BTCステークとBTCアンカリング資産市場の動的分析

最近、Babylonメインネットの第1段階の立ち上げ、PendleによるBTC LSTの開始、そして多様なパッケージBTC製品の導入に伴い、BTCFiは再び市場の注目を集めています。本稿では、BTC (re)ステークおよびBTC担保資産分野における最新の進展について詳しく探ります。

BTC (Re)staking市場の概要

現在、BTC LST間の競争がますます激化しており、各方面がBTCおよびそのパッケージ化された資産のステークによる利息獲得の入り口を争っています。過去30日間で、Lombard Financeは急速に成長し、5.9k BTCの預金額で現在の最高TVLに達し、長期間リーダーの地位にあったSolv Protocolを超えました。

Lombardは、トップ再ステークプロトコルSymbiotic Financeと提携することで、参加者にETHエコシステムからのより豊富な再ステーク収益の源とDeFi参加の機会を提供し、現在の段階で競争優位を獲得しました。

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エコ戦略の重要性

BTC LST分野では、エコシステム戦略が現在の競争環境における重要な影響要因となっています。ETH LRTがETHおよびETH L2の成熟したDeFiエコシステムから恩恵を受けるのとは異なり、BTC LSTは下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展段階、各チェーン上のBTC担保資産の組み合わせ、再ステークプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。

各BTC LSTプロバイダーは、それぞれ異なる戦略的レイアウトを採用しています。

1. Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力しており、Symbiotic FinanceやKarak Networkとの協力を通じてステークホルダーに豊富な外部報酬を提供しています。また、LBTCは初のBTC LSTとしてETH上での再ステークプロトコルの支持を受けています。

2. Solv ProtocolとBedrock DeFiは積極的にマルチチェーンの拡張を行い、エコシステムの開発は上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を網羅しています。SolvBTC.BBNとuniBTCの主な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、他のL2にもBTC流動性を注入しています。

3. Lorenzo ProtocolとpStake Financeは初期の立ち上げ段階でBNBチェーンの構築に重点を置き、BTCBの入金を受け入れることをサポートし、BNBチェーン上でそれぞれLST - stBTCとyBTCを鋳造しました。

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ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは4種類のBTC LST（LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBN）をそのポイント市場に統合しました。LBTCの実際の採用状況は表面的な数値を上回っており、37％のeBTCがLBTCによってサポートされているため、PendleのeBTCの統合はLombardにも間接的な利益をもたらしています。

eBTCを除いて、他の3つのLSTはすべてCornと提携しています。Cornは新興のETH L2で、veTokenomicsとHybrid Tokenized Bitcoinという2つの独特なデザインを持っています。このアーキテクチャはBTCFiシステムに新しいレバレッジ層を追加しますが、同時に新しいシステミックリスクももたらします。

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SatLayerがBTCのリステーキング市場に参加

SatLayerは新たなプレイヤーとして、Pell Networkと競争しています。両者はBTC LSTの再ステークを受け入れ、他のプロトコルに対してセキュリティを提供します。SatLayerは現在Ethereumに展開されており、複数のBTC LSTを受け入れることをサポートしており、今後さらに統合が期待されています。

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BTCパッケージトークン市場競争

Justin SunがWBTCのカストディに関与した後、BTCのパッケージ市場の競争が激化しています。主な競争の代替資産にはBTCB、mBTC、tBTC、FBTC、さまざまなBTC LST資産が含まれます。

1. CoinbaseがcbBTCを発表しました。現在の供給量は2.7kで、複数の主要DeFiプロトコルから支持を得ています。

2. WBTCは安全性に関する懸念があるにもかかわらず、封装BTC市場の60%以上のシェアを占めています。BitGoはWBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroのOFT標準を通じてマルチチェーン拡張を行うと発表しました。

3. FBTCはBTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しており、複数のBTC (re)ステークイングプロトコルに採用されています。

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市場の見通し

BTCFiの持続的な成長、BTC (re)ステークおよびBTC担保資産は、注目すべき重要な分野です。BTC (re)ステークの分野では供給側の過剰建設傾向が見られ、差別化されたエコシステム戦略と独自のダウンサイドプレイが競争の鍵となっています。BTC担保資産に関しては、信頼が依然として核心的な問題であり、各方面が主流のDeFiプロトコルおよびユーザーに受け入れられることを積極的に目指しており、WBTCの失われた市場シェアを占有しようとしています。

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