2025年のマルチレイヤーブロックチェーン競争が激化する中、Monad (MON)は、並行実行に基づく高性能EVM互換Layer 1ブロックチェーンとして、その革新的な技術アーキテクチャと強力な資本支援により市場の焦点となっています。Monadは、イーサリアムの長年のスケーラビリティのボトルネックを解決することを目指しており、独自の並行化EVM設計を通じて最大10,000 TPSのスループットを実現し、完全なイーサリアムバイトコード互換性を維持しながら、開発者とユーザーに「シームレスな移行ながらパフォーマンス倍増」の体験を提供します。
このプロジェクトは、伝統的な高頻度取引のバックグラウンドを持つチームによって構築され、CEOのKeone HonとCTOのJames HunsakerはどちらもJump Trading出身で、高頻度取引と低遅延システムの最適化において豊富な経験を持っています。この専門的なバックグラウンドはMonadの技術的な路線に強力な裏付けを提供し、多くの"イーサリアム殺し"の中で際立っています。2025年10月のエアドロップ前夕までに、Monadは累計で2.4億ドル以上の資金を調達し、投資家にはParadigmやElectric Capitalなどのトップベンチャーキャピタルが含まれ、評価額は30億ドルに達しており、機関投資家がその技術路線とビジネス展望に強い信頼を寄せていることを示しています。
Monadのテストネットフェーズは、約2.55億件の成功した取引を処理し、平均成功率は98.18%に達し、独立アドレス数は3.1億を突破し、ピークTPSは5,200に達するなど、注目に値するデータの成果を上げました。これらのデータは、並列EVMアーキテクチャの実現可能性と安定性を検証しています。10月14日にMONトークンのエアドロップが正式に開始されるとともに、Monadはエコシステムの発展における重要なマイルストーンを迎え、投資家に次世代パブリックチェーン技術の進化を深く理解するための投資サンプルを提供します。
Monadのコア技術アーキテクチャは、次世代EVM互換ブロックチェーンの発展方向を示しており、その革新は複数のレベルに表れています：
並行実行エンジン：Monadの最も際立った技術的特徴は、楽観的並行実行戦略を採用していることで、ネットワークは従来のEVMの順次実行モデルではなく、複数の無関係なトランザクションを同時に処理できるようになっています。この設計は、トランザクション間に衝突がないと仮定しており、衝突が発生した場合には逐次的に再実行を行うことで、現代のハードウェア上で性能の質的飛躍を実現しています。Solanaなどの非EVM互換チェーンと比較して、Monadは100%バイトコードレベルのEVM互換性を維持しながら、比較可能な性能を実現しています。これは、イーサリアムの開発者が、コードを再記述したり新しいプログラミング言語を学んだりすることなく、スマートコントラクトやdAppをシームレスに移行できることを意味します。
コンセンサスと実行のデカップリング：Monadは、その革新的なMonadBFTコンセンサスメカニズム（HotStuffを基にした高性能BFTコンセンサスアルゴリズム）を通じて、取引のコンセンサス確認と状態実行を分離し、実行段階がブロック全体の時間を利用して処理できるようにし、従来の設計でのコンセンサスと実行が交差することによるボトルネックを回避します。このパイプライン式アーキテクチャは、ハードウェアの利用率と全体のスループットを大幅に向上させると同時に、イーサリアムの開発ツールおよびインフラストラクチャとの完全な互換性を維持します。
状態ストレージの最適化：Monadは、ブロックチェーンの状態アクセスのために設計されたカスタマイズデータベース、MonadDBを導入しました。従来のブロックチェーンが汎用データベースを使用するのとは異なり、MonadDBはブロックチェーンのワークロードに対して深く最適化されており、より効率的な状態ストレージと検索メカニズムを通じて実行効率をさらに向上させています。
性能指標から見ると、Monadテストネットは400ミリ秒のブロック時間と800ミリ秒の最終確定性を実現し、目標スループットは10,000 TPSに達します。これは、イーサリアムの約10-15 TPSと比較して桁違いの向上を示しています。この性能指標は、競争が激しい高性能パブリックチェーンの分野でもトップクラスであり、高スループットと低遅延を必要とするアプリケーションシーン、例えばゲームや高頻度取引DeFiプロトコルなどに理想的な基盤インフラを提供します。
表:Monadの業績指標と主要な競合公共チェーンとの比較
! モナドのパフォーマンス指標と主要な競合パブリックチェーンとの比較
Monadエコシステムは急速に拡大している段階にあり、現在280以上のプロジェクトがそのテストネット上に展開または展開予定で、累計エコシステムファイナンスは132億ドルに達しています。これらのプロジェクトはDeFi、インフラストラクチャー、ゲーム、ソーシャル、NFTなどの複数のトラックをカバーしており、初歩的な規模と多様性を持つアプリケーションエコシステムを形成しています。
