Gate研究所：ステーブルコインは規制の時代に入り、新たな通貨主権と金融覇権の争いを開始する

まとめ

• ステーブルコインは、価格のペッグ方式に基づいて3種類に分けられます：法定通貨担保型ステーブルコイン、暗号通貨担保型ステーブルコイン、アルゴリズムステーブルコイン。
• 現在、世界のステーブルコインの時価総額は2607.28億ドルに達し、2024年のアメリカの名目GDPの約1%を占めています。ステーブルコインを保有するユーザーは1.7億人を超え、世界の人口の約2%を占め、80カ国以上に広がっています。
• 各国政府はステーブルコインの規制をますます重視しており、立法の核心的動機は金融の安定性、通貨の主権、そして国境を越えた資本の規制を含んでいます。アメリカや香港などの経済圏では、次々と体系的な規制法が導入されており、世界のステーブルコインは強化された規制の時代に突入しています。国際金融秩序と通貨権力の構図が再構築されつつあります。
• ステーブルコインの台頭の背後には、通貨の主権と金融の覇権という隠れた競争があります。ステーブルコインは、金融主権、金融インフラ、資本市場の価格決定権という三者が交差する戦略的な核心資源として、金融ガバナンスの焦点となっています。
• ステーブルコインは金融効率を向上させますが、依然としてアンカー制度リスク、分散化の矛盾、国境を越えた規制調整などの課題に直面しています。

はじめに

2025年7月18日、米国下院はGENIUS法を賛成308票、反対122票で可決し、暗号市場の構造を規制するCLARITY法が上院に提出され、CBDC(中央銀行デジタル通貨)に反対する別の法案が下院の採決を通過しました。

アメリカ以外の国々は次々とステーブルコイン政策を発表しています：香港は8月1日から「ステーブルコイン条例」を施行し、ロシア銀行は暗号資産のカストディを提供し、タイは暗号通貨サンドボックスを導入しました。これらの成果は、ステーブルコインが規制の時代に入ったことを示しており、ステーブルコインに関する大国間の駆け引きが正式に始まりました。

現在のステーブルコインに関する立法が金融ガバナンスの焦点となっていることを受けて、本稿は各国政府のステーブルコイン立法の理由を分析し、法案の相違点と共通点を比較し、ステーブルコインのコンプライアンスが既存の金融秩序に与える影響を分析することを目的としています。業界の構築者や投資家の意思決定に参考意見を提供します。投資家は規制の動向に注意を払い、法定通貨担保型ステーブルコインに重点的に参加し、アルゴリズムステーブルコインのコンプライアンスリスクを回避することをお勧めします。伝統的な金融機関は資産のトークン化の流れに従い、さらなる機会を探求するべきです。暗号機関はコンプライアンスの進捗を継続的に推進すべきです。

1.1 ステーブルコインの定義と分類

BTCを基にした従来の暗号通貨の価格変動は非常に高く、暗号通貨の普及と応用に不利であるため、2014年にステーブルコインが登場しました。ステーブルコインは、価格の安定を維持することを目的とした暗号通貨です。

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ステーブルコインは通常、法定通貨、コモディティ、他の暗号通貨などの資産に連動させる方法や、アルゴリズム調整メカニズムを利用して価値の固定を実現します。デジタル資産取引、DeFi アプリケーション、国境を越えた支払いにおいて、金融分野で広く利用される中心的なメディアです。

価格を維持するために、ステーブルコインは三つのタイプに分けられます：

• 法定通貨担保型ステーブルコイン 法定通貨担保型ステーブルコインは最も一般的なステーブルコインで、市場シェアの92.4%を占めています。ドルなどの法定通貨に連動するトークンを通じて価格の安定を実現します。発行機関が法定通貨または高い流動性の資産（国債など）を銀行または保管口座に担保として預け、その後1:1の比率でトークンを鋳造し発行します。例：USDT、USDC。

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• 暗号資産ステーキング型ステーブルコイン 法定通貨担保型ステーブルコインとは異なり、暗号資産担保型ステーブルコインの担保資産は暗号通貨です。暗号通貨のボラティリティが大きいため、通常は過剰担保方式（担保率は通常150％前後）を採用し、オンチェーン清算メカニズムを導入してステーブルコインの価値を維持します。例えば、MakerDAO（Sky）が発行するDAIでは、ユーザーが過剰担保としてETHを担保にしてDAIトークンを発行します。

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• アルゴリズム安定コイン この種のステーブルコインは実物資産の裏付けに依存せず、アルゴリズムと市場の需給によってトークンの価格を維持します。トークンの価格が1ドルを超えると、システムはトークン供給を増やし、価格を下げます。価格が1ドルを下回ると、システムはトークンを買い戻して焼却し、価格を上げます。例えば、UST（崩壊済み）は2025年にはUSTCとして独立した暗号通貨となり、もはやドルに連動しなくなりました。

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三種類のステーブルコインの比較図 !

