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特斯拉Q2靠比特幣獲利2.84億美元逆轉虧損 汽車銷量下滑13.5% AI與加密貨幣成財報雙引擎
特斯拉於周三公布2025年Q2財報,盡管汽車銷量同比下滑13.5%至38.4萬輛,營收降至221億美元,但比特幣持倉成功實現逆襲。受益於比特幣季度末漲至10.9萬美元,特斯拉Q2數字資產收益達2.84億美元,不僅抵消Q1的1.25億美元虧損,更貢獻了超預期淨利潤。新會計準則允許確認未實現收益,疊加自動駕駛遞延收入增長,助其每股收益達0.39美元。馬斯克強調控制成本同時加碼AI與Robotaxi投入,萬張H200 GPU構築未來競爭力。
核心財務數據:比特幣成業績關鍵變量
比特幣的財報救贖:會計規則變革顯威力 在傳統汽車業務承壓之際,特斯拉的比特幣持倉成爲關鍵業績緩衝。隨着比特幣價格從Q1末的約8.2萬美元飆升至Q2末的10.9萬美元,其11,500枚持倉估值大幅提升。 重大變化在於新會計準則的應用:特斯拉Q2首次確認了數字資產的未實現收益。這與舊準則(僅確認未實現損失)形成鮮明對比,極大提升了財報透明度。GLJ Research分析師Gordon Johnson指出:“比特幣收益是業績達預期的主要支撐”。
盡管該收益可能不計入非GAAP運營利潤(延續Q1處理方式),但顯著提升了GAAP淨利潤至約12億美元。會計變革正推動企業更積極配置加密資產。
汽車業務承壓 軟件與遞延收入補位
AI與Robotaxi:構築第二增長曲線
市場反應與行業影響 財報發布前特斯拉股價周二漲1.1%,跑贏大盤(標普500漲0.1%,道指漲0.4%)。年內股價仍下跌19%,但過去12個月漲31%。 特斯拉的比特幣成功案例正引發連鎖反應:上周其他企業財庫單周增持8.1億美元比特幣,上市公司加密資產配置浪潮加速。
結語: 特斯拉Q2財報凸顯“冰火兩重天”格局——傳統造車業務持續承壓之際,比特幣持倉與新會計規則結合貢獻2.84億美元收益,成爲淨利潤關鍵支柱。與此同時,自動駕駛遞延收入增長與AI投入加碼,描繪出向軟件平台轉型的戰略藍圖。短期看,比特幣價格波動仍將顯著影響財報表現;長期看,萬張H200 GPU支撐的AI野心與Robotaxi商業化進程,將決定特斯拉能否跨越汽車制造商的估值天花板。投資者需雙重關注:1)比特幣對財報的持續影響;2)FSD滲透率及Robotaxi運營數據。特斯拉的跨界實踐爲上市公司配置加密貨幣提供了新範本。