DeFi領域はMonadエコシステムの重点発展方向であり、一連の高品質なプロジェクトを引き寄せています。流動性ステーキングプロトコルの面では、aPriori（1000万ドルを調達、Pantera Capitalが主導）、Magma（390万ドルのシードラウンドを完了）、Kintsu（400万ドルのシードラウンドを完了）が多様なLSDソリューションを構成しています。分散型取引所の領域では、オンチェーンオーダーブックDEX Kuru（Electric Capitalが主導）や永続契約プロトコルNarwhal Financeなどが高性能な取引体験を提供しています。貸借プロトコルにはEuler FinanceやCurvanceなどの有名なプロジェクトが配置され、エコシステムに基本的な信用サービスを提供しています。
インフラとツールの面で、MonadはLayerZeroやWormholeを含む主流のクロスチェーンプロトコルと積極的に協力し、多チェーンの相互運用性と資産のクロスチェーン利便性を確保しています。さらに、Monad専用に設計されたMonorail（WMONパッケージ）やPyth Networkによってサポートされるハイブリッドオーダーブック-オラクルPerp DEXのBean Exchangeなどのプロジェクトが、インフラスタックをさらに豊かにしています。
主なエコシステムプロジェクトの一部は、メインネットの立ち上げの遅れにより他のチェーンに移行しました（例：KintsuがHyperliquidに移行）。しかし、エアドロップの日程が確定し、メインネットの立ち上げが近づくにつれて、エコシステムの活力は急速に回復しています。ユーザーの成長データを見ると、Monadテストネットは顕著な「急騰後の反落」の特徴を示しています：3月のアクティブウォレットは8692万、4月には2.15億に急増し、5月には1128万に減少し、6月から8月まで安定して400万レベルに留まりました。注目すべきは、アクティブウォレット数は減少していますが、月ごとのウォレットあたりの取引回数は3月の6件から8月の111件に増加しており、残存ユーザーの使用深度が著しく増加していることを示しています。
MONトークンはMonadネットワークのネイティブ機能型トークンで、総供給量は1000億枚です。現時点での情報に基づくと、トークンの配分計画には以下が含まれます：20%エコシステムファンド、15%チーム（6ヶ月のロックアップ後に2年間の線形リリース）、10%投資家（類似のロックアップ条件）、残りの部分は流動性、コミュニティエアドロップ、その他のネットワークインセンティブに使用される予定です。この比較的大きな総供給量はパブリックチェーンプロジェクトでは珍しくなく、重要なのは流通時価総額と実際のアプリケーションシーンから生まれる需要圧力です。
MONトークンのコア機能には、
ネットワークGas費用の支払い：Monadネットワーク上で実行されるすべての取引およびスマートコントラクト操作には、Gas費用としてMONを消費する必要があります；
ステーキングとネットワークセキュリティ：MonadはPoSコンセンサスメカニズムを採用しており、保有者はMONをステーキングすることでネットワークの検証に参加し、報酬を得ることができます；
ガバナンス参加：予想されるMON保有者は、将来のネットワークアップグレードとエコシステムの意思決定に参加できるようになります。
完全なトークンエコノミーの詳細はまだ完全には公開されていませんが、プロジェクトチームはインフレ圧力に対抗するための手数料焼却メカニズムを導入することを示唆しています。これは、大規模な供給量と価値の安定をバランスさせるための重要な設計である可能性があります。リリースのリズムを見ると、チームと投資家のトークンには明確なロックアップ期間と線形リリースのアレンジメントがあり、上場初期の売圧を緩和するのに役立ちます。ただし、投資家はトークン生成イベント後の具体的な流通量と将来のアンロックのタイムテーブルを密接に監視する必要があります。
エアドロップの配布に関して、Monadは革新的な時間制限のあるタスク型エアドロップモデルを採用しています。従来の資格確認後に直接請求するのとは異なり、Monadはユーザーに特定の時間ウィンドウ内に特定の操作を完了することを求め、エアドロップの資格を得ることができます。この設計は、実際のユーザーの参加度とプロジェクトのインタラクションの質を向上させるだけでなく、タスクの完了率によって実際のエアドロップの数量を動的に調整する可能性があります。コミュニティでは、可能なタスクの種類として、ソーシャルメディアアカウントのバインディングによるアカウント品質の評価、生態系プロジェクトとのインタラクション、または初期ステーキングへの参加などが推測されています。このエアドロップメカニズムは、ユーザーがトークンを取得する不確実性を高めますが、エコシステムに実際に貢献する参加者を選別し、報酬を与えるのに役立ちます。
MONトークンはまだ正式に取引されていませんが、プレ取引市場は一定の価格発見機能を提供しています。AEVOプラットフォームのデータによれば、MONのプレマーケット価格はエアドロップ申請時に発表された後、一時0.14ドルまで上昇し、その後0.117ドル付近で整理されています。この価格変動は、プロジェクトに対する市場の強い関心と期待を反映しており、実際の流通がない場合の価格の不確実性も示しています。市場の感情の観点から見ると、エアドロップ申請前の楽観的な期待とトークンの正式上場後に発生する可能性のある「売りの事実」調整は、典型的な市場心理の駆け引きを形成しています。
