市場の逆説は、見出しではなく数字を読む者にチャンスをもたらす。
私たちは今日、大手企業の評価において奇妙な状態に直面している。AI革命を牽引する「インテル」(
$NVDA )の株価は、バブルの始まり以来最低のPER(P/E)で取引されている。
昨年の収益は65%という記録的な成長を遂げたにもかかわらずだ。
数字を直面させると、現在の市場の論理の歪みが見えてくる:
PER34倍、利益成長率38%の「インテル」の株は、
PER45倍で成長率12%の「ウォルマート」($WMT)よりもはるかに「割安」に見える。
成長率の比率(PEG Ratio)を見ると、そのギャップはさらに明らかになる:
インテルは0.89(高い投資魅力を示す数字だ)、
一方、ウォルマートは3.75に留まる。
これは、今日、巨大なテクノロジー企業の「成長」単位に対して、従来の小売企業よりも低価格を支払っていることを意味する。
多くの人が見落としがちな真実は、価格が必ずしも価値を反映しているわけではないということだ。
ピーク時の成長期に評価が低いのは、多くの場合、一時的な恐怖や現在の戦争状況によるマクロ経済の騒ぎの結果だ。
しかし、結局のところ、数字は嘘をつかない。
私たちは、ロケットのように成長している企業に対して、過度に慎重な価格付けがされているのを目の当たりにしている。
投資の世界では、
真の利益は、「停滞時」に「