ZKasino部分返金開始：3300万ドルの資金流出事件に転機

2025 年 11 月 10 日、ZKasino 匿名創設者 Derivatives Monke がソーシャルメディアで一部ユーザーへの返金開始を発表、現在までに影響を受けたアドレスの35％に資金を返還済み。これらの資金は zkSync Lite と zkSync Era ネットワークを通じて配布されている。同プロジェクトは2024年4月に3300万ドルの流出事件を起こし、1万以上のユーザーがプラットフォームによる預けたETHの強制変換により損失を被った。オランダ当局は事件初期に逮捕と少額資金の回収を行ったが、今回の体系的な返金は18か月にわたる紛争の新段階を示し、来週の第二弾返金により総支払割合は75％に達する見込み。

返金メカニズムと実行詳細

層別返金戦略は実用的な配慮を反映。現段階では5000ドル以下の少額請求を優先処理、これらのアカウントは全体の68％を占め、検証も簡便。大口返金には本人確認手続きが必要で、マネーロンダリング対策規制に準拠。返金額には基本元本と年率4.5％の補償が含まれ、これは米国国債の利回りより高くDeFi市場平均より低い水準。

zkSyncの二重チェーン配布は効率向上に寄与。小口送金には zkSync Lite を利用し、1回あたりのコストは0.12ドル以内に抑制。大口取引には zkSync Era の新アーキテクチャの並列処理を活用。この設計により、日平均処理能力は2300件に達し、単一ネットワーク比で3倍に向上。技術チームは、バッチ証明生成技術により、1万件の返金検証に要する時間はわずか17分と述べている。

資金の追跡と配分ロジック。オンチェーンデータによると、返金は主に三つの源から発生：Lido に預けられた18000 ETHの収益（約2100万ドル）、プロジェクト側が保持する4000 ETHの準備金、そしてZKASトークンの売却による800万ドル。これら多様な資金源が、全額返金ではなく一部のみの支払いとなる理由を説明している。原始的な損失の約28％は永久損失と推定。

事件の振り返りと責任認定

ビジネスモデルの欠陥が崩壊の根源。ZKasinoの「無損掘削」モデルは根本的な矛盾を孕む：ユーザーに対し原始ETHの引き出しを保証しつつ、長期的に資産を預けてLidoで収益を得る仕組み。2024年5月の市場暴落による流動性危機が露呈。スマートコントラクトの監査では、実際の流動性準備は全体の15％に過ぎず、約80％の約束を大きく下回る。

技術的な不正も信頼危機を深める。Vitalik Buterinは、プロジェクトのゼロ知識証明の宣伝が虚偽であり、実際には簡易なマルチシグ方式を採用していたと指摘。オンチェーン分析では、いわゆるzk-Rollup取引の73％がArbitrumチェーン上で決済されていることが判明し、クロスチェーンの遅延がアービトラージの機会を内部で捕捉させていた。オランダ金融犯罪調査局は、押収されたサーバー内でTVLデータの偽造スクリプトを発見。

関係者と資金の流れも次第に明らかに。創設者は匿名のままだが、法執行機関はオンチェーン分析を通じて三名のコアメンバーを特定、そのうち二名はアムステルダムで逮捕された。資金追跡によると、約1200万ドルがベラルーシの取引所Exmoに送金され、800万ドルはトルネードキャッシュで洗浄され、残りの資産は大部分がプロジェクト管理下のマルチシグウォレットに留まっている。

規制対応と法執行の連携

国境を越えた協力の成果。オランダ警察とウクライナのサイバーセキュリティ部門が合同で行動し、18か国にまたがる37の銀行口座を凍結。こうした国際的協力は従来を上回る効率を示し、EUが最新の「暗号資産移転規制」（ToFR）を施行したことも一因。これにより取引所は顧客の本人確認を義務付けられる。

匿名性の課題に対する司法の革新。アムステルダム裁判所は、初めてチェーン上のアドレスを被告として認め、創設者の身元不明のまま訴訟を進めることを可能にした。判決文では、プロジェクトのトークンZKASは投資契約に該当し、証券法の管轄下にあると明示。これが今後の民事請求の基盤となる。

投資者保護の仕組みも急務。今回の事件はDeFi分野の規制空白を露呈し、EUはDeFi規制枠組みの策定を加速。新規則案では、TVLが500万ドル超のプロジェクトは法人設立と専門責任保険の加入を義務付けるなど、将来的な類似事件の予防策を盛り込む見込み。

業界への影響とリスク警告

zkSyncエコシステムの評判に傷。ZK Rollupの主要プロジェクトとして、zkSyncは何度もこのカジノと無関係と声明を出したが、技術的類似性から一般ユーザーの混乱を招いている。事件後、zkSyncのオンチェーンTVLは18％減少。開発者コミュニティは「エコシステムクリーンアップ」運動を開始し、37の詐欺疑惑プロジェクトを撤去。

保険商品への需要増。Nexus Mutualのスマートコントラクトリスク向け保険金額は事件後300％増加し、年率保険料は4.2％に達した。新興のInsurAceはRollupエコシステム向けの保険商品をリリースし、初日の販売額は800万ドルを突破。

投資者教育の重要性も浮き彫りに。調査によると、被害者の83％はスマートコントラクトのコードを読まず、67％はソーシャルメディアの推薦だけで判断していた。業界団体は「コントラクト理解運動」を推進し、リスク表示の標準化や伝統的金融の製品説明書に類似した情報提供を促進している。

結び

ZKasinoの一部返金はDeFiガバナンスの新局面を示すものであり、匿名チームであってもコミュニティ監督や法執行の圧力の下で責任から逃れられないことを示した。このケースはまた、ブロックチェーンの透明性の利点—資金の流れが追跡可能であること—を証明し、投資者保護のための仕組み革新の実例ともなった。規制枠組みの整備と技術ツールの進歩により、DeFiは荒野から文明へと進化しつつあり、その過程は痛みを伴うが明確な方向性を持つ。業界関係者にとって、この事件はリスクとリターンの永遠のバランスを再認識させるものであり、技術理解とリスク認識の向上こそが、イノベーションの波の中で安定して進むための鍵となる。