去中心化永続先物取引所Hyperliquidのトレーダーは、MON-USD永続契約をリストしました。取引価格に基づくと、エアドロップ請求の数日前に、Monadの完全希薄評価額は130億ドルから189億ドルの間で推移していました。MONトークン契約は指示価格範囲内で取引されており、最近では0.12ドルから0.15ドルに近づいており、数十億ドルのFDVを支えています。
取引量の観点から見ると、AEVOなどのプレ取引プラットフォームでの活発な取引は、MONが相当な程度のトレーダーの関心を集めていることを示しており、これは通常、正式な上場後に高い初期流動性と価格変動率が期待できることを意味します。Monadテストネット段階で約550万のアクティブユーザーが蓄積されていることを考慮すると、その中のごく一部がMONの保有者やトレーダーになったとしても、上場初期においてかなりの取引活性度を形成するのに十分です。
プロジェクトのファンダメンタルズと市場の感情に基づいて、いくつかの重要な価格レベルを特定できます：0.10-0.12ドルの範囲は初期の心理的サポートゾーンを形成する可能性があり、0.15-0.18ドルの範囲は初期のレジスタンスゾーンになる可能性があります。
オンチェーンデータ分析によると、Monadテストネットの段階での取引成功率は98.18%、平均ブロック生成率は約98.75%であり、ネットワークは高性能目標の下でも安定したコンセンサス効率を維持しています。これらの技術指標はトークン価格を直接示唆するものではありませんが、ネットワーク自体の技術的健全性を反映しており、トークンの長期的な価値に対するファンダメンタルな支援を提供します。
市場の感情指標に関して、暗号通貨の恐怖と貪欲指数はMON上場前にマクロ要因により34（極端な恐怖）に下がっており、これは上場初期の価格パフォーマンスに抑制を与える可能性があります。しかし、MONのプレトレーディング市場の活発さから見ると、プロジェクト特有の楽観的な感情は、ある程度マクロ市場のネガティブな感情を相殺しているようです。
Monadに基づく技術の潜在能力、エコシステムの発展状況、市場競争の状況に基づき、MONトークンの価格動向について以下の3つのシナリオ分析を提案します：
**牛市情景：**価格帯は0.25-0.35ドルで、FDVは250-350億ドル、主要な推進要因には、メインネットのローンチが期待を上回ること、生態系のTVLが10億ドルを突破すること、市場全体の回復が含まれます；
**基準シナリオ：**価格レンジは0.13-0.20ドル、FDVは130-200億ドル、主要な推進要因は計画通りのメインネットの立ち上げ、エコシステムの着実な拡張、市場の感情の安定を含みます；
**熊市情景：**価格帯は0.08-0.12ドル、FDVは80-120億ドル、主な要因はメインネットの遅延、エアドロップの売り圧力が重い、さらなる市場の下落。
牛市のシナリオにおいて、Monadの物語——高性能Layer-1は10倍のEVM速度を持ち、イーサリアムとの完全互換性を主張——は、進行中のスケーリングソリューションと性能重視のチェーンのトレンドと完璧に調和しています。強力な技術基盤と豊富な資金を背景に、過熱した環境の中で、$MONは「次のソラナの瞬間」となる可能性が高いです。価格が0.25ドルから0.35ドルの範囲にあると仮定すると、$MONのFDVは250億ドルから350億ドルに達する可能性があり、$SUIと一致し、さらには$HYPEレベルに近づくこともあります。
基準シナリオでは、価格はしばしばファンダメンタルズを反映し、純粋な投機ではありません。Monadの価値は、その開発者エコシステム、インフラの成熟度、そして今後のメインネットのマイルストーンによって支えられ、投機的な熱狂には依存しません。興奮の感情は依然として存在しますが、投資家はより選択的になり、評価は現実的な基準の近くで安定しています。例えば$TON。価格が0.13ドルから0.2ドルの範囲にあると仮定すると、$MONのFDVは130億ドルから200億ドル程度となり、$TONの初期のパフォーマンスと同等です。
弱気市場の状況では、流動性が薄く、資本の回転が鈍化しています。強力なファンダメンタルを持つプロジェクトでさえ、初期投資家や資本保全を求めるプライベートラウンド投資者の売却圧力に直面しています。Monadは強力なファンダメンタルを持っていますが、全体的な市場のリスク回避感情により、その上場時の価格パフォーマンスは抑制される可能性があります。
技術的優位性と性能の突破：Monadの並列EVMアーキテクチャは、完全なEVM互換性を維持しながら、桁違いの速度向上を実現しました。この技術の突破は、高性能なdApp開発者の移行を促すことが期待されています。もしメインネットが稼働後に実際に10,000 TPSの性能目標を達成できれば、市場の信頼を大いに高め、トークン価格に強い支持を提供するでしょう。
エコシステムの急成長：280以上のプロジェクトのエコシステムと13.2億ドルの累積エコシステムファイナンスは、開発者コミュニティによるMonad技術パスへの認識を示しています。これらのプロジェクトが徐々にテストネットからメインネットに移行することで、実際のユーザーフローとTVLの成長をもたらし、トークン需要と使用シーンの良性サイクルを生み出します。
