イーサリアムが「第二の罠」に陥る：ロング派は週の初めにアカウントが焼失する危険がある

イーサリアム (ETH) 最近4,900 USDを超える新たな最高値を設定した後、調整に入っています。現在、ETHは4,594 USD前後で取引されており、ピークから約6.9%下落していますが、先週は8.8%の上昇を記録しています。

この動きは、数週間にわたる強力な成長期の後に発生し、ETHを2021年の上昇サイクル以来見られなかった価格帯に戻しました。イーサリアムの長期的な見通しは依然として上昇傾向に傾いているものの、アナリストたちは現在のボラティリティの動きを解釈するために短期的なパターンに注目しています。

“第2の罠”と過剰レバレッジによるリスク

XWIN Research Japanからの注目すべき視点の一つは、CryptoQuantのQuickTakeプラットフォームに貢献している研究機関です。彼らは、短期的なETHの価格動向が特に週の初めにレバレッジ清算のサイクルに強く影響されることを強調しています。

具体的には、イーサリアムの先物市場では、価格が突然反転する際に高いレバレッジを使用しているロングポジションがしばしば巻き込まれています。これらの清算は、下落のボラティリティを増幅することがよくあります。

イーサリアムのロングポジションの週次清算 | 出典: CryptoQuant2025年の4月と6月に、ETHは強い調整が発生した際に1日で300,000 ETHを超えるロングポジションの清算量を目撃しました。XWINリサーチは周期的なパターンを指摘しています:

*月曜日:清算量が最大。

• 日曜日と金曜日: 清算圧力の後ろに位置します。
• 土曜日：市場の流動性が低下するため、通常は最低になります。

このモデルは「セカンドトラップ」と呼ばれ、週末にレバレッジポジションを保持しているトレーダーが、週の初めに機関投資家や個人からの大きな資金流入によって脆弱になりやすいことを示しています。

あるアナリストが強調した：

「週末からの楽観的な心理を月曜日の活発な取引セッションに持ち込むことは非常にリスクが高い。短期のレバレッジは利益を増加させるだけでなく、全く予測可能な方法で損失を拡大する。」

長期投資家にとって、このサイクルは価格のトレンドにあまり意味を持たないが、高い流動性を持つ市場での過剰レバレッジのリスクについて重要な警告となる。イーサリアムのような。

テクニカルビュー：重要なサポートゾーンと価格シナリオ

テクニカル分析の観点から、現在のイーサリアムの調整は投資家によって注視されています。なぜなら、これは価格が新しい歴史的高値を設定した直後に発生したからです。マーケット専門家のCrypto Patelによると、ETHは4,957 USDから4,400 USDに下落しており、強い利確と先物市場でのレバレッジ清算の影響を示しています。

注目すべき点は、3,900 – 4,000 USDの範囲が中期トレンド構造において重要なサポートとして浮上していることです。ここは以下の間の収束点です：

• 水平サポート(horizontal support)は、以前に強力なレジスタンスとして機能していました。
• 50日移動平均 (MA50) – トレーダーがトレンドを確認するためによく使用する指標です。
• 流動性の高い領域で、蓄積期間の後に多くの潜在的な買い注文が集中しています。

価格上昇シナリオ

もしETHが3,900～4,000 USDの範囲を維持できれば、これは「成功したリテスト」と見なされ、戦略的サポートの役割を強化します。このシナリオでは、新たな資金が引き続き流入し、ETHは6,000～6,500 USDの高い目標に向けて上昇トレンドを拡大し、さらには市場がポジティブな勢いを維持するなら7,500～8,000 USDの範囲に到達する可能性もあります。

価格下落シナリオ

逆に、3,900 USDのサポートが大きなボリュームで破られた場合、ETHはさらに深い調整段階に入ります。その際、アナリストが言及する次のサポートエリアは3,500 USDで、これは重要なバランス軸の役割を果たしていた水準であり、さらには前の蓄積の底である3,200 USDにまで達する可能性があります。これらの水準まで下落することは、長期的な上昇トレンドが崩れることを意味するわけではありませんが、蓄積期間を延ばし、短期的な投資家の心理を弱めることになります。

