最近発表されたブローカー会社バーンスタイン（Bernstein）の報告によると、イーサリアム（ETH）の準備金はビット（ビットコイン）に特化した企業と資産管理の面で異なっている：それらはすべてETHを準備資産として保有し、ステークを通じてキャッシュフローを生み出しています。しかし、アナリストは、このモデルには流動性リスクとスマートコントラクトリスクが伴うことを指摘しており、これらは企業が資本を配分する際に考慮すべき重要な要素です。この報告書は、イーサリアムの準備戦略の利点と課題を深く分析し、企業に暗号資産の資産配分に関する貴重な洞察を提供しています。
イーサリアムの準備戦略：ステーク報酬の魅力
バーンスタインの報告によれば、イーサリアムのリザーブの明らかな利点は、ステークを通じて実際の収入を生み出すことであり、これらの収入は営業利益に計上される可能性があるということです。ステークとは、ネットワークの運営を支えるために資産を質入れするプロセスを指します。イーサリアムやソラナなどの他のプルーフ・オブ・ステークネットワークは、ビットコインのようにエネルギー集約型のマイニングモデルに依存せず、ステークによって取引を検証しています。
この報告が発表された時点で、ますます多くの企業がイーサリアムの準備を整えています。バーンスタインのデータによると、7月にSharpLink Gaming（SBET）、Bit Digital（BTBT）、BitMine Immersion（BMNR）などの企業が合計876,000 ETHを蓄積しました。注目すべきは、BMNRのETH保有量が20億ドルを超えたばかりで、ネットワークのETH供給量の5%を保持し、ステークする計画です。同時に、SharpLinkも13億ドル以上のETHを保有しています。
ステーク収益の挑戦：流動性とスマートコントラクトリスク
しかし、バーンスタインは、イーサリアムの準備戦略には流動性リスクとスマートコントラクトリスクが伴うことも強調しました。
流動性リスク：バーンスタインは「ETHをステークして収益を最大化することは実際のキャッシュフロー収入を生む可能性があるが、ステーク契約は通常、現金化するまでに数日待つ必要があり、流動性リスクを生む。したがって、ETH保有者は流動性を得ることと収益を最適化することの間でバランスを取る必要がある。」
スマートコントラクトのリスク：報告書は、再ステーク（例えば特徴層モデル）やDeFiプロトコルからの収益生成などのより複雑な戦略がスマートコントラクトのセキュリティリスクを高めることを指摘しています。これは、より複雑な戦略を通じて収益を向上させることができる一方で、潜在的な技術リスクも増加することを意味します。
イーサリアムとデジタル金融経済の拡張
バーンスタインは、デジタルドルとトークン化された資産によって推進されるネット金融経済の成長が、特に有名な暗号サービスプロバイダーやロビンフッドなどのプラットフォームが運営するLayer-2ソリューションによって、イーサリアムエコシステムの取引量とユーザー数を増加させると強調しています。
バーンスタインは評価しています：「ETHはイーサリアムネットワークのネイティブ資産として、取引手数料の収益とトークンの買い戻しおよび焼却モデルの支援を受けて、このデジタル金融経済の拡張から直接利益を得るでしょう。」
イーサリアムの価格展望とビットコインのリザーブの比較
イーサリアム価格は月曜日に3,900ドルを突破し、12月初以来の最高水準を記録した後、若干の下落を見せました。ETH国庫券の増加、《GENIUS法案》の通過による規制環境の好転、そして市場のイーサリアムの可能性への期待の高まりに支えられ、イーサリアム価格は1か月で50%以上上昇しました。多くのアナリストは、ETHがすぐに4,800ドル以上の歴史的なピークを突破するだろうと予測しており、伝説的なトレーダーのアーサー・ヘイズは、ETHが今年10,000ドルに達する可能性もあると予想しています。
BitMine Immersion の社長トム・リーは、X プラットフォームに関する報告書の中で、同社が委託したアナリストによるリセットバリューの推定に基づき、ETH の価格が 18 倍に上昇し、約 6 万ドルになる可能性があると述べました。しかし、BitMine がこのように楽観的な発言をする動機は明らかで、同社は大量の ETH を保有しています。
イーサリアム国庫券は現在、Strategyが開創したモデルを模倣しています。Strategyはビットコインのパフォーマンスが悪化した数年後の2020年にそのソフトウェアを放棄し、ビットコインの購入に転向しました。現在の価格で計算すると、Strategyは現在約720億ドルのBTCを保有しています。しかし、バーンスタインは、ETHのリスク管理にはより深い関与が必要だと指摘しています。
バーンスタインは「マイケル・セイラーは、ビットコインは資産負債表上の流動資産として保持されるものであり、貸し出して受動的な収益を得るものではないと一貫して主張している。Strategyは資産負債管理と流動性管理を非常に重視している」と記述しています。彼らは「市場の感情に応じて、この戦略は安全な債務比率を維持するために、債務と株式の発行の間で絶えず切り替わる」と付け加えました。これは、イーサリアムの準備がステークによって収益を生み出すことができる一方で、そのリスク管理戦略はビットコインの準備よりも積極的で複雑である必要があることを示しています。
Bernsteinの報告はイーサリアムの準備戦略に対して包括的な分析を提供しています。ステークを通じて得られる収益は、イーサリアムの準備がビットコインの準備に比べて顕著な利点ですが、流動性リスクおよびスマートコントラクトリスクも十分に考慮されるべきです。デジタル金融経済の拡大に伴い、イーサリアムのエコシステムは引き続き恩恵を受けることになりますが、企業がイーサリアムの準備戦略を採用する際には、収益の最大化とリスク管理のバランスを取る必要があります。