エアドロップ効果とコミュニティ構築：期限付きタスク型のエアドロップモデルを採用することで、エアドロップハンターではなく本物のユーザーを選別し、より健康的なトークン初期配分構造を構築するのに役立ちます。エアドロップ後にコミュニティが活発であり続け、エコシステムへの参加を継続することで、強力なネットワーク効果が生まれ、Monadのパブリックチェーン競争におけるソフトパワーが向上します。
機関資金と背景支援：累計で2.4億ドルを超える資金調達とParadigm、Electric Capitalなどのトップベンチャーキャピタルの支援は、プロジェクトの発展に十分な資金保証を提供するだけでなく、上場後の流動性と市場信頼の基盤を築いています。これらの機関投資家は通常、長期的な視野を持ち、トークンの二次市場でのボラティリティを緩和することができます。
市場の物語とポジショニングの優位性：Monadは"高性能+全EVM互換"のセグメント市場に正確に位置づけられており、この物語は現在のマルチチェーンの状況において強力な魅力を持っています。性能の要求と開発者の体験の両方を同時に満たすことができる数少ないパブリックチェーンの一つとして、Monadはイーサリアムエコシステムが外に拡張する過程で顕著な価値を獲得することが期待されています。
メインネットの立ち上げリスク：テストネットのパフォーマンスは印象的であるが、メインネットが2025年末に予定通りにローンチされ、約束されたパフォーマンス目標を達成できるかどうかには不確実性が残る。歴史的に多くの著名なパブリックチェーンプロジェクトはメインネットの立ち上げ段階で技術的問題に直面しており、Monadが同様の状況に陥った場合、市場の信頼に深刻な打撃を与えることになる。
トークンエコノミーの詳細が不明確：現在、MONトークンの経済モデルの詳細は完全には公表されておらず、特にインフレ制御メカニズム、ステーキングリターン、ガバナンス権利の具体的な設計については不明です。最終的なプランが各方面の利益を効果的にバランスさせることができない場合、トークンの長期的な価値蓄積能力が不足する可能性があります。
市場競争が熾烈化：MonadはMegaETH、Hyperliquidなどの他の高性能ブロックチェーンからの激しい競争に直面しており、さらにイーサリアム自身もLayer 2のロードマップを通じて継続的に進化しています。限られた開発者の注意とユーザーの流入の中で、競争の中で際立つことができるかどうかは依然として未知数です。
エアドロップの売り圧力とロック解除の圧力：エアドロップトークンは通常ロックアップ期間がないため、受取人はトークンを受け取った後にすぐに売却する可能性があり、上場初期の価格に圧力をかけることになります。また、チームと投資家のトークンは6か月のロックアップ期間後に線形で解放され始めるため、これらの潜在的な供給が価格に持続的な圧力をかける可能性があります。
技術的な複雑性による採用のハードル：MonadはEVM互換性を維持していますが、その並行実行モデルは、パフォーマンスの利点を最大限に引き出すために既存のスマートコントラクトに特定の最適化を必要とする可能性があります。ツールチェーンと開発者体験が十分でない場合、エコシステムの発展速度が遅くなる可能性があります。
マクロ市場環境の影響：暗号通貨市場全体は依然としてマクロ要因と高度に関連しており、アメリカの金融政策や規制動向などの外部変数がプロジェクトの特定のファンダメンタルを覆い、価格が価値から乖離する変動を引き起こす可能性があります。
Monadは、その革新的な並列EVMアーキテクチャ、強力なチームの背景、急速に発展するエコシステムにより、2025年で最も注目されるパブリックチェーンプロジェクトの一つとなることは疑いありません。その技術的な位置付けは、現在のイーサリアムエコシステムの痛点を正確に捉えています——互換性を保持しながら性能のオーダーを向上させるという価値提案は、メインネットの検証を経て、多層パブリックチェーン競争の中で独特の地位を占めることが期待されます。投資の観点から見ると、MONトークン上場初期には市場の高い期待により評価圧力に直面する可能性がありますが、長期的な価値は最終的にメインネットの稼働後の実際の性能、エコシステムの発展状況、およびトークン経済モデルの合理性に依存します。
慎重な投資家にとって、分割購入戦略を採用し、主ネットの立ち上げの進捗、初期のdAppの移行状況、初期の流通時価総額などの重要な変数に優先的に注目することをお勧めします。Monadは次世代の公チェーンリーダーとなる潜在能力を示していますが、公チェーン分野のwinner-take-all（勝者総取り）の競争環境は、単一のプロジェクトに投資することが依然として高いリスクを伴うことを意味しています。暗号通貨という技術が急速に進化し、競争環境が変化し続ける分野において、Monadが本当に"ブレークスルー"を実現できるかどうかは、主ネットの展開、生態系の繁栄、ユーザーの成長を通じてその長期的な価値を証明する必要があります。
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モナドの概要 (MON)投資価値分析：高性能EVMパブリックチェーンの突破口
1 概要：新しい世代のイーサリアム挑戦者の台頭
