米国財務省、新たな暗号ETFステーキングに関するガイダンスを発表

米国の税制および規制の取り扱いにおけるステーキングの変更が到来し、暗号市場と伝統的な金融の両方に影響を与えています。

概要

• 新しい規制ルートにより、ETHやSOLなどの資産に対する暗号ETFのステーキングが、信託レベルの税務問題を引き起こすことなく可能になる可能性があります。
• ステーキング報酬は投資家に直接渡され、ETFを通じて利回りを得られるようになります。
• このガイダンスは、採用促進、ネットワークのセキュリティ向上、ステーキング対応ファンドの立ち上げを後押しする可能性があります。

米国財務省と内国歳入庁（IRS）は、新たなガイダンスを発表し、暗号通貨の上場投資信託（ETF）がステーキングに参加しながら税務上のステータスを維持できるようにしました。

この更新は、2025年11月10日に発行された「Revenue Procedure 2025-31」として公開されており、EthereumやSolanaなどのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークからのオンチェーン利回りを得ることを妨げていた重要な障壁を取り除いています。

このガイダンスは、「セーフハーバー」フレームワークを提供し、ステーキング報酬の税務処理方法と、発行者が投資家に報酬を配布する際に法人レベルの税務問題を引き起こさない方法を明確にしています。

ガイダンスが許可する内容

新しい規則の下で、国内取引所に上場されているスポットETFや類似の信託は、資格を持つカストディアンを通じて保有資産をステーキングし、その報酬を株主に渡すことができます。ステーキング活動は投資家に対して開示される必要があり、商品は現金と単一のデジタル資産のみを保有し続ける必要があります。

ステーキング報酬は、投資家が報酬をコントロールした時点で通常所得として課税され、信託レベルでの課税は避けられます。この構造は、コモディティスタイルの暗号ETFで採用されている現行の税モデルを維持し、これらをミューチュアルファンドのような構造に変えることを防ぎます。

また、発行者はステーキング収入の配分に関する透明な報告を行い、バリデータのパフォーマンスペナルティや「スラッシング」などの運用リスクも開示する必要があります。

アナリストによると、このモデルの下では、Ethereum ETFは年間3〜5％の利回りを見込め、Solanaを基盤とする商品はネットワーク状況や参加率に応じて5〜7％に近い利回りを期待できるとされています。

投資家および市場への影響

この更新により、小口投資家も自己管理のカストディやバリデータの設定、オンチェーンプロトコルとの直接のやり取りを必要とせず、標準的なETFブローカ口座を通じてステーキング利回りにアクセスできるようになる可能性があります。

米国上場の暗号通貨商品は、すでにステーキング機能を許可しているヨーロッパやアジアの構造化商品に比べて遅れをとっているため、この変更は機関投資家にとって競争力を高めることにつながるでしょう。

業界関係者は、BlackRockやFidelityなどのETF発行者がEthereum ETFの目論見書にステーキングを含めるよう修正を始めると予想しており、Solanaや他のネットワークに焦点を当てた企業も同様の申請を進めています。市場関係者はまた、EUのMiCAフレームワークの下での調整を含む国際的な波及効果も予想しています。