ステーブルコインはグレーゾーンから規制された金融へと移行しており、通貨グレードの配当の窓はゆっくりと開いています。 (あらすじ:ステーブルコインの水をテストする JD.com から、Web3実務家にとって次の成長の青い海を見てください)(背景補足:韓国の8大銀行が韓国ウォンのステーブルコイン発行会社を設立するための合弁会社を設立することを計画:米ドルのステーブルコインが国内市場を支配するのを許すことはできません) 暗号金融のRWAに最も近い商品形態であるステーブルコインは、前例のない規制変更の先駆けとなっています。 2025年6月18日早朝、米国上院は、暗号決済法のマイルストーンと称される「Giving Every Nation a United Stablecoin」を賛成68票、反対30票で可決し、米国で初めて連邦レベルでのステーブルコインの明確なコンプライアンスパスを確立することとなり、技術実験から制度化までの暗号資産の重要なターニングポイントとなりました。 備考:現在、下院を突破 同時に、香港は将来、ステーブルコイン条例と関連するライセンス申請を通じて前向きなレイアウトを作り、8月1日にステーブルコイン発行ライセンス申請を正式に受け入れ、地元のステーブルコインライセンスメカニズムを実装する世界初の金融センターになります。 米国と香港に代表される新たなコンプライアンスサイクルは、世界の金融システムにおけるステーブルコインの位置付けを大きく変える可能性があり、これらすべての変数の背後にある底流が最前線に加速しています。 01 US:ステーブルコインコンプライアンスの最初のショット 過去5年間で世界で最も成功した暗号金融商品はどれですか? DeFi Summerの火付け役となったUniswapのようなオンチェーンの金融革新も、CryptoPunksのようなNFTブームの火付け役となったデジタルアートワークも、誰もが長い間慣れ親しんできたステーブルコインも、その答えを推測するのは難しくありません。 そうです、DeFi、NFT、および大きなユーザー属性を持つその他のゲームに加えて、一般ユーザー向けのステーブルコインは、暗号/非暗号ユーザーにとって広く受け入れられているユースケースの1つになり、オンチェーン支払い、国境を越えた決済、金融取引、さらにはWeb2シナリオの重要な架け橋になり、暗号経済のユーザーベースを大幅に拡大および深化させています。 しかし、客観的に言えば、その広範な適用は常に灰色の領域にあり、統一された監督の欠如、不透明な留保メカニズム、および曖昧な法的属性が、機関の参入と主流の採用を妨げる主要な問題となっています。 グローバルな金融ルールのベーンとして、米国のGENIUS法の通過は間違いなくマイルストーンであり、ステーブルコインの定義、発行資格、準備金メカニズム、およびユーザー権利の包括的な規定に関する連邦レベルでの法律は、コアポイントが含まれます:必須の1:1準備サポート、すべての発行者は、発行されたステーブルコインの価値と同等の法定通貨準備を維持する必要があり、ユーザーはいつでも1:1でステーブルコインを償還できます。 同時に、発行資格は銀行、認可されたノンバンク金融機関、監査コンプライアンス企業に限定されており、企業清算ステーブルコイン、消費者側決済ステーブルコインなど、幅広いオブジェクトに適用できるため、長い間グレーゾーンをさまよっていたステーブルコインビジネスは、特にサークル、PayPal、JPモルガンなどの企業、およびステーブルコインビジネスを推進している他の企業にとって、初めて「従うべき法律と従うべきルールがある」という制度的トラックに入ることを意味します。 そのため、現在米国株式市場に上場している唯一のステーブルコイン発行者であるCircleは、6月5日のIPO以来、募集価格31ドルから最大263.45ドルまで急騰し、CoinbaseやRobinhoodなどの大物の仲間入りをしました。 