1.2 ステーブルコインの特徴

ステーブルコインの特別な価値固定メカニズムは、従来の暗号通貨の激しい変動と区別されるため、暗号資産エコシステムの「デジタルキャッシュ」または「ブリッジ資産」として広く見なされています。主な特徴は以下の通りです：

• 価格安定 米ドルや金などの安定資産に連動することや、過剰担保メカニズム、アルゴリズム調整メカニズムを採用することで、ステーブルコインは低い価格変動を実現し、より強い価値保存および取引媒体の特性を備えています。
• 従来の金融と分散型金融（DeFi）を接続する ステーブルコインは、従来の金融を基盤資産として、ブロックチェーン上で発行され、特にDeFiの貸付、流動性マイニング、デリバティブ取引などのコアアプリケーションで重要な役割を果たすことができます。
• 支払いコストが低く、効率が高い ブロックチェーン技術に基づき、ステーブルコインはほぼリアルタイムの国境を越えた送金を実現でき、手数料は従来の銀行システムよりもはるかに低く、地域や時間の制限がなく、資金の流通効率を大幅に向上させます。
• インフレ対策と資本ヘッジ ほとんどのステーブルコインはドル資産にペッグされており、これはドルと同じインフレーションを意味します。インフレーションが深刻または自国通貨が減価している国（アルゼンチン、トルコなど）では、ステーブルコインはその安定性を活かして、住民の資産保全と避難手段として重要な役割を果たしています。アフリカやラテンアメリカの一部地域では、ステーブルコインは人々の日常的な支払い手段となっています。

1.3 主な応用シーン

上述のステーブルコインの特徴に基づいて、現在、ステーブルコインは分散型金融、暗号通貨取引、クロスボーダー貿易、日常の支払い、資本ヘッジなど、さまざまなシーンで使用されています。その中でも、クロスボーダー貿易は今回のアメリカ及び香港の立法の重点が置かれている分野です。ステーブルコインを用いて取引を行うことで、特定の国の通貨のインフレーション問題を効果的に回避できるだけでなく、その支払いコストと効率は従来のSWIFTシステムを大きく上回ります。

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立法の背景

2.1 ステーブルコインの台頭

現在、世界のステーブルコインの時価総額は2607.28億ドルに達し、マスターカードの時価総額を超え、米国の2024年名目GDPの約1%を占めており、国際金融システムにおいて無視できない重要な構成要素となっています。ステーブルコインの世界的な浸透率は引き続き上昇しており、現在の時点で、ステーブルコインを保有するユーザーは1.7億人を超え、世界人口の約2%を占め、80以上の国と地域に広く分布しています。

2.2 政府が規制に介入する動機

各国政府はステーブルコインの規制に積極的に介入しており、その背後には金融リスクを防ぐだけでなく、通貨主権、金融安全、国境を越えた資金管理の核心利益、そして法定通貨の信用リスクの緩和に関わる理由がある。

• システミックな金融リスクの防止：ステーブルコインの制御喪失による決済システムや資本市場の混乱を避け、2008年のシャドーバンキング危機のようなリスクの波及を防ぎます。
• 通貨主権と金融秩序の維持：プライベートステーブルコインが自国で法定通貨の流通を代替するのを防ぎ、中央銀行の通貨政策と決済システムに対するコントロールを弱める。
• 不正な越境資金移動の取り締まり：ステーブルコインはSWIFTなどの規制システムを回避でき、政府はマネーロンダリング、脱税、制裁回避などの分野での潜在的な悪用に注目している。
• "ドル安定コインの覇権"への対抗策：アメリカはUSDT/USDCなどを「オンチェーンドル」として推進し、他国は立法を通じて自国通貨の安定コイン（香港ドル、ユーロ、人民元）を探索して反制している。
• 法定通貨の信用リスクを軽減し、国債を支援する：2025年には、米ドルのステーブルコインの時価総額が2600億ドルを超え、準備資産の中で米国債の割合は一般的に60%-80%を超えています。ステーブルコインの準備需要は米国債の重要な買い手となり、米ドルの信用に対する持続的な支援を形成しています。

