イーサリアム価格予測：クジラが6億ドルのETHを撤回、資金の投げ売りが3860ドルの「部分的な天井」を形成

イーサリアム（ETH）価格の反転は力を欠いているようで、今日（25日）アジア早朝に3,677ドルと報告されています。わずか1ヶ月で50%の放物線的な急騰を経験した後、イーサリアムはプルバックを示しました——これは暗号資産市場の典型的なパターンであり、RSIが冷却するにつれて、市場はロングポジションから流動性を求め始め、投資家の感情は急速に逆転しました。

通常、このような調整は必要な「リセット」と見なされます—過剰なレバレッジをクリアし、資金調達金利を均衡に戻します。理論的には、これが「スマートマネー」が静かに蓄積を始める時期です。

しかし、イーサリアムにとって、予期しない要因が状況を根本的に変えました：6億ドル相当のETHがそのエコシステムから撤出しました。市場は健全なプルバックを迎えることはなく、むしろイーサリアムDeFi領域の構造的リスクに直面しています──これは無視できない警告です。

Aaveが枯渇し、イーサリアム収益エンジンが失効

Aave（AAVE）は長い間、イーサリアム DeFi エコシステムにおける重要な流動性ハブです。システム全体は、貸出金利の微妙なバランスを維持するために強力な流動性緩衝に依存しています。しかし、このバランスは深刻な衝撃を受けました。

すべては、有名なウォレットアドレスが突然システムから 6 億ドル相当の ETH を引き出し、巨大な流動性ギャップを引き起こしたことから始まりました。その結果、Aave の ETH 準備はほぼ尽きました。

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(出典:X)

結果はどうなるのでしょうか？変動が激しい ETH の借貸利率が急上昇し、10.06%を超え、金融レバレッジのコストが非常に高くなっています。その中で、最も打撃を受けているのは「循環取引者」であり、彼らは stETH と ETH の間で循環し、ステーキング収益を最適化しています。

戦略の運用方法は以下の通りです：ユーザーはLidoを通じてETHをステーキングし、stETHを取得し、その後AaveでstETHを担保として借り入れたETHを使用します。借り入れたETHは再度ステーキングされ、レバレッジサイクルが形成され、収益の最大化を実現します。

例えば、ある人が100 ETHをステーキングすると、100 stETHを得て、それをAaveに預け入れ、80 ETHを借りて、さらにステーキングを続け、このサイクルを繰り返します。借入金利が低いとき、これはかなり魅力的な収益源であり、ステーキング収益を倍増させる可能性さえあります。

しかし、借入コストが10%を超えると、サイクルは崩壊します。サイクル参加者は強制的にポジションを解消され、市場にはstETHの売却ラッシュが発生し、stETHとETHの為替レートはわずかに下落しました。

資本の引き出しはETHの上昇を遅らせます

ドミノ効果が迅速にイーサリアム市場に広がっています。循環ユーザーがstETHを売却し始めると、売却圧力がETHに波及し、市場が暴落しました。流動性が枯渇し、スリッページが発生し、ボラティリティが急上昇しています。

同時、未決済の契約が大幅に下落しました。短時間で、約1億5000万ドルのロングポジションが清算されました——ちょうどETHの価格が約3860ドルの短期高値に達したときです。これは典型的な「局所的な天井」であり：市場は過熱し、レバレッジが乱用され、市場の揺れは時間の問題です。

今回のプルバックでは大規模な売却は発生しませんでしたが、上昇トレンドに対して顕著な抵抗を形成し、一時的にイーサリアムの復活の勢いを阻止しました。

最も注目すべきことは何か？実際、イーサリアムのDeFiプラットフォームは、多くの人が想像するほど分散化されていないことが証明されています。一度のクジラの動きが流動性危機を引き起こし、レバレッジを消し去り、全体のシステムの脆弱性を露呈させる可能性があります。しかし、ETHはその弾力性でこの崩壊を乗り越えました。

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(出典:Trading View)