比特幣永續對沖新範式：Aegis如何用空頭合約打造去中心化穩定幣YUSD？

作者：Stacy Muur

編譯：Tim，PANews

我們已經見識過法幣支持的穩定幣，也見識過加密貨幣抵押的穩定幣。而Aegis的思路卻有所不同：一種比特幣支持的穩定幣。

以下爲其設計大膽之處及可能成功的原因。

當今絕大多數穩定幣都依靠一種中心化體系，而這種體系是比特幣被設計時所避免的：

• 法幣托管
• 銀行清算
• 監管制約

Aegis採取了不同的策略，選擇圍繞比特幣而非銀行構建體系。

Aegis將其穩定幣命名爲YUSD：

• 錨定1美元價格
• 由比特幣抵押支持
• 通過做空永續合約維持穩定

無需預言機，無法幣儲備，無第三方中介

YUSD只有在USDT、USDC或DAI等穩定幣存入Aegis Mint智能合約時才會被鑄造。

一旦驗證通過，YUSD即被生成，相應的抵押品將轉移至安全的托管金庫。

無鏈下鑄造開關，無人工幹預，一切僅由智能合約邏輯控制。

那麼，Aegis到底是如何實現端到端運作的？

1. 你可以拿資金進行鑄造或兌換（鏈上或去中心化交易所）操作，以獲取YUSD
2. Aegis使用這些資金購買BTC
3. 通過開設空頭永續合約對沖價格波動風險
4. 空頭倉位賺取資金費率收益
5. 收益分配：部分注入保險池，部分分配給YUSD持有者

這就是YUSD的循環機制。

但是，這些利潤從何而來？

當Aegis做空比特幣永續合約時，它會通過看漲押注的交易者支付資金費率獲利。

只要存在做多需求，這些費用每天將收取三次。

這不是質押，也不是通脹。

這就是對手盤壓力轉化成收益。

Aegis不會要求你做任何額外的事情。

持有YUSD→ Aegis賺取費用 → 快照記錄份額 → 獎勵生成 → 通過APP領取

看，收益就是大風刮來的。

Aegis的構建旨在確保安全可靠，獨立規避中心化風險，並避開常見的單點故障：

• 無法定貨幣支持
• 無USDC儲備
• 無預言機依賴

僅限比特幣，抵押對沖處理，場外持有，實時監控。

沒有一種收益模型是完美的，尤其是與資金費率掛鉤的模型。那麼，如果資金費率轉爲負值會怎樣？

Aegis已爲此建立了保險基金。

• 收益的1-5%會轉入保險基金
• 當資金費率轉爲負值，做空成本升高時啓用該基金
• 由多重籤名智能合約進行管理
• 後續控制權將移交至Aegis DAO

Aegis似乎非常注重透明度：

• 托管儲備金可驗證
• 交易所頭寸公開
• 只讀API公開系統狀態

你不必猜測它的內在運行邏輯，但你可以實時觀察結果。

保險基金負責管理風險，Aaegis積分系統則負責推動增長。用戶每日可通過以下方式獲取積分：

• 持有 YUSD（每天每1美元獲得15積分）
• 提供流動性（每天每1美元獲得30積分，2倍加成）
• 通過Euler借貸（每天45積分，3倍加成）
• 完成社交任務（每個任務50積分，5倍加成）

該產品和服務現已全面上線以太坊和BNB鏈。

在Season 1中，所有積分收益都將獲得50%的加成獎勵，這讓早期用戶可以分得更高比例的AEG代幣獎勵。

超額獎勵：Euler集成解鎖循環策略——存入YUSD→賺取積分→借入穩定幣→重復此過程。

這樣可以最大化收益，倍增積分。

積分並非只是數字而已。每週，0.2%的AEG總供應量將根據你的積分份額進行分配。

不用擔心空投延期發放，也無需猜測分配規則。​​

透明公開，一切按計劃進行，並與協議使用直接掛鉤。

Aegis是一個早期項目，旨在構建不依賴法幣、預言機或許可抵押品的穩定幣。

該模型在動蕩市場中是否仍然有效，或在真實使用場景下能否擴展，目前仍不確定。

但這是迄今爲止在基於比特幣的貨幣設計中最清晰的實驗之一。