自国通貨の国際的地位を強化し、消費者資産の安全を保護し、デジタル資産分野における発言権を確保し、ステーブルコインの規制の欠如の問題を解決するために、アメリカ、香港、欧州などは順次、体系的な規制法を導入しており、ステーブルコイン業界は正式に強力な規制とコンプライアンスの時代に突入しました。

世界の主要経済圏におけるステーブルコイン規制の進展

2022年以来、ステーブルコインが世界市場で拡大する中、各国は関連する規制を発表して監視を行っています。

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3.1 Genius ActとClarity Actが米国で開始

著名なGenius Act（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）は、2025年6月17日に上院で通過し、2025年7月17日に下院で308対122票で通過、トランプ大統領は2025年7月18日に署名して施行されました。これは、アメリカが初めて連邦レベルでのステーブルコイン発行に関する統一規制フレームワークを確立したことを示しています。その核心内容には次のものが含まれます：

• 規制モード：連邦と州の二重制度を採用し、アメリカ通貨監理署（OCC）が統一的に許可を与えます。 ※発行体:銀行、預金取扱機関、認定指定ノンバンク金融機関
• 予備要件：1:1の法定通貨の準備が必要で、準備資産は米国債または現金でなければならず、ステーブルコインの償還能力を保証します。
• 透明性の義務：発行者は月次監査、情報開示、及びマネーロンダリング審査を受ける必要があります。
• 業務制限：発行者は預け入れ利息を提供したり、レバレッジや証券化などの金融活動を行うことを禁止し、システミックリスクの蓄積を抑制する。
• 国境を越えた制限：承認されていない海外ステーブルコインのアメリカ市場への流通を禁止し、資本市場のファイアウォールを強化する。

同日、Clarity Act（デジタル資産市場の明確化法）が下院を通過し、上院に送られました。主な目的は、デジタル資産市場におけるSECとCFTCの規制の役割分担を明確にすることで、取引プラットフォーム、暗号派生商品、DeFiなどを含みます。

3.2 香港で「ステーブルコイン規制」が導入される

香港立法会は2025年5月21日に《安定コイン条例》を可決し、2025年8月1日から正式に施行されます。主な内容は次の通りです：

• 許可制度：すべてのステーブルコインの発行、販売、マーケティングなどの行為は、香港金融管理局（HKMA）の許可を取得しなければなりません。
• 適用範囲：法定通貨に連動したステーブルコインに焦点を当て、純粋な暗号資産連動商品を除外する。
• 資本要件：最低資本要件は2,500万香港ドルであり、有効なリスク管理と内部統制メカニズムを備える必要があります。
• 準備要件：100% の実物または同等の流動資産の準備が必要であり、定期的な監査と開示を受ける必要があります。
• マネーロンダリング防止と消費者保護：AML/CFT 規制および投資家適合性要件を厳守する。
• 違法責任：無許可で関連業務を行うことは刑事責任を構成し、最高で禁錮及び罰金が科される可能性があります。

香港とアメリカのステーブルコインのコンプライアンス要件には明らかな違いがあります：

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3.3 その他の経済体の動向

アメリカと香港を除く他の主要経済圏も、ステーブルコインに関連する規制枠組みの推進に積極的であり、全体的に慎重で厳格な方向へと徐々に形を整えている。

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全体として、各国の規制の範囲は主に担保型ステーブルコインに対するものであり、リスクの高いアルゴリズムステーブルコインは排除されています。これにより、アルゴリズムステーブルコインの発展はさらに制限されることになります。さらに、香港は法定通貨担保型ステーブルコインのみを認め、暗号資産担保型ステーブルコインの発行と流通を認めていないため、法定通貨担保型ステーブルコインの支配的地位がさらに強化されることになります。

各国のステーブルコインに対する規制の態度と進展はそれぞれ異なるが、一般的には「準備の透明性、マネーロンダリング防止の審査、消費者保護、金融の安定性」といった核心的な原則を中心に枠組みを構築し、徐々に自国のデジタル資産や金融システムの規制と連携している。

