#OilPricesRise The GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act)、2025年7月に署名されたこの法律は、正式に「提案」から「現実」へと移行し、市場を再形成しています。以下は、現在の戦いのラインが引かれている場所の概要です:
⚖️ 利回りの行き詰まり:安定性 vs. インセンティブ
GENIUS法の最も論争の的となる部分は、発行者が支払いステーブルコインに対して利息や利回りを支払うことを禁止している点です。
規制の論理:規制当局は、ステーブルコインが「デジタル現金」(交換手段)として機能することを望んでおり、高利回りの貯蓄口座や証券のように振る舞うことを望んでいません。これにより、「銀行の取り付け騒ぎ」を防ぎ、ステーブルコインが重い資本要件に苦しむ従来の銀行と不公平に競争しないようにしています。
暗号通貨の反論:プラットフォーム側は、高金利環境では、ユーザーから利回りを差し控えることは本質的に「課税」に相当すると主張しています。彼らは、報酬がなければオフチェーンへの移行のインセンティブが減少し、より効率的で24/7の金融システムへの移行が遅れると考えています。
🏦 新しい「二層」市場
私たちは、ステーブルコインエコシステムの分裂を目の当たりにしていま