この文脈において、レバレッジ市場からの清算圧力と重要な技術的サポートレベルとの交差は、ETHの今後の道筋を形作る鍵となるでしょう。もしレバレッジが引き続き減少すると、現物市場(spot)が主要な動力源となり、今後数ヶ月の方向性を決定する役割を果たす可能性があります。

キャッシュフローと組織の需要:長期的な強化要因

技術的要因に加えて、最近のオンチェーンデータと機関投資家の資金の流れは、イーサリアムの中長期的な展望に関する重要なシグナルを提供しています。

オンチェーンの資金の流れ：配分ではなく蓄積の兆候

GlassnodeやCryptoQuantなどのブロックチェーン分析プラットフォームからのデータによると、最近数週間にわたって集中取引所からの純ETH引き出し量は年初以来の最高水準に達しています。具体的には:

• 取引所のETH残高は連続して下落しており、投資家が資産をコールドウォレットまたは自己管理ウォレットに移していることを反映しています。
• これは短期的な売却に備えるのではなく、長期的な蓄積の傾向に通常関連付けられる行動です。
• 歴史が示すように、資金が取引所から大量に引き出されると、市場は通常、売りの流動性が不足する段階に入り、価格の回復やより持続的な成長を促進する条件を作ります。

注目すべきは、The Merge 後の ETH ステーキング率が引き続き増加しており、"プルーフ・オブ・ステーク" モデルへの信頼が高まっていることと、ステーキングからの受動的収入を得る能力を反映しています。これにより、市場に流通する ETH の量が減少し、長期的な供給圧力を強化することに寄与しています。

###機関投資家のキャッシュフロー:持続可能な需要の長期にわたる腕

マクロおよび組織の観点から、イーサリアムは伝統的な金融機関からの関心が高まっているのを目の当たりにしており、特にビットコインの現物ETFが承認され、記録的な資金が流入した後である。

顕著な要因:

• 多くの大規模投資機関(には、デジタル資産ファンド、フィンテック企業、投資銀行)が含まれており、戦略的投資ポートフォリオにETHを統合することを検討しています。これは、価格の上昇の可能性だけでなく、年間3% – 5%の安定した利回りを生むステーキングメカニズムによるものです。
• 一部の資産管理者がステーキングを統合したイーサリアムETFの発行申請を行っており、承認されれば、機関投資家の目におけるETHの「標準的」金融資産としての合法化において重要な転機を迎えることになります。
• ETF製品へのステーキングの導入は、構造的な純買い圧力を生むでしょう。投資家に対して(の利回り)を確保するために、発行機関は実際のETHを保持し、ステーキングに出す必要があります。

もしこのシナリオが現実になれば、ETHは低利回りの債券に似た合法的な投資資産となるだけでなく、金利が下落傾向にある環境で安定した収益を求める年金基金や保険基金、保守的な機関投資家からの新たな資金流入をも開くことになります。

短期は多くの変動があるが、長期的には依然として積極的である。

もちろん、ETH市場が依然として多くの短期的な変動にさらされているという事実を無視することはできません。特に次のことから:

• 現象「セカンドトラップ」(Monday Trap) – 週の初めに価格が通常上昇しますが、すぐにレバレッジポジションの清算により売りに押されます。
• レバレッジ清算 (ロングスクイーズ)は、価格が重要なテクニカルレベルを下回るときに発生します。
• 新たな高値を更新した後の慎重な心理により、短期投資家はより早く利確する傾向があり、局所的な売り圧力を生み出しています。

しかし、中長期的な時間枠で見ると、取引所からの資金流出、ステーキング率の上昇、機関投資家の資金流入といった基本的な要因が、将来的により持続的な価格上昇のための堅固な基盤を築いている。

投資家は、3,900〜4,000 USDのサポートゾーンを注意深く監視し、イーサリアム市場の「特産品」となっている流動性の変動に巻き込まれないように、適切なレバレッジリスクを管理することが推奨されます。

エマ