この市場には普遍的なレシピはないが、いくつかの鉄則を押さえることで多くの学費を節約できる。

暗号通貨界での経験を積む中で最も深く感じたのは：賢い人は不足していないが、自分なりの安定したロジックを持つ人が不足しているということだ。今日は私がまとめた投資の考え方を書き出す。あくまで個人的な経験に基づくものであり、皆さんの取捨選択は自由にどうぞ。

**重要な一招：正しいプールを見つけることは、魚を選ぶよりも重要**

よくある誤解は、「百倍コイン」を追いかけることに夢中になりすぎて、自分がどのレースにいるのか全く気にしないことだ。これは、小さな溝で釣りの技術を磨いても、大物を釣り上げることは期待できないのと同じだ。

私がレースを選ぶ方法はこの四つだ：

**厚さ——利益の余裕は十分か？** 想像してみてほしい。雪だるまのように雪の層が厚くなければ、どんなに勢いよく押しても大きな球は転がり出さない。DeFiの2020年のブームで成功したトッププロダクトの核心は、分散型取引と貸し出しという最も利益密度の高い領域を的確に捉えたことにある。

**幅広さ——レースはどれだけ広げられるか？** 一つの方向性を選んだら、それは外側に拡張できる可能性があるか？ネットワーク効果を生み出せるか？例としてDEXレースを挙げると、現物取引からNFT取引やデリバティブ取引へと段階的に拡大できる。この拡張能力は、単一の貸し出しレースよりもはるかに強力だ。一度ネットワーク効果が働き始めると、成長曲線はまったく異なるものになる。

**長さ——レースはどれだけ長く続くか？** 純粋な概念的な投機や、短期的に想像力を使い果たすようなレースは避けるべきだ。こうしたレースは一瞬の花火のように終わることが多い。将来性のあるレースは、電子商取引のように持続的な進化と市場需要があり、10年以上の成長サイクルに耐えられるものであるべきだ。

**コア度——本当にブロックチェーンの利点を活用しているか？** これが最も見落とされがちなポイントだ。DeFiやNFTが今まで存続できているのは、それらがブロックチェーンの分散性、検閲耐性、自己主権といった根本的な属性に高度に適合しているからだ。逆に、中央集権システムに置き換えるだけで済むプロジェクトにとっては、ブロックチェーンはむしろ邪魔なだけだ。

この四つの次元がすべて合致したとき、そのレースは長期的に注目に値するものとなる。レースの中で具体的なプロジェクトを選ぶことにこだわるよりも、大きな方向性を判断することに主なエネルギーを注ぐべきだ。成熟したレースは複数のトッププロジェクトが共存できるが、衰退しつつあるレースでは、最も強いプロジェクトさえも衰退の運命から逃れられない。