ステーブルコイン主導の金融秩序の再構築

4.1 ステーブルコインの背後にある金融主権の競争

現在のステーブルコイン市場では、米ドルにペッグされたステーブルコインの時価総額が90％を超えており、USDTやUSDCなどの製品は、世界の取引所、DeFi、国境を越えた支払いなどの分野で事実上の標準を形成しています。この状況は、伝統的な金融における米ドルの地位を継続させるだけでなく、ステーブルコインを通じてデジタル金融の新しいエコシステムへの米ドルの影響力の深い浸透を実現しています。アメリカの「Genius Act」などの立法は、米ドルのステーブルコインが米国債、短期証券などの高品質な資産を準備として保有しなければならないことを明確に規定しており、ステーブルコインと米ドルのコア資産（国債）との結びつきを強化しています。このメカニズムは「ステーブルコイン-米国債」の二重ペッグ構造を形成し、ステーブルコインの発行者は大量の米国債を保有することで間接的に米国財政に持続的な買い支えを提供し、米ドルが世界金融システムにおいて主導的な地位をさらに強固にすることを助けています。このメカニズムは、ステーブルコインと米ドル資産との間に「隠れた買い支え関係」を形成し、世界規模で米ドル金融覇権の基盤を固めています。

米ドルステーブルコインの世界的な流通は、多くの新興市場や高インフレ国に「オンチェーンのドル化」トレンドを形成し、自国通貨の使用シーンや金融主権を侵食しています。例えば、アルゼンチン、トルコ、ロシアなどでは、USDTが居住者の資産保全や越境決済のデフォルトツールとなっています。この現象は文献において、米ドルがステーブルコインを通じて金融的に脆弱な国々にデジタル浸透を果たし、これらの国々の金融政策の独立性を弱めていると見なされています。

同時に、ユーロや香港ドルなどの法定通貨ステーブルコインのコンプライアンスの進展は、各国が自国通貨のデジタル化やステーブルコインの立法などの手段を通じて、ドルステーブルコインの外部影響に対抗しようとしていることを反映しています。新たなデジタル時代の通貨競争が始まり、金融覇権の競争は従来のシステムからブロックチェーンエコシステムへと移行しています。

4.2 次世代金融インフラの競争

ステーブルコインが担うのは、支払いと取引機能だけでなく、新しい世代のクロスボーダー決済と清算インフラのコアコンポーネントへと徐々に進化しています。従来のSWIFTシステムと比較して、ステーブルコインはリアルタイムでの着金、低コスト、そして分散型といった利点を持っています。アメリカは、ドルステーブルコインを通じて、オンチェーン金融の世界でSWIFTのようなインフラの覇権的地位を再現し、世界的な支払い、決済、保管などのサービスをそのルール体系に組み込もうとしています。一方、香港やシンガポールなどの国際金融センターは、政策の指導を通じて、ローカルな金融インフラと法定通貨のステーブルコインとの深い統合を促進し、クロスボーダーデジタル金融のハブとノードの地位を確保しようとしています。

4.3 デジタル資産の価格決定権の競争

現在のデジタル資産市場において、ステーブルコインは取引媒体であるだけでなく、デジタル資産市場の価格決定権の再構築にも深く関与しています。USDTとUSDCはほぼ暗号市場の主要な取引ペアを独占し、現段階でのオンチェーン資産の流動性の指標と価格決定の事実上の基準となっています。その供給量の変化は、市場全体のリスク嗜好と変動レベルに直接影響を与えます。

アメリカは、ステーブルコインの立法および規制を通じて、デジタル資産市場の価格決定権と流動性の主導権を強化し、間接的にドルの世界的な資本市場における核心的地位を確固たるものにしました。一方、香港や欧州連合などは、地域の本通貨のステーブルコインを推進することで、将来のデジタル金融競争において、より多くの地域的な価格決定権と発言権を獲得しようとしています。

リスクと課題

ステーブルコインのリスクは、一方では自らの価格ペッグメカニズムに起因するシステムリスク、もう一方では外部規制に起因するコンプライアンスリスクから来ています。

5.1 システミックリスクの防止

ステーブルコインが価格の安定性を実現するための核心は、基礎となる資産の価値の安定性です。したがって、ステーブルコインの最大のシステムリスクは、その担保となる資産の価格の変動が原因でステーブルコインの価格がペッグから外れることです。

