さらにティー・フォイルハット理論。

モルガン・スタンレーは、IBITノートの構造を通じてビットコインの調整の主要な恩恵を受けた一つです。

MSは発行時に構造化および配布手数料を徴収します。価格が下落するにつれて、早期自動償還の確率は低下し、ノートの寿命が延び、MSは追加のキャリーおよびヘッジ関連収入を得ることができました。

重要な点は：IBITが概ね25％以上下落し、下方障壁を突破した場合、損失はノート保有者に移転されるということです。

その時点から、投資家は価格が下落し続ける中で一対一で損失を吸収しました。さらなる下落は投資家にダメージを与えますが、銀行はほぼ保護された状態にあります。