القوانين والأنظمة توفر حماية متعددة لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)

مؤخراً، أثارت المناقشات حول استقرار منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) اهتماماً واسعاً في السوق. على الرغم من وجود بعض الضغوط السياسية، إلا أن الضمانات القانونية والمؤسسية المتعددة تجعل منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) مستقراً نسبياً.

وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن إقالة أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلا لأسباب "مشروعة"، والتي تُفهم عادةً على أنها سوء تصرف أو تقصير، وليس خلاف في السياسات. وقد رسخت سابقة مهمة في عام 1935 مبدأ أنه لا يمكن للرئيس فصل مسؤولي الهيئات التنظيمية المستقلة بشكل تعسفي بسبب خلافات سياسية، مما يوفر حماية طويلة الأمد للهيئات المستقلة مثل الاحتياطي الفيدرالي.

مؤخراً، أشارت المحكمة العليا في حكم لها إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) هو "كيان شبه خاص ذو هيكل فريد"، مما يواصل التقاليد التاريخية الفريدة للبنك الوطني السابق. هذه العبارة تفتح مكانة خاصة للاحتياطي الفيدرالي (FED) وتحمي بصورة أكبر أعضائه من "الإقالة التعسفية".

حتى لو حاول البعض فصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) "بدافع من أسباب وجيهة"، فإنه يفتقر إلى سابقة تاريخية تحدد حدود "الأسباب الوجيهة" لفصل رؤساء المؤسسات المستقلة. إذا اختارت الحكومة هذا المسار، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى إجراءات قانونية طويلة، وهو ما ليس خبراً جيداً للأسواق.

بالإضافة إلى الحماية القانونية، فإن تصميم نظام الاحتياطي الفيدرالي (FED) نفسه يحد أيضًا من التأثير المباشر الخارجي على السياسة النقدية. تتكون اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC) من 12 شخصًا، وهذا الهيكل يوزع سلطة اتخاذ القرار، حتى مع تغيير بعض الأفراد، فإنه من الصعب تغيير اتجاه السياسة على الفور.

يتم تعيين 7 من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) من قبل الرئيس وتأكيدهم من قبل مجلس الشيوخ، ومدتهم 14 عامًا. يتم تعيين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ونائبه من قبل الرئيس من بين الأعضاء، وبعد تأكيدهم من قبل مجلس الشيوخ تكون مدتهم 4 سنوات، ويمكن تجديدها. حتى إذا تم عزل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) من منصبه، فإنه لا يزال يمكن أن يبقى كعضو، وقد يتم اختياره من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) كرئيس للجنة، مما يسمح له بالاحتفاظ بمكانة قيادية فعلية في صياغة السياسة النقدية.

من منظور الموارد البشرية، فإن القدرة على التأثير في تشكيل الاحتياطي الفيدرالي (FED) من خلال التعيينات العادية محدودة. وفقًا لترتيبات مدة عضوية المجلس الحالية، فإن معظم الأعضاء لن يتركوا مناصبهم خلال فترة ولايتهم الكاملة التي تبلغ 14 عامًا، مما يمنح الرئيس بعض الصبر في انتظار الفرص الشاغرة.

يعتقد الاقتصاديون عمومًا أن فصل السياسة النقدية عن الدورة السياسية أمر مفيد. تشير الأدلة الدولية إلى أن البنوك المركزية التي تتمتع باستقلال سياسي أكبر غالبًا ما تعزز انخفاضًا أكثر استقرارًا في التضخم. تسجل التاريخ أن التدخلات السياسية في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات أدت إلى سياسة نقدية سيئة وكان لها عواقب سلبية على تطور التضخم.

أي ضعف في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يزيد من المخاطر الصعودية على آفاق التضخم. بالإضافة إلى ذلك، قد يطالب المشاركون في السوق بتعويض أكبر عن التضخم ومخاطر التضخم، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل، ويؤثر سلبًا على آفاق النشاط الاقتصادي، ويزيد من تدهور الوضع المالي.

بشكل عام، توفر القوانين والأنظمة حماية متعددة لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، مما لا يحافظ فقط على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED)، بل يساعد أيضًا في الحفاظ على استمرارية واستقرار السياسة النقدية.