歴史上初のステーブルコイン BitUSD を振り返ると、2014 年に発表され、2018 年に価格がデペッグし、米ドルとの 1:1 のペッグ関係を失いました。これは、その担保があまり知られておらず、ボラティリティが高く、何の担保もない資産である BitShares であることに起因しています。

同年、MakerDAOが発行したDAIは、暗号資産の高いボラティリティによるリスクに対抗するためにオーバーコラテラルメカニズムと清算メカニズムを採用しましたが、本質的には資本効率を向上させることはできず、またステーブルコインが担保資産の価格変動リスクにさらされることになります。同様に、法定通貨資産を担保としているステーブルコインが絶対的な安全を意味するわけではありません。

2023年3月、3つのアメリカの銀行（シリコンバレー銀行（SVB）、シグネチャーバンク、シルバーゲートバンク）が倒産したため、USDCとDAIはどちらもペッグを外れました。USDCの発行元であるCircleによると、このステーブルコインを担保するための330億ドルの現金準備金がSVBに保管されていたとのことです。これにより、USDCは1日で12%以上の下落を記録しました。

DAIの価値も変動を経験しましたが、主な理由はその半分以上の担保準備がUSDCおよびその関連ツールに連動していたからです。連邦準備制度が銀行債権者を支援すると発表した後、状況は安定し、USDCとDAIもそれぞれの連動レベルに戻りました。その後、2つのステーブルコインは準備構造を調整し、USDCは主にニューヨークメロン銀行に現金準備を保管し、DAIはその準備を様々なステーブルコインに分散し、現実世界資産（RWA）への保有を増加させました。

この連鎖的なデペッグ事件は、ステーブルコインの発行者がシステミックリスクに対抗するために資産の多様化を行うべきであることを思い出させます。

5.2 地方分権の概念に反する

ステーブルコインは一時、暗号通貨の広範な使用と規制コンプライアンスを推進しましたが、その主流モデル（USDT、USDCなど）は中央集権的なエンティティの運営と法定通貨資産の裏付けに依存しており、これはブロックチェーンの本来の非中央集権的で検閲に抵抗するというコア理念に反しています。

一部の学者は、法定通貨担保型ステーブルコインは実質的に米ドルなどの法定通貨のオンチェーンミラーであり、伝統的な金融システム（米ドル、銀行システム）への依存を強化し、「分散型の表面の下にある中央集権的なコア」を形成し、元々の暗号通貨の分散化の理想を弱めると考えています。

この中央集権的な依存は、ステーブルコインを発行者と保管機関の信用リスクに制限するだけでなく、極端な状況下（コンプライアンス政策、検閲の圧力）で凍結または改ざんされる可能性があり、ブロックチェーンの「許可不要、不変」の本質的な意図に反する。

5.3 国境を越えた規制調整の難しさ

世界中で、ステーブルコインは多くの法域、クロスボーダーの金融およびデータの流れに関与していますが、各国のステーブルコインに対する規制の立場、定義、およびコンプライアンス要件には大きな違いがあります：

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各国の規制フレームワークの違いにより、ステーブルコインはクロスボーダー使用、決済およびコンプライアンスプロセスにおいて強い不確実性と法的リスクが存在し、「規制裁定」や「コンプライアンスの空白地帯」を形成する可能性が高く、グローバルな発展プロセスを妨げています。

5.4 潜在的な金融制裁リスク

国際情勢が不安定になる中、ステーブルコインも金融制裁ツールチェーンに組み込まれるリスクに直面しています。アメリカは規制主導のドルステーブルコインを通じて、そのグローバルなオンチェーン決済および清算属性を利用し、資本の流れや資金の用途に対する審査を強化し、特定の主体や国に対して凍結や封鎖などの制裁手段を実施する可能性があります。

アレクサンダー・ベイカーは、ステーブルコインがある程度「オンチェーン・ドルの延長」となり、将来的にはSWIFTなどの伝統的なシステムと同様に、アメリカの金融武器化ツールの一部になる可能性があると指摘しています。新興市場、クロスボーダー取引、オンチェーン金融プロジェクトにとって、これは間違いなく政治的およびコンプライアンスのリスクエクスポージャーを増加させ、去ドル化と地域通貨のステーブルコインに対する世界的な探求を促進するでしょう。

