacciones de gran valor como un instrumento emitido por el banco central libre de riesgo de crédito. La HKMA confirmó que completará el trabajo preparatorio para posibles aplicaciones minoristas de e-HKD para la primera mitad de 2026 y priorizará los casos de uso mayoristas pronto.

El momento coincide con iniciativas más amplias de CBDC en la región. Los Emiratos Árabes Unidos confirmaron planes para lanzar su Dirham Digital para uso minorista en el cuarto trimestre de 2025. Se tratará como moneda de curso legal junto con la moneda física. El enfoque medido de Hong Kong contrasta con esta línea de tiempo acelerada, reflejando diferentes prioridades regulatorias y condiciones del mercado.

Terreno de Stablecoin NaviGate de Japón y Corea del Sur

Japón marcó un hito significativo el 27 de octubre con el lanzamiento oficial de JPYC. Esta es la primera stablecoin regulada vinculada al yen del país que cumple con la Ley de Servicios de Pago revisada. Para el 29 de octubre, el token había superado los 50 millones de yenes en circulación.

Está distribuido en tres redes blockchain. Polygon alberga aproximadamente 21.34 millones de yenes y 1,620 tenedores. Avalanche tiene 17.03 millones de yenes y 628 tenedores. Ethereum representa 16 millones de yenes y 108 tenedores.

El director representante de JPYC, Noritaka Okabe, advirtió a los usuarios el 29 de octubre sobre los riesgos operativos. En particular, destacó los riesgos relacionados con la provisión de liquidez en intercambios descentralizados. La firma de tecnología financiera Secured Finance anunció productos complementarios el 28 de octubre. Estos incluyen servicios de préstamo DeFi institucional que utilizan la infraestructura JPYC.

Corea del Sur adoptó una postura contrastante. El Banco de Corea publicó un informe advirtiendo sobre los riesgos de desvinculación asociados con las stablecoins denominadas en won, a pesar de haber suspendido su proyecto de CBDC del won digital en junio de 2025.

El banco central enfatizó que los emisores de stablecoins privados carecen de mecanismos de confianza institucional necesarios para mantener los anclajes de moneda estables. El banco recomendó que los bancos tradicionales lideren los esfuerzos de emisión de stablecoins para proporcionar salvaguardias adecuadas.

Los observadores de la industria anticipan que la primera ola de stablecoins reguladas vinculadas al won ingresará al mercado entre finales de 2025 y principios de 2026.

Australia Aclara el Marco Regulatorio de las Stablecoins

La Comisión de Valores e Inversiones de Australia emitió una guía actualizada el 29 de octubre. Según la ley vigente, la guía clasifica las stablecoins, los tokens envueltos, los valores tokenizados y las billeteras de activos digitales como productos financieros. Las empresas que ofrecen tales productos ahora requieren licencias de servicios financieros locales. Esto marca una aclaración regulatoria significativa para la región del Pacífico.

El comisionado de ASIC, Alan Kirkland, declaró que la concesión de licencias garantiza que los consumidores reciban plena protección legal y permite la acción regulatoria contra prácticas perjudiciales. El regulador otorgó un alivio de no acción a nivel sectorial hasta el 30 de junio de 2026.

Esto permite a las empresas tiempo para evaluar los requisitos y obtener licencias. La orientación sigue meses de consulta con la industria. Se basa en la exención de clase de septiembre que permite a los intermediarios licenciados distribuir stablecoins sin aprobaciones regulatorias separadas.

El Tesoro de Australia propuso un borrador de legislación el mes pasado. La legislación requiere que los intercambios de criptomonedas y los proveedores de servicios obtengan licencias de servicios financieros, complementando el marco actualizado de ASIC. Los desarrollos regulatorios posicionan a Australia junto a Singapur y Hong Kong en el establecimiento de una supervisión integral de activos digitales mientras apoyan el desarrollo del mercado.

Modelos Regionales APAC y Implicaciones del Mercado

Singapur se ha establecido como un modelo híbrido. Mantiene tanto la investigación de CBDC como un próspero ecosistema de stablecoins reguladas. La stablecoin XSGD respaldada por el dólar de Singapur capturó el 70.1 por ciento de la cuota de mercado entre las stablecoins no respaldadas por el dólar estadounidense en el sudeste asiático durante el segundo trimestre de 2025. Los datos muestran que se registraron 258,000 transacciones.

La divergencia en las estrategias de moneda digital refleja diferentes prioridades nacionales. Estas incluyen consideraciones de soberanía monetaria, innovación financiera y madurez de la infraestructura de pagos. El énfasis de Hong Kong en las aplicaciones mayoristas de CBDC apoya el desarrollo del ecosistema de tokenización y facilita la liquidación transfronteriza a través del Proyecto mBridge.

El marco regulatorio de Japón permite la innovación en stablecoins impulsada por el mercado. El cambio de Corea del Sur de CBDC a stablecoins respaldadas por bancos sugiere que las consideraciones prácticas en torno a los costos de implementación pueden superar las ventajas teóricas del control del banco central. La claridad regulatoria de Australia proporciona seguridad legal para los operadores de stablecoins mientras mantiene la protección del consumidor.

Los participantes del mercado continúan monitoreando estos desarrollos a medida que se configuran las arquitecturas de moneda digital en Asia y el Pacífico. Las implicaciones se extienden a la eficiencia de los pagos transfronterizos, la inclusión financiera y la evolución del sistema monetario regional.