2025年のマルチレイヤーブロックチェーン競争が激化する中、Monad (MON)は、並行実行に基づく高性能EVM互換Layer 1ブロックチェーンとして、その革新的な技術アーキテクチャと強力な資本支援により市場の焦点となっています。Monadは、イーサリアムの長年のスケーラビリティのボトルネックを解決することを目指しており、独自の並行化EVM設計を通じて最大10,000 TPSのスループットを実現し、完全なイーサリアムバイトコード互換性を維持しながら、開発者とユーザーに「シームレスな移行ながらパフォーマンス倍増」の体験を提供します。
このプロジェクトは、伝統的な高頻度取引のバックグラウンドを持つチームによって構築され、CEOのKeone HonとCTOのJames HunsakerはどちらもJump Trading出身で、高頻度取引と低遅延システムの最適化において豊富な経験を持っています。この専門的なバックグラウンドはMonadの技術的な路線に強力な裏付けを提供し、多くの"イーサリアム殺し"の中で際立っています。2025年10月のエアドロップ前夕までに、Monadは累計で2.4億ドル以上の資金を調達し、投資家にはParadigmやElectric Capitalなどのトップベンチャーキャピタルが含まれ、評価額は30億ドルに達しており、機関投資家がその技術路線とビジネス展望に強い信頼を寄せていることを示しています。
Monadのテストネットフェーズは、約2.55億件の成功した取引を処理し、平均成功率は98.18%に達し、独立アドレス数は3.1億を突破し、ピークTPSは5,200に達するなど、注目に値するデータの成果を上げました。これらのデータは、並列EVMアーキテクチャの実現可能性と安定性を検証しています。10月14日にMONトークンのエアドロップが正式に開始されるとともに、Monadはエコシステムの発展における重要なマイルストーンを迎え、投資家に次世代パブリックチェーン技術の進化を深く理解するための投資サンプルを提供します。
2 エコシステムのファンダメンタル分析
2.1 技術的優位性と競争ポジショニング
Monadのコア技術アーキテクチャは、次世代EVM互換ブロックチェーンの発展方向を示しており、その革新は複数のレベルに表れています：
並行実行エンジン：Monadの最も際立った技術的特徴は、楽観的並行実行戦略を採用していることで、ネットワークは従来のEVMの順次実行モデルではなく、複数の無関係なトランザクションを同時に処理できるようになっています。この設計は、トランザクション間に衝突がないと仮定しており、衝突が発生した場合には逐次的に再実行を行うことで、現代のハードウェア上で性能の質的飛躍を実現しています。Solanaなどの非EVM互換チェーンと比較して、Monadは100%バイトコードレベルのEVM互換性を維持しながら、比較可能な性能を実現しています。これは、イーサリアムの開発者が、コードを再記述したり新しいプログラミング言語を学んだりすることなく、スマートコントラクトやdAppをシームレスに移行できることを意味します。
コンセンサスと実行のデカップリング：Monadは、その革新的なMonadBFTコンセンサスメカニズム（HotStuffを基にした高性能BFTコンセンサスアルゴリズム）を通じて、取引のコンセンサス確認と状態実行を分離し、実行段階がブロック全体の時間を利用して処理できるようにし、従来の設計でのコンセンサスと実行が交差することによるボトルネックを回避します。このパイプライン式アーキテクチャは、ハードウェアの利用率と全体のスループットを大幅に向上させると同時に、イーサリアムの開発ツールおよびインフラストラクチャとの完全な互換性を維持します。
状態ストレージの最適化：Monadは、ブロックチェーンの状態アクセスのために設計されたカスタマイズデータベース、MonadDBを導入しました。従来のブロックチェーンが汎用データベースを使用するのとは異なり、MonadDBはブロックチェーンのワークロードに対して深く最適化されており、より効率的な状態ストレージと検索メカニズムを通じて実行効率をさらに向上させています。
性能指標から見ると、Monadテストネットは400ミリ秒のブロック時間と800ミリ秒の最終確定性を実現し、目標スループットは10,000 TPSに達します。これは、イーサリアムの約10-15 TPSと比較して桁違いの向上を示しています。この性能指標は、競争が激しい高性能パブリックチェーンの分野でもトップクラスであり、高スループットと低遅延を必要とするアプリケーションシーン、例えばゲームや高頻度取引DeFiプロトコルなどに理想的な基盤インフラを提供します。
表:Monadの業績指標と主要な競合公共チェーンとの比較
! モナドのパフォーマンス指標と主要な競合パブリックチェーンとの比較
2.2 生態学的発展の現状
Monadエコシステムは急速に拡大している段階にあり、現在280以上のプロジェクトがそのテストネット上に展開または展開予定で、累計エコシステムファイナンスは132億ドルに達しています。これらのプロジェクトはDeFi、インフラストラクチャー、ゲーム、ソーシャル、NFTなどの複数のトラックをカバーしており、初歩的な規模と多様性を持つアプリケーションエコシステムを形成しています。
