減価取引が金とビットコインの上昇を促進、モルガン・スタンレー：BTC年末目標価格165K

アメリカ政府が閉鎖する中、金とビットコインは同時に上昇し、個人投資家が大量にビットコインと金ETFに流入し、いわゆる「貶値取引」(debasement trade)を促進しました。モルガン・スタンレーのアナリストは、ビットコインの価格が金に比べて深刻に過小評価されていると考え、年末の目標価格は165Kを見込んでいます。

個人投資家が推進する「デフレ取引」が盛行している

アメリカ政府が閉鎖される中、金とビットコインが同時に上昇し、個人投資家が大量にビットコインと金ETFに流入し、いわゆる「デバステメント取引」が促進されました(debasement trade)。

いわゆるデフレ取引とは、投資家が代替価値保存手段に対する需要が不断に増加することを指します。政府の赤字、インフレ、地政学的リスク、中央銀行の信頼性、そして法定通貨のデフレ（特に新興市場において）に対する懸念から、2024年末以来、個人投資家がこのトレンドを先導し、次々とビットコインと金のETFに流入しています。

モルガン・スタンレーのアナリストは、過去1年間で現物ビットコインと金ETFへの流入資金が大幅に増加したと指摘しています。ビットコインETFの流入量は2025年初頭に急増し、その後8月に少し落ち着きましたが、金ETFの流入量は最近回復しており、両者の差は縮小しています。機関投資家はシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の先物を通じて参加していますが、アナリストによれば、先物ポジションはETFの流入に遅れており、これは価値の下落において個人投資家の傾向がより顕著であることを示しています。

ゴールド、ビットコイン ETF が急増し、皆が価値下落取引に参加したがっている

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は分析を行い、金ETF GLDとビットコインETF IBITの取引量がいずれもトップ10内にランクインしていることは非常に珍しい状況であり、皆が価値下落の取引に参加したいと思っているはずだと述べています。

$GLD と$IBIT は、今日の取引高によるトップ10のETFの中にあり、これは珍しいことで、誰もがThe Debaser Tradeに参加したいと思っているのでしょうね.. pic.twitter.com/vsUbQlUMTf

— エリック・バルチュナス (@EricBalchunas) 2025年10月2日

モルガン・チェース：ビットコインは金に比べて過小評価されており、年末には165Kを見込んでいる

モルガン・スタンレーのアナリストは、ビットコインと金のボラティリティが2.0を下回ったと述べており、これはビットコインが現在消費するリスク資本が金の約1.85倍であることを意味しています。この比率に基づくと、ビットコインの現在の2.3兆ドルの時価総額は約42%の上昇が必要であり、これはビットコインの理論価格が16.5万ドルに上昇しなければ、ETF、金地金、金貨を通じての約6兆ドルのプライベートゴールド投資と一致しないことを意味します。

アナリストは、最近数週間で金価格が急騰する中、ビットコインが相対的により魅力的であると述べています。彼らはビットコインの年末価格を16.5万ドルに引き上げ、新しい暗示的な目標価格は金価格の動向の影響を反映しています。

この記事は、価値の下落が金とビットコインの上昇を促進していると述べており、モルガン・スタンレーはBTCの年末目標価格を165Kとしています。最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。