さらに注目すべきは、Circleの時価総額がかつて600億ドル近くあり、これは発行したUSDCの流通時価総額の合計に相当し、コンプライアンスに準拠したステーブルコインロジックにおける市場の価格設定の再評価の始まりであったことは間違いありません。 これはまた、「ステーブルコインコンプライアンス」の想像力がもはやWeb3に限定されず、フォローアップの実際の方向性に関係なく、主流の金融物語に投影され始めていることを示しており、これは暗号資産がさらに主流のビジョンに入り、法的コンプライアンスの枠組みを獲得するためのターニングポイントです。 02 香港:ライセンス供与を主導し、上陸を加速 2022年10月31日に香港の仮想資産開発に関する政策宣言が発表されて以来、香港は暗号規制の分野で世界の主要な管轄区域の最前線に立ってきました。 2022年1月、香港金融管理局は暗号資産とステーブルコインに関するディスカッションペーパーを発表し、ステークホルダーにフィードバックを求め、昨年初めには、香港で法定通貨のステーブルコインを発行する予定の機関のビジネスモデルを理解するために、ステーブルコインの発行者が「サンドボックス」を立ち上げました。 最新の香港ステーブルコイン条例は、HKMAがライセンス申請の受付を開始する8月1日に施行され、HKMAはステーブルコイン条例の特定のガイドラインの実施に関する市場協議を開始しました。 出典:香港金融管理局 これまでに開示された情報によると、主要なシステム設計は「同じ活動、同じリスク、同じ監督」の原則に準拠しており、発行者はHKMAにステーブルコイン発行ライセンスを申請する必要があり、現地法人登録会社が存在する必要があり、資産は発行総額に完全にリンクされている必要があり、準備資産は流動性の高い法定通貨または短期国債である必要があります。 注目すべきは、香港の規制制度は、米ドルや香港ドルなどの主要通貨に固定されたステーブルコインに適用され、その政策の中核は、Web3金融の安定した決済媒体を提供するとともに、より多くの機関を香港でステーブルコインビジネスに引きつけることを目指していることです。 国際金融センターとして、香港は積極的に金融革新の道を模索しており、ステーブルコイン市場は、国際金融の巨人としての香港の快適ゾーンです - それは金融サービスのフォーマットの富をカバーし、蓄積と豊富な経験、成熟したリスク管理システム、完璧な取引インフラと大規模な顧客基盤の多くの年を持っています。 現在、HashKeyやOSLなどの地元の大手企業がステーブルコインのライセンスの準備やレイアウトを申請したと言われており、香港の暗号コンプライアンスと金融インフラの統合を観察するための重要なエントリーポイントとなっています。 03 欧州連合、韓国、その他のマルチポイントの花 また、2024年に施行されたMiCA規制(Markets in Crypto-Assets)は、暗号資産のコンプライアンス監督を完全にカバーし、EMT(電子通貨トークン)やART(資産参照トークン)などのステーブルコインを慎重に分類しました。 その中で、前者はCircleが発行したEURCなどの単一の法定通貨に固定されたステーブルコインを指し、後者はLibraタイプなどの資産のバスケットに固定されたステーブルコインを指しますが、EMTステーブルコインはEUの電子マネー機関によってライセンスされ、中央銀行によって規制され、準備金の構成、執行メカニズムを開示し、ユーザーの償還権を確保する必要があります。CircleのEURCは、MiCAの実装後の最初の受益者製品です。 同時に、仮想通貨分野での影響力を過小評価できない韓国と李在明(イ・ジェミョン)新大統領の与党も「デジタル資産基本法」を提案し、韓国企業が少なくとも5億ウォン(約37万米ドル)の株式資本を保有し、準備金を通じて払い戻しが保証されている限り、ステーブルコインを発行できると明確に規定しています。 出所:コインテレグラフ 韓国銀行によると...