DeFi領域はMonadエコシステムの重点発展方向であり、一連の高品質なプロジェクトを引き寄せています。流動性ステーキングプロトコルの面では、aPriori（1000万ドルを調達、Pantera Capitalが主導）、Magma（390万ドルのシードラウンドを完了）、Kintsu（400万ドルのシードラウンドを完了）が多様なLSDソリューションを構成しています。分散型取引所の領域では、オンチェーンオーダーブックDEX Kuru（Electric Capitalが主導）や永続契約プロトコルNarwhal Financeなどが高性能な取引体験を提供しています。貸借プロトコルにはEuler FinanceやCurvanceなどの有名なプロジェクトが配置され、エコシステムに基本的な信用サービスを提供しています。
インフラとツールの面で、MonadはLayerZeroやWormholeを含む主流のクロスチェーンプロトコルと積極的に協力し、多チェーンの相互運用性と資産のクロスチェーン利便性を確保しています。さらに、Monad専用に設計されたMonorail（WMONパッケージ）やPyth Networkによってサポートされるハイブリッドオーダーブック-オラクルPerp DEXのBean Exchangeなどのプロジェクトが、インフラスタックをさらに豊かにしています。
主なエコシステムプロジェクトの一部は、メインネットの立ち上げの遅れにより他のチェーンに移行しました（例：KintsuがHyperliquidに移行）。しかし、エアドロップの日程が確定し、メインネットの立ち上げが近づくにつれて、エコシステムの活力は急速に回復しています。ユーザーの成長データを見ると、Monadテストネットは顕著な「急騰後の反落」の特徴を示しています：3月のアクティブウォレットは8692万、4月には2.15億に急増し、5月には1128万に減少し、6月から8月まで安定して400万レベルに留まりました。注目すべきは、アクティブウォレット数は減少していますが、月ごとのウォレットあたりの取引回数は3月の6件から8月の111件に増加しており、残存ユーザーの使用深度が著しく増加していることを示しています。
2.3 トークンエコノミーモデル分析
MONトークンはMonadネットワークのネイティブ機能型トークンで、総供給量は1000億枚です。現時点での情報に基づくと、トークンの配分計画には以下が含まれます：20%エコシステムファンド、15%チーム（6ヶ月のロックアップ後に2年間の線形リリース）、10%投資家（類似のロックアップ条件）、残りの部分は流動性、コミュニティエアドロップ、その他のネットワークインセンティブに使用される予定です。この比較的大きな総供給量はパブリックチェーンプロジェクトでは珍しくなく、重要なのは流通時価総額と実際のアプリケーションシーンから生まれる需要圧力です。
MONトークンのコア機能には、
ネットワークGas費用の支払い：Monadネットワーク上で実行されるすべての取引およびスマートコントラクト操作には、Gas費用としてMONを消費する必要があります；
ステーキングとネットワークセキュリティ：MonadはPoSコンセンサスメカニズムを採用しており、保有者はMONをステーキングすることでネットワークの検証に参加し、報酬を得ることができます；
ガバナンス参加：予想されるMON保有者は、将来のネットワークアップグレードとエコシステムの意思決定に参加できるようになります。
完全なトークンエコノミーの詳細はまだ完全には公開されていませんが、プロジェクトチームはインフレ圧力に対抗するための手数料焼却メカニズムを導入することを示唆しています。これは、大規模な供給量と価値の安定をバランスさせるための重要な設計である可能性があります。リリースのリズムを見ると、チームと投資家のトークンには明確なロックアップ期間と線形リリースのアレンジメントがあり、上場初期の売圧を緩和するのに役立ちます。ただし、投資家はトークン生成イベント後の具体的な流通量と将来のアンロックのタイムテーブルを密接に監視する必要があります。
エアドロップの配布に関して、Monadは革新的な時間制限のあるタスク型エアドロップモデルを採用しています。従来の資格確認後に直接請求するのとは異なり、Monadはユーザーに特定の時間ウィンドウ内に特定の操作を完了することを求め、エアドロップの資格を得ることができます。この設計は、実際のユーザーの参加度とプロジェクトのインタラクションの質を向上させるだけでなく、タスクの完了率によって実際のエアドロップの数量を動的に調整する可能性があります。コミュニティでは、可能なタスクの種類として、ソーシャルメディアアカウントのバインディングによるアカウント品質の評価、生態系プロジェクトとのインタラクション、または初期ステーキングへの参加などが推測されています。このエアドロップメカニズムは、ユーザーがトークンを取得する不確実性を高めますが、エコシステムに実際に貢献する参加者を選別し、報酬を与えるのに役立ちます。
3 テクニカル分析と開発予測
3.1 プライスアクションと市場センチメント
MONトークンはまだ正式に取引されていませんが、プレ取引市場は一定の価格発見機能を提供しています。AEVOプラットフォームのデータによれば、MONのプレマーケット価格はエアドロップ申請時に発表された後、一時0.14ドルまで上昇し、その後0.117ドル付近で整理されています。この価格変動は、プロジェクトに対する市場の強い関心と期待を反映しており、実際の流通がない場合の価格の不確実性も示しています。市場の感情の観点から見ると、エアドロップ申請前の楽観的な期待とトークンの正式上場後に発生する可能性のある「売りの事実」調整は、典型的な市場心理の駆け引きを形成しています。
