アメリカ連邦準備制度（FED）9月の利下げの見通しは明確になってきましたが、この決定の背後には表面的な緩和政策以上に厳しい経済の現実が隠れています。

最新の雇用データは懸念を引き起こしています。7月の新規雇用はわずか7.3万人であり、前の2ヶ月の雇用データも大幅に修正され25.8万人となりました。失業率は静かに4.2%に上昇し、労働参加率は引き続き低下しています。これらの指標は、アメリカ経済の疲弊度が公式に説明されている「緩やかな調整」をはるかに超えていることを示しています。

しかし、連邦準備制度（FED）が実際に利下げを余儀なくされるのは、35兆ドルに達する国債の負担です。現在、国債の利息支出は年間1兆ドルに近づいており、国防費とほぼ同等です。利下げを行わなければ、債務の規模は膨張し続け、財政危機を引き起こす可能性すらあります。これは連邦準備制度（FED）が冒したくないリスクです。

全体消費者物価指数（CPI）が2.7%に低下したにもかかわらず、コアCPIは依然として3.1%と高止まりしており、住宅などの剛性支出の価格は依然として高いままで、インフレの粘着性が残っています。この時点で連邦準備制度（FED）が金利を引き下げることを選択するのは、実際には妥協であり、2.5%-3%のインフレ水準を受け入れることを選ぶよりも、経済がリセッションに陥るリスクを冒したくないということです。明らかに、インフレとの闘いの目標は経済の安定を維持することに取って代わられました。

しかし、今回の利下げはこれまでとは本質的に異なります：

1. 大規模な量的緩和（QE）政策は行われず、資金の投入は厳しく制御される。
2. 市場は利下げに対する期待が一致しており、政策が実施された後に「期待を買い、事実を売る」という逆行動が見られる可能性がある。
3. 今回の利下げの本質は、国債の圧力を緩和し、財政を救うためであり、従来の意味での経済刺激ではありません。

このような特別な状況に直面した場合、一般の人々はどのように対処すべきですか？

借り手にとって、これは機会かもしれません。クレジットカード、車のローン、住宅ローンの金利が低下する見込みで、債務再編成に有利な条件を生み出しています。

しかし、預金者は不利な影響に直面する可能性があります。預金金利は下がる可能性があり、2.5%-3%のインフレ水準では、現金保有は持続的な価値の減少のリスクにさらされることになります。

不動産市場は低迷する可能性があります。ほとんどの家庭は2.5%-4%の低金利の住宅ローンを固定しており、現在約6%の高金利のローンに置き換えることはほとんど選択しないでしょう。これにより、将来の不動産市場の取引量が継続的に低迷する可能性があります。

全体的に見て、今回の利下げはアメリカ経済が直面している多くの課題を反映しており、その影響は金融市場を超えて、一般市民の日常生活に深く影響を及ぼすでしょう。