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バーンスタインの報告がETHステークの収益と潜在的リスクを明らかにし、伝統的クジラはどのように配置しているのか？
最近発表されたブローカー会社バーンスタイン（Bernstein）の報告によると、イーサリアム（ETH）の準備金はビット（ビットコイン）に特化した企業と資産管理の面で異なっている：それらはすべてETHを準備資産として保有し、ステークを通じてキャッシュフローを生み出しています。しかし、アナリストは、このモデルには流動性リスクとスマートコントラクトリスクが伴うことを指摘しており、これらは企業が資本を配分する際に考慮すべき重要な要素です。この報告書は、イーサリアムの準備戦略の利点と課題を深く分析し、企業に暗号資産の資産配分に関する貴重な洞察を提供しています。
イーサリアムの準備戦略：ステーク報酬の魅力
バーンスタインの報告によれば、イーサリアムのリザーブの明らかな利点は、ステークを通じて実際の収入を生み出すことであり、これらの収入は営業利益に計上される可能性があるということです。ステークとは、ネットワークの運営を支えるために資産を質入れするプロセスを指します。イーサリアムやソラナなどの他のプルーフ・オブ・ステークネットワークは、ビットコインのようにエネルギー集約型のマイニングモデルに依存せず、ステークによって取引を検証しています。
この報告が発表された時点で、ますます多くの企業がイーサリアムの準備を整えています。バーンスタインのデータによると、7月にSharpLink Gaming（SBET）、Bit Digital（BTBT）、BitMine Immersion（BMNR）などの企業が合計876,000 ETHを蓄積しました。注目すべきは、BMNRのETH保有量が20億ドルを超えたばかりで、ネットワークのETH供給量の5%を保持し、ステークする計画です。同時に、SharpLinkも13億ドル以上のETHを保有しています。
ステーク収益の挑戦：流動性とスマートコントラクトリスク
しかし、バーンスタインは、イーサリアムの準備戦略には流動性リスクとスマートコントラクトリスクが伴うことも強調しました。
流動性リスク：バーンスタインは「ETHをステークして収益を最大化することは実際のキャッシュフロー収入を生む可能性があるが、ステーク契約は通常、現金化するまでに数日待つ必要があり、流動性リスクを生む。したがって、ETH保有者は流動性を得ることと収益を最適化することの間でバランスを取る必要がある。」
スマートコントラクトのリスク：報告書は、再ステーク（例えば特徴層モデル）やDeFiプロトコルからの収益生成などのより複雑な戦略がスマートコントラクトのセキュリティリスクを高めることを指摘しています。これは、より複雑な戦略を通じて収益を向上させることができる一方で、潜在的な技術リスクも増加することを意味します。
イーサリアムとデジタル金融経済の拡張
バーンスタインは、デジタルドルとトークン化された資産によって推進されるネット金融経済の成長が、特に有名な暗号サービスプロバイダーやロビンフッドなどのプラットフォームが運営するLayer-2ソリューションによって、イーサリアムエコシステムの取引量とユーザー数を増加させると強調しています。
バーンスタインは評価しています：「ETHはイーサリアムネットワークのネイティブ資産として、取引手数料の収益とトークンの買い戻しおよび焼却モデルの支援を受けて、このデジタル金融経済の拡張から直接利益を得るでしょう。」
イーサリアムの価格展望とビットコインのリザーブの比較
イーサリアム価格は月曜日に3,900ドルを突破し、12月初以来の最高水準を記録した後、若干の下落を見せました。ETH国庫券の増加、《GENIUS法案》の通過による規制環境の好転、そして市場のイーサリアムの可能性への期待の高まりに支えられ、イーサリアム価格は1か月で50%以上上昇しました。多くのアナリストは、ETHがすぐに4,800ドル以上の歴史的なピークを突破するだろうと予測しており、伝説的なトレーダーのアーサー・ヘイズは、ETHが今年10,000ドルに達する可能性もあると予想しています。
BitMine Immersion の社長トム・リーは、X プラットフォームに関する報告書の中で、同社が委託したアナリストによるリセットバリューの推定に基づき、ETH の価格が 18 倍に上昇し、約 6 万ドルになる可能性があると述べました。しかし、BitMine がこのように楽観的な発言をする動機は明らかで、同社は大量の ETH を保有しています。
イーサリアム国庫券は現在、Strategyが開創したモデルを模倣しています。Strategyはビットコインのパフォーマンスが悪化した数年後の2020年にそのソフトウェアを放棄し、ビットコインの購入に転向しました。現在の価格で計算すると、Strategyは現在約720億ドルのBTCを保有しています。しかし、バーンスタインは、ETHのリスク管理にはより深い関与が必要だと指摘しています。
バーンスタインは「マイケル・セイラーは、ビットコインは資産負債表上の流動資産として保持されるものであり、貸し出して受動的な収益を得るものではないと一貫して主張している。Strategyは資産負債管理と流動性管理を非常に重視している」と記述しています。彼らは「市場の感情に応じて、この戦略は安全な債務比率を維持するために、債務と株式の発行の間で絶えず切り替わる」と付け加えました。これは、イーサリアムの準備がステークによって収益を生み出すことができる一方で、そのリスク管理戦略はビットコインの準備よりも積極的で複雑である必要があることを示しています。
Bernsteinの報告はイーサリアムの準備戦略に対して包括的な分析を提供しています。ステークを通じて得られる収益は、イーサリアムの準備がビットコインの準備に比べて顕著な利点ですが、流動性リスクおよびスマートコントラクトリスクも十分に考慮されるべきです。デジタル金融経済の拡大に伴い、イーサリアムのエコシステムは引き続き恩恵を受けることになりますが、企業がイーサリアムの準備戦略を採用する際には、収益の最大化とリスク管理のバランスを取る必要があります。