"権力交代：ソラナオンチェーンMemecoinランチャーパッドの王権継承"

フランスの歴史において、新しい王が即位する際には次の宣言があります: "王は死んだ、王万歳。" この言葉は、権力に関する深い真実を示しています: 権力は決して誰のものでもなく、水のように常に新しい容器を求めるのです。この冷酷で迅速な交代は、古代の宮廷だけでなく、今日の暗号の世界でも繰り広げられています。

ソラナオンチェーンのmemecoin launchpad分野は、激しい権力交代を経験しています。かつての覇者Pump.funは、1ヶ月前には88％の市場シェアを握っていましたが、今や13％に減少しました。そして新たな挑戦者Let'sBONKが急速に台頭し、86％のシェアを獲得しました。これは単なる暗号市場の変動性の一例ではなく、注意を怠った際の帝国崩壊の典型的なケースです:最初の優位性があっても、注意という最終防衛線を無視すると、一瞬で消えてしまいます。

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Pump.fun 帝国の興亡

Pump.funの陥落を理解するには、まずその強力さを理解する必要があります。このプラットフォームは2024年1月に立ち上げられ、20代の若者3人によって作られました。それは1つの文でmemeコインの発行論理を覆しました："画像をアップロードし、名前を付け、数回クリックするだけで、コインを発行でき、コストは$2未満、プログラミングは不要です。"

これは「無価値」を「価値あるもの」に変える根底にある衝動を満たしています。暗号の世界では、これは妄想ではなく、ビジネスモデルです。2025年1月までに、Pump.funは4億5800万ドル以上の収益を上げ、毎日数千の新しいコインが登場し、ピーク時には1日の収益が700万ドルを突破しました。

より重要なのは、それが注目の戦場を勝ち取り、ソラナのメムコイン文化の代名詞となったことです。ソーシャルメディア上で、誰がコインを発行するかは、デフォルトでPump.funを使用することを意味します。それはインフラストラクチャを占有するだけでなく、文化的な言説権もしっかりと握っています。

しかし、悲劇はそれが最も「革新的」な機能の一つであるライブ配信から始まりました。もともとはトークン発行者がカメラの前で宣伝するためのものでしたが、事態はすぐに制御を失いました。2024年11月から、注目を集めるために、ある人々はライブ配信中に極端な行動を取り始めました：自傷行為の模倣、自殺の脅迫、動物の虐待、最も深刻なのは、一人の未成年ユーザーがカメラの前で武器を持って家族を脅迫し、単に価格を上げるために行ったことです。

Pump.funはライブ機能を緊急に閉鎖せざるを得なくなったが、その評判は既に傷ついていた。その週の収入は瞬時に66%減少し、世論の反発が起こり、競合他社が隙間を狙って侵入し始めた。収入の減少と競争の圧力に直面し、Pump.funは一見賢明に思えるが、実際には致命的な決断を下した: コイン(のICO)で自救を図る。

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このICOは技術的には成功と見なされます - 12分以内に1万以上のウォレットから5億ドルを調達し、さらに7億ドルのプライベートセールがありました。しかし、深く分析すると、以前の問題が再発していることがわかります: 200以上のウォレットが100万ドルの上限に達し、最初の340人の購入者が60%のシェアを吸収しました。すべての販売トークンは全額解除(ロックなし)で、48〜72時間の送金制限期間のみが設定されています。

トークンの価格は最初に75%急騰し0.007ドルに達しましたが、熱意はすぐに冷めました。数週間のうちに60%下落し、次々と新たな安値を更新し、典型的な「デススパイラル」の動きを示しています。トークンエコノミクス自体も非常に攻撃的で、33%が公募と私募に割り当てられ、残りの67%はプロジェクト側が握っていますが、配分スケジュールは不明です。この33%の中で、18%は機関投資家向けの私募分に特別に予約されています。

ユーザーがプラットフォームに対して約7.5億ドルの収益を上げたにもかかわらず、即時のコミュニティ報酬は何もない。一方で、プライベート投資家は取引所に対して1.6億ドル相当のトークンを売却し、大きな売り圧力をもたらした。

