世界的な銀の不足が深刻化し、物理的プレミアムが世界中で急騰

インドは深刻な物理的銀不足に直面しています

インドは世界的な銀の圧縮の中心地となり、現物金属価格が先物を大きく上回って急騰しています。マルチ商品取引所(MCX)では、トレーダーはスポット市場と先物市場の間のギャップが広がっていると報告しています。ナグプールやアーメダバードのような都市では、現物銀がキログラムあたり約₹1.65ラッカで販売されているのに対し、MCXの先物は₹1.50ラッカ近くで取引されており、10%のプレミアムがあります。ドル換算では、現物価格が約1オンスあたり51米ドルで、先物は46米ドルです。

その状況は非常に深刻になり、主要なインドの投資信託は新しい銀ETFの流入を一時的に停止しました。UTIアセットマネジメントとコタック投資信託は、物理的な銀の不足を理由として挙げています。宝飾業者や産業ユーザーは、最大で1週間の納品遅延を経験しており、卸売業者はさらなる価格上昇を予想して在庫を控えていると報じられています。

米国先物市場での圧力の高まり

アメリカ全土で、COMEX銀市場は同様の緊張の兆候を示しています。アナリストは、1か月の銀リースレート – 短期借入コストの指標 – がいくつかのセッションで30％を超えて急上昇したと指摘しています。この急激な上昇は、物理的な銀の利用可能性が厳しくなっていることを示唆しています。

トレーダーは「引き渡しのスタンド」をますます要求しており、これは実際の金属を望んでいることを意味します。これにより、オープン・インタレストは減少し、スポット銀は一時的に1オンスあたり49.6 USDの史上最高値に達した後、若干の後退を見せました。COMEXでは引き渡しの失敗は依然としてまれですが、借入コストの上昇と即時決済プレミアムは市場内のストレスの高まりを示しています。

中国とヨーロッパが圧迫に参加

中国の銀市場も引き締まっています。太陽光発電製造業からの需要が、現物価格を国際ベンチマークより約15%高い水準に押し上げています。中国の買い手は1オンスあたり約57ドルを支払っていると報じられており、世界の先物平均は約50ドルです。精製銀に対する出荷遅延と輸出制限は、この不均衡をさらに悪化させています。

ヨーロッパでは、ロンドンの貴金属市場—伝統的なグローバルハブ—が、米国の金庫への一貫した銀の流出を見ています。アナリストはこれを「物理的移動」と表現しており、ロンドンの流動性を減少させ、先物価格と現物価格のギャップを広げています。

グローバルインパクトと市場の見通し

紙と物理的な銀の間の広がる格差は、世界的な供給における深刻な構造的不均衡を浮き彫りにしています。再生可能エネルギーからの産業需要、投資家の蓄積、鉱山の生産削減が、この圧迫を助長しています。

専門家は、これらの条件が続く場合、先物市場は信頼できる価格発見ツールとしての信頼性を失う可能性があると警告しています。多くの人々は、輸入が正常化するまで物理的なプレミアムが高止まりすると予想しています。または、取引所が実際の金属の可用性をよりよく反映するように契約条件を変更することです。

今のところ、ムンバイから上海、ニューヨークまで、1つの現実が支配しています：投資家は、銀先物が常に保証できないもの — 本物の金属そのもの — に対して追加の支払いをする意欲があります。