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ステーブルコインは荒野から主流金融へ：世界の規制マップを一度に見る
ステーブルコインはグレーゾーンから規制された金融へと移行しており、通貨グレードの配当の窓はゆっくりと開いています。 (あらすじ:ステーブルコインの水をテストする JD.com から、Web3実務家にとって次の成長の青い海を見てください)(背景補足:韓国の8大銀行が韓国ウォンのステーブルコイン発行会社を設立するための合弁会社を設立することを計画:米ドルのステーブルコインが国内市場を支配するのを許すことはできません) 暗号金融のRWAに最も近い商品形態であるステーブルコインは、前例のない規制変更の先駆けとなっています。 2025年6月18日早朝、米国上院は、暗号決済法のマイルストーンと称される「Giving Every Nation a United Stablecoin」を賛成68票、反対30票で可決し、米国で初めて連邦レベルでのステーブルコインの明確なコンプライアンスパスを確立することとなり、技術実験から制度化までの暗号資産の重要なターニングポイントとなりました。 備考:現在、下院を突破 同時に、香港は将来、ステーブルコイン条例と関連するライセンス申請を通じて前向きなレイアウトを作り、8月1日にステーブルコイン発行ライセンス申請を正式に受け入れ、地元のステーブルコインライセンスメカニズムを実装する世界初の金融センターになります。 米国と香港に代表される新たなコンプライアンスサイクルは、世界の金融システムにおけるステーブルコインの位置付けを大きく変える可能性があり、これらすべての変数の背後にある底流が最前線に加速しています。 01 US:ステーブルコインコンプライアンスの最初のショット 過去5年間で世界で最も成功した暗号金融商品はどれですか? DeFi Summerの火付け役となったUniswapのようなオンチェーンの金融革新も、CryptoPunksのようなNFTブームの火付け役となったデジタルアートワークも、誰もが長い間慣れ親しんできたステーブルコインも、その答えを推測するのは難しくありません。 そうです、DeFi、NFT、および大きなユーザー属性を持つその他のゲームに加えて、一般ユーザー向けのステーブルコインは、暗号/非暗号ユーザーにとって広く受け入れられているユースケースの1つになり、オンチェーン支払い、国境を越えた決済、金融取引、さらにはWeb2シナリオの重要な架け橋になり、暗号経済のユーザーベースを大幅に拡大および深化させています。 しかし、客観的に言えば、その広範な適用は常に灰色の領域にあり、統一された監督の欠如、不透明な留保メカニズム、および曖昧な法的属性が、機関の参入と主流の採用を妨げる主要な問題となっています。 グローバルな金融ルールのベーンとして、米国のGENIUS法の通過は間違いなくマイルストーンであり、ステーブルコインの定義、発行資格、準備金メカニズム、およびユーザー権利の包括的な規定に関する連邦レベルでの法律は、コアポイントが含まれます:必須の1:1準備サポート、すべての発行者は、発行されたステーブルコインの価値と同等の法定通貨準備を維持する必要があり、ユーザーはいつでも1:1でステーブルコインを償還できます。 同時に、発行資格は銀行、認可されたノンバンク金融機関、監査コンプライアンス企業に限定されており、企業清算ステーブルコイン、消費者側決済ステーブルコインなど、幅広いオブジェクトに適用できるため、長い間グレーゾーンをさまよっていたステーブルコインビジネスは、特にサークル、PayPal、JPモルガンなどの企業、およびステーブルコインビジネスを推進している他の企業にとって、初めて「従うべき法律と従うべきルールがある」という制度的トラックに入ることを意味します。 そのため、現在米国株式市場に上場している唯一のステーブルコイン発行者であるCircleは、6月5日のIPO以来、募集価格31ドルから最大263.45ドルまで急騰し、CoinbaseやRobinhoodなどの大物の仲間入りをしました。 さらに注目すべきは、Circleの時価総額がかつて600億ドル近くあり、これは発行したUSDCの流通時価総額の合計に相当し、コンプライアンスに準拠したステーブルコインロジックにおける市場の価格設定の再評価の始まりであったことは間違いありません。 これはまた、「ステーブルコインコンプライアンス」の想