まとめ

ステーブルコインの台頭は、デジタル金融時代の通貨秩序再構築の縮図です。その誕生以来、ステーブルコインは支払い、取引、資産の保管などの多くの分野で浸透し続け、高効率、低コスト、プログラム可能性を持つことで、伝統的金融とデジタル経済を結ぶ重要な橋渡し役となっています。現在、ステーブルコインは暗号市場の核心インフラだけでなく、世界的な金融構造の変化にも深く影響を与えており、ますます多くの国が金融規制と通貨戦略の視野に取り入れています。

ステーブルコインの台頭の背後には、通貨主権と金融覇権の隠れた競争があります。ドルステーブルコインは、グローバル市場における支配的地位を持ち、ドルのブロックチェーン世界における支配的地位をさらに強化しています。その準備構造とドル国債の深い結びつきにより、ステーブルコインはアメリカの金融戦略の重要な延長ツールとなっています。一方、新興市場や他の主要経済圏は、通貨ステーブルコインやデジタル通貨規制、クロスボーダー決済システムの構築を通じて、ドルステーブルコインの浸透影響を徐々に弱め、グローバルな通貨の多様化と自国通貨のデジタル化を推進しようとしています。ステーブルコインの立法は、将来の国際金融秩序の再構築において重要な変数となっており、その背後にはより深い国家利益と金融権力の再配分が反映されています。

しかし、ステーブルコインの将来の発展は依然として多くの不確実性に直面しています。一つ目は、アンカリングメカニズムと準備構造に内在するシステミックリスクであり、短期的には完全に排除することが難しく、依然として潜在的な信頼危機や市場の変動の危険があります。二つ目は、グローバルな規制が統一された枠組みを形成していないことであり、国境を越えた規制の調整や法律の適用には多くの障害が存在し、ステーブルコインは依然としてグレーゾーンに漂っており、継続的なコンプライアンスと政策リスクに直面しています。三つ目は、中央集権的な発行や金融の兵器化などの問題により、ステーブルコインはブロックチェーンの分散化や検閲抵抗という本来の理念と内在的な緊張を生じさせています。今後、規制コンプライアンスと技術的自律性のバランスをどう取るかは、業界が直面しなければならない核心的な課題です。

将来のステーブルコインは、金融インフラ、通貨競争、国際決済システムにおいてますます重要な役割を果たすでしょう。その発展の道筋は、分散型金融と現実世界の資産の深い融合に関わるだけでなく、グローバルな金融の新しい秩序の構築と発言権の再分配にも関わっています。
参照

• ゲート、https://www.gate.com/zh/price
• スカイ、https://sky.money/ -テザー [https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/1LdSmP3HBynDxm6wvkDSsL/c4bcbd1f6fc18a0e8b3a12444ac8ae97/ISAE_3000R_-Opinion_Tether_International_Financial_Figures___Reserves_Report_31.03.2025_RC187322025BD0040.pdf](https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/1LdSmP3HBynDxm6wvkDSsL/c4bcbd1f6fc18a0e8b3a12444ac8ae97/ISAE_3000R-Opinion_Tether_International Financial_Figures___Reserves_Report_31.03.2025_RC187322025BD0040.pdf)
• デルテック、[https://www.deltecbank.com/news-and-insights/the-history-of-stablecoins/](https://www.deltecbank.com/news-and-insights/ ステーブルコインの歴史/)
• テザー、https://tether.to/en/
• DeFiLlama、https://defillama.com/stablecoin/dai
• CSPengyuan、[https://www.cspengyuan.com/pengyuancmscn/credit-research/macro-research](https://www.cspengyuan.com/pengyuancmscn/credit-research/ マクロリサーチ)
• rwa.xyz、https://app.rwa.xyz/stablecoins?utm_source=substack&utm_medium=email
• スウィフト、https://www.swift.com/about-us/legal/document-centre
• 議会、[https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/394/text](https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/394/ text)
• ホワイトハウス、[https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2025/07/fact-sheet-president-donald-j-trump-signs-genius-act-into-law/](https://www.whitehouse。 gov/fact-sheets/2025/07/ファクトシート-大統領-ドナルド-J-トランプ-signs-genius-act-into-law/)

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