去中心化永続先物取引所Hyperliquidのトレーダーは、MON-USD永続契約をリストしました。取引価格に基づくと、エアドロップ請求の数日前に、Monadの完全希薄評価額は130億ドルから189億ドルの間で推移していました。MONトークン契約は指示価格範囲内で取引されており、最近では0.12ドルから0.15ドルに近づいており、数十億ドルのFDVを支えています。
取引量の観点から見ると、AEVOなどのプレ取引プラットフォームでの活発な取引は、MONが相当な程度のトレーダーの関心を集めていることを示しており、これは通常、正式な上場後に高い初期流動性と価格変動率が期待できることを意味します。Monadテストネット段階で約550万のアクティブユーザーが蓄積されていることを考慮すると、その中のごく一部がMONの保有者やトレーダーになったとしても、上場初期においてかなりの取引活性度を形成するのに十分です。
3.2 テクニカル指標分析
プロジェクトのファンダメンタルズと市場の感情に基づいて、いくつかの重要な価格レベルを特定できます：0.10-0.12ドルの範囲は初期の心理的サポートゾーンを形成する可能性があり、0.15-0.18ドルの範囲は初期のレジスタンスゾーンになる可能性があります。
オンチェーンデータ分析によると、Monadテストネットの段階での取引成功率は98.18%、平均ブロック生成率は約98.75%であり、ネットワークは高性能目標の下でも安定したコンセンサス効率を維持しています。これらの技術指標はトークン価格を直接示唆するものではありませんが、ネットワーク自体の技術的健全性を反映しており、トークンの長期的な価値に対するファンダメンタルな支援を提供します。
市場の感情指標に関して、暗号通貨の恐怖と貪欲指数はMON上場前にマクロ要因により34（極端な恐怖）に下がっており、これは上場初期の価格パフォーマンスに抑制を与える可能性があります。しかし、MONのプレトレーディング市場の活発さから見ると、プロジェクト特有の楽観的な感情は、ある程度マクロ市場のネガティブな感情を相殺しているようです。
3.3 価格予測と目標範囲
Monadに基づく技術の潜在能力、エコシステムの発展状況、市場競争の状況に基づき、MONトークンの価格動向について以下の3つのシナリオ分析を提案します：
**牛市情景：**価格帯は0.25-0.35ドルで、FDVは250-350億ドル、主要な推進要因には、メインネットのローンチが期待を上回ること、生態系のTVLが10億ドルを突破すること、市場全体の回復が含まれます；
**基準シナリオ：**価格レンジは0.13-0.20ドル、FDVは130-200億ドル、主要な推進要因は計画通りのメインネットの立ち上げ、エコシステムの着実な拡張、市場の感情の安定を含みます；
**熊市情景：**価格帯は0.08-0.12ドル、FDVは80-120億ドル、主な要因はメインネットの遅延、エアドロップの売り圧力が重い、さらなる市場の下落。
牛市のシナリオにおいて、Monadの物語——高性能Layer-1は10倍のEVM速度を持ち、イーサリアムとの完全互換性を主張——は、進行中のスケーリングソリューションと性能重視のチェーンのトレンドと完璧に調和しています。強力な技術基盤と豊富な資金を背景に、過熱した環境の中で、$MONは「次のソラナの瞬間」となる可能性が高いです。価格が0.25ドルから0.35ドルの範囲にあると仮定すると、$MONのFDVは250億ドルから350億ドルに達する可能性があり、$SUIと一致し、さらには$HYPEレベルに近づくこともあります。
基準シナリオでは、価格はしばしばファンダメンタルズを反映し、純粋な投機ではありません。Monadの価値は、その開発者エコシステム、インフラの成熟度、そして今後のメインネットのマイルストーンによって支えられ、投機的な熱狂には依存しません。興奮の感情は依然として存在しますが、投資家はより選択的になり、評価は現実的な基準の近くで安定しています。例えば$TON。価格が0.13ドルから0.2ドルの範囲にあると仮定すると、$MONのFDVは130億ドルから200億ドル程度となり、$TONの初期のパフォーマンスと同等です。
弱気市場の状況では、流動性が薄く、資本の回転が鈍化しています。強力なファンダメンタルを持つプロジェクトでさえ、初期投資家や資本保全を求めるプライベートラウンド投資者の売却圧力に直面しています。Monadは強力なファンダメンタルを持っていますが、全体的な市場のリスク回避感情により、その上場時の価格パフォーマンスは抑制される可能性があります。
4 機会とリスクのまとめ
4.1 上昇のカタリスト
技術的優位性と性能の突破：Monadの並列EVMアーキテクチャは、完全なEVM互換性を維持しながら、桁違いの速度向上を実現しました。この技術の突破は、高性能なdApp開発者の移行を促すことが期待されています。もしメインネットが稼働後に実際に10,000 TPSの性能目標を達成できれば、市場の信頼を大いに高め、トークン価格に強い支持を提供するでしょう。
