#美联储利率决策 グールズビーの発言を見て、2015年の利上げサイクルのリハーサルを思い浮かべました。 当時、FRBも繰り返し絡み合い、タカ派とハト派の声が絡み合い、市場はこの不確実性の中で繰り返し変動していました。 状況は今日と非常に似ており、インフレの脅威は完全には消えておらず、政策立案者は慎重さと楽観主義の間で揺れ動いています。

グールズビーの立場は興味深いです。 彼は12月の利下げに反対し、さらなるデータを待つべきだと主張しましたが、その背後にある論理は歴史への警戒心です。 インフレ率が4年半連続で目標を上回っているとはどういう意味でしょうか? これは、以前の政策調整スペースが過大なくなる可能性があることを意味します。 同時に、彼は来年の利下げに「楽観的」だと述べ、データが改善すれば「大幅に引き下げられる」とほのめかしました。これは彼が本当のタカ派ではなく、単にリズムの問題を主張していることを示しています。

何度も見てきました――政策を緩めたがるほど、結局は高い代償を払うことになるのです。 2020年以降のインフレスパイラルは、ある程度回復のペースを見誤ったことに起因しています。 現在、FRB内で9対3の票が割れており、政策立案者たちが確かにジレンマに陥っていることを示しています。 引き締めを続けることは経済に悪影響を与えることを恐れており、急速な緩和はインフレの反発を恐れています。 この歴史的節点は非常に重要です。今後1〜2年以内の資産配分の論理的枠組みを決定します。

過去のサイクルを見る限り、中央銀行内に明らかな違いがある場合、それはしばしば政策の転換点の到来を示しています。 しかし、この転換点が金利緩和を示すのか、それとも高利を維持するのかは、今後3か月間の経済指標のパフォーマンス次第です。 だからこそグールスビーは「さらなる情報を待つ」と強調している――彼は時間稼ぎであり、データがより明確な信号を出すと賭けているのだ。