USDe「まだペッグされています」とガイ・ヤングがバイナンスの価格変動の中で述べました

Ethenaの創設者であるGuy Young氏は、プロトコルのステーブルコインUSDeが米ドルからのペッグを外れたという主張を否定しました。彼は、最近の価格の滑りはBinanceに特有のものであり、システム全体の問題を反映していないと説明しました。Young氏によると、偏差のように見えたものは「Binance特有の誤価格付け」であり、USDeの設計やペッグの安定性の失敗ではないとしています。

バイナンス上場が市場の注目を集める

USDeがバイナンスに上場した後、その市場活動は急増し、循環は$13 億を超えました。一部のトレーダーはバイナンスと他の市場の間に小さな価格差があることに気付きましたが、ヤングはこれをUSDeの構造の崩壊ではなく、取引所のオーダーブックに起因すると考えました。

USDeはデルタニュートラル戦略によってサポートされています。これは、ETH、stETH、またはステーブルコインなどの担保が使用される場合、Ethenaがボラティリティに対してヘッジするためにオフセットのショートデリバティブポジションを開くことを意味します。Youngは、この透明なモデルがUSDeを、持続可能でない利回りのために崩壊した以前のアルゴリズミックステーブルコインと区別することを強調しました。

しかし、懸念は残ります。分析会社CryptoQuantは、Ethenaの準備金が現在数千万ドルに達しているが、ステーブルコインの時価総額が引き続き上昇する場合、十分ではない可能性があると指摘しました。極端にネガティブな資金調達率の期間では、ペッグを維持することがより困難になる可能性があります。

###規制上の課題と移転

Ethenaは規制の摩擦にも直面しています。ドイツのBaFinは最近、子会社であるEthena GmbHに、MiCARルールに基づくコンプライアンスの問題により、USDeに関する準備金を凍結し、業務を停止するよう命じました。これに応じて、同社はドイツでの業務を停止し、異なる法域のもとでビジネスを継続するために英領バージン諸島に移転しました。

これらの発展は、進化する世界的な規制の下での分散型金融(DeFi)プロジェクトの運営の複雑さが増していることを強調しています。

市場の見通しと安定性に関する質問

ヤングの防衛は、技術的安定性と市場の認識との微妙な境界を強調しています。もし問題が本当にバイナンス特有の取引活動に起因するものであれば、USDeの構造に対する懸念が軽減される可能性があります。それにもかかわらず、準備金の適切性、デリバティブ資金圧力へのエクスポージャー、そして進行中の規制監視に関する疑問は、合成ステーブルコインモデルへの信頼を形成し続けるでしょう。

今後、アナリストとトレーダーは以下を注視するでしょう:

• 複数の取引所における価格の一貫性
• オンチェーンミントと償還データ ・Ethenaの予備力の増加

これらの要因は、USDeのペッグが持続可能であるか、またはより広範なデペッグへの懸念が高まるかを判断するのに役立ちます。