エコシステムの急成長：280以上のプロジェクトのエコシステムと13.2億ドルの累積エコシステムファイナンスは、開発者コミュニティによるMonad技術パスへの認識を示しています。これらのプロジェクトが徐々にテストネットからメインネットに移行することで、実際のユーザーフローとTVLの成長をもたらし、トークン需要と使用シーンの良性サイクルを生み出します。
エアドロップ効果とコミュニティ構築：期限付きタスク型のエアドロップモデルを採用することで、エアドロップハンターではなく本物のユーザーを選別し、より健康的なトークン初期配分構造を構築するのに役立ちます。エアドロップ後にコミュニティが活発であり続け、エコシステムへの参加を継続することで、強力なネットワーク効果が生まれ、Monadのパブリックチェーン競争におけるソフトパワーが向上します。
機関資金と背景支援：累計で2.4億ドルを超える資金調達とParadigm、Electric Capitalなどのトップベンチャーキャピタルの支援は、プロジェクトの発展に十分な資金保証を提供するだけでなく、上場後の流動性と市場信頼の基盤を築いています。これらの機関投資家は通常、長期的な視野を持ち、トークンの二次市場でのボラティリティを緩和することができます。
市場の物語とポジショニングの優位性：Monadは"高性能+全EVM互換"のセグメント市場に正確に位置づけられており、この物語は現在のマルチチェーンの状況において強力な魅力を持っています。性能の要求と開発者の体験の両方を同時に満たすことができる数少ないパブリックチェーンの一つとして、Monadはイーサリアムエコシステムが外に拡張する過程で顕著な価値を獲得することが期待されています。
4.2 リスク要因
メインネットの立ち上げリスク：テストネットのパフォーマンスは印象的であるが、メインネットが2025年末に予定通りにローンチされ、約束されたパフォーマンス目標を達成できるかどうかには不確実性が残る。歴史的に多くの著名なパブリックチェーンプロジェクトはメインネットの立ち上げ段階で技術的問題に直面しており、Monadが同様の状況に陥った場合、市場の信頼に深刻な打撃を与えることになる。
トークンエコノミーの詳細が不明確：現在、MONトークンの経済モデルの詳細は完全には公表されておらず、特にインフレ制御メカニズム、ステーキングリターン、ガバナンス権利の具体的な設計については不明です。最終的なプランが各方面の利益を効果的にバランスさせることができない場合、トークンの長期的な価値蓄積能力が不足する可能性があります。
市場競争が熾烈化：MonadはMegaETH、Hyperliquidなどの他の高性能ブロックチェーンからの激しい競争に直面しており、さらにイーサリアム自身もLayer 2のロードマップを通じて継続的に進化しています。限られた開発者の注意とユーザーの流入の中で、競争の中で際立つことができるかどうかは依然として未知数です。
エアドロップの売り圧力とロック解除の圧力：エアドロップトークンは通常ロックアップ期間がないため、受取人はトークンを受け取った後にすぐに売却する可能性があり、上場初期の価格に圧力をかけることになります。また、チームと投資家のトークンは6か月のロックアップ期間後に線形で解放され始めるため、これらの潜在的な供給が価格に持続的な圧力をかける可能性があります。
技術的な複雑性による採用のハードル：MonadはEVM互換性を維持していますが、その並行実行モデルは、パフォーマンスの利点を最大限に引き出すために既存のスマートコントラクトに特定の最適化を必要とする可能性があります。ツールチェーンと開発者体験が十分でない場合、エコシステムの発展速度が遅くなる可能性があります。
マクロ市場環境の影響：暗号通貨市場全体は依然としてマクロ要因と高度に関連しており、アメリカの金融政策や規制動向などの外部変数がプロジェクトの特定のファンダメンタルを覆い、価格が価値から乖離する変動を引き起こす可能性があります。
5 まとめ
Monadは、その革新的な並列EVMアーキテクチャ、強力なチームの背景、急速に発展するエコシステムにより、2025年で最も注目されるパブリックチェーンプロジェクトの一つとなることは疑いありません。その技術的な位置付けは、現在のイーサリアムエコシステムの痛点を正確に捉えています——互換性を保持しながら性能のオーダーを向上させるという価値提案は、メインネットの検証を経て、多層パブリックチェーン競争の中で独特の地位を占めることが期待されます。投資の観点から見ると、MONトークン上場初期には市場の高い期待により評価圧力に直面する可能性がありますが、長期的な価値は最終的にメインネットの稼働後の実際の性能、エコシステムの発展状況、およびトークン経済モデルの合理性に依存します。
慎重な投資家にとって、分割購入戦略を採用し、主ネットの立ち上げの進捗、初期のdAppの移行状況、初期の流通時価総額などの重要な変数に優先的に注目することをお勧めします。Monadは次世代の公チェーンリーダーとなる潜在能力を示していますが、公チェーン分野のwinner-take-all（勝者総取り）の競争環境は、単一のプロジェクトに投資することが依然として高いリスクを伴うことを意味しています。暗号通貨という技術が急速に進化し、競争環境が変化し続ける分野において、Monadが本当に"ブレークスルー"を実現できるかどうかは、主ネットの展開、生態系の繁栄、ユーザーの成長を通じてその長期的な価値を証明する必要があります。