ラクダを圧倒する最後の一押しは、共同創設者が長期的に約束されたエアドロップが「 foreseeable future には発生しない」と公に発表したことです。数ヶ月間、プロジェクトは業界内の誰よりも「豊富」な報酬がまもなく支給されることを示唆し、大きな市場の期待を生み出していました。そしてコミュニティの信頼が最も脆弱な瞬間に、彼らはエアドロップの中止を発表しました。トークンの価格は24時間以内に15％暴落しました。

Let'sBONKの台頭

Pump.funが次々と失敗を重ねているとき、Let'sBONKは競合他社に欠けているすべてを静かに構築しています: 透明性、コミュニティ志向、そして明確なコミュニケーション。

現在、Let'sBONKの毎日の収益は130万ドルに達しており、これはPump.fun(254,000の)の5倍です。 年間ベースで見ると、Let'sBONM の月収はなんと 4 億 3,492 万ドルで、Pump.fun は 2 億 6,725 万ドルです。

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5月のほぼゼロから、7月には日収100万ドルを安定的に突破し、Let'sBONKの収益は順調に上昇しています。一方で、Pump.funの収益は1月のピークで700万ドルを超えた後、急落し、2024年9月の水準に戻りました。

ICO以来、PUMPトークンは60%の市場価値を失いましたが、BONKは比較的安定しており、市場価値は21億ドルを維持しています。Let'sBONKは毎週1%の収入をBONKの買い戻しに使用し、このプラットフォームの誕生よりも前から存在する基盤を持つエコシステムトークンをサポートします。

アテンションエコノミー

Pump.funはネットワーク効果によって先行していました - 開発者たちがそこでトークンを発行するのは、トレーダーたちがそこにいるからです; トレーダーたちがそこにいるのは、最も人気のあるmemecoinがそこで初めて発表されるからです。このフライホイールはどんどん加速し、まるで止められないかのようです。

しかし、注意力は脆弱です。それは伝統的な企業の競争優位性とは異なり、規模の経済、切り替えコスト、規制の壁などに依存していません。信頼が崩れれば、ユーザーの心の中は一瞬で崩壊します。ライブ配信の事故により、ユーザーは代替プラットフォームを試す理由を得ました。Let'sBONKは、歴史的な負担のない"クリーン"な選択肢として急速に浮上しました。

これは、かつてあるソーシャルプラットフォームが別のソーシャルプラットフォームに敗れたようなものです。前者は機能と規模を持っていましたが、文化的な物語を失いました。後者は「リアルユーザー」のプラットフォームとなり、前者はスパム、混乱したインターフェース、そして周縁化の代名詞となってしまいました。生死存亡の危機を認識したPump.funは、ほぼ絶望的な反撃戦を開始しました。

まず、彼らはトークンの買戻し比率を毎日の収入の25%から100%に引き上げました。これは、毎日約25.4万ドルが買戻しに使われることを意味しますが、Let'sBONKの毎日1.3万ドルの買戻し(の割合はわずか1%)であり、Pump.funが全ての収益を買戻しに使い、プラットフォームの成長には使わないことを示しています。

次に、彼らは取引活動に基づいてPUMPトークンを報酬として与える30日間のインセンティブプログラムを開始しました。しかし、初期のフィードバックは、この戦略が競争状況を変えていないことを示しています。

問題は戦術的なレベルではなく、戦略的なレベルにあります。どれだけの買い戻しやインセンティブプランがあっても、失った信頼を取り戻すことはできず、移転したユーザーの注意を再び集めることもできません。

Pump.funの報酬メカニズムは取引量のみに基づいていますが、Let'sBONKはユーザーの利益と真に結びついたエコロジー報酬システムを構築しています。

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BONK報酬プログラムでは、ユーザーは6〜12ヶ月間ロックすることで、製品エコシステムの収益分配を比例的に受け取ることができます。ロック期間が長いほど、乗数が高くなります。製品のパフォーマンスが良ければ良いほど、ユーザーのリターンも増えます。これは「お金を使って取引させる」ことではなく、「お金を払ってユーザーと共に構築する」ことです。

ユーザー(にはプロジェクト側)が含まれ、取引、購入、または発行などの方法で「Bonkポイント」を取得できます。これらのポイントは将来的に実物や権利と交換できると予想されており、さらに活発な参加を促します。ゲーム化された成長体験は、ユーザーに自分がより大きな使命に参加していると感じさせます。

Pump.funがICOの模索やエアドロップの兑现で苦労している間に、Let'sBONKはコアユーザーに構造化された報酬体系を提供しています。暗号の世界では、資本は常により優れたインセンティブメカニズムに流れます。

より大きな構図

伝統的な産業では、市場のリーダーはしばしば数十年の間、安定した地位を保ちます。ある自動車メーカーは自動車製造を半世紀にわたって支配し、あるテクノロジー企業は企業計算をほぼ同じくらいの期間支配しています。しかし、デジタル市場では、ユーザーの切り替えコストはほぼゼロであり、覇権の地位は数ヶ月のうちに消え去る可能性があります。

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調査によると、Pump.funの共同創設者は2017年に「ポンプアンドダンプ」詐欺に関与していた - まさにPump.funが排除しようとしている行為です。信頼とミームに基づく業界では、信用の崩壊は生存危機に等しい。

Let'sBONKの成功は、彼らが根本的に優れた製品を構築したからではなく、Pump.funの評判が最も脆弱な瞬間に市場に参入したからです。注意力経済において、タイミングはしばしば技術よりも重要です。

ネットワーク効果の勝者総取りのロジックが逆転し始めた。一度ユーザーがLet'sBONKに移行し始めると、Pump.funを成長させたフライホイールも逆転し始める。開発者はトレーダーに従い、トレーダーは最もホットなプロジェクトを追い求め、プラットフォームの下落速度もそれに伴って加速する。

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Pump.funにはまだ逆転のチャンスがありますか？市場占有率は大幅に縮小しましたが、まだ退出の時期ではありません。

彼らには確かにいくつかの利点があります: 12億ドルの資金調達は彼らに時間を与え、競争相手を乗り越えるための実験と資本を提供しました。彼らのプラットフォームは、数十万件のプロジェクトの公開を支え、崩壊することはありませんでした - 他の新しいプラットフォームが高圧環境で失敗しやすい中で、これは特に重要です。市場シェアが減少しているにもかかわらず、彼らは毎日25万ドル以上の収入を得ており、年換算で1億ドルに近づいています。さらに、巨額の資金準備があり、基盤は依然としてしっかりしています。

彼らはこのカテゴリのパイオニアです。コイン発行をプログラミングから数回のマウスクリックに変え、彼らに持続的なブランド認知をもたらしました。初発優位は、無くなるものではありません。

最近の動きは彼らが諦めていないことを示しています: Pump.fun 2.0はリアルタイムデータ更新とワンクリック取引を追加しました; 買い戻し比率は100%に引き上げられました; ユーザーインセンティブが導入されました。これらは負けを認める姿勢ではなく、反撃です。

最も起こりうるシナリオは全面的な崩壊ではなく、市場の断片化です。暗号分野では永久的な独占者が誕生することはほとんどありません。より可能性が高いのは、Let'sBONKが主要なプラットフォームとなり、発行量や収益を支配し、Pump.funが忠実なユーザーを持つニッチプラットフォームに転換し、インターフェース、機能、またはエコシステムによって一席を占めることです。

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しかし、真の逆転を図るためには、Pump.funは単に技術的な問題を解決したり、資金を提供して人を引き留めたりするだけではなく、信頼を再構築し、文化的な高地を再占有する必要があります。これは、公開透明でコミュニティ中心のトークン経済構造を実現することを意味しており、過去の論争から完全に脱却するために、リーダーシップを全面的に交代する必要があるかもしれません。

フランスの宮廷は早くから一つの真理を理解していた: 王が正当性を失ったとき、いくら金銀や儀式があっても尊厳は回復できない。新しい支配者だけが古い尊敬を勝ち取ることができる。時には、王国の存続のために、王冠は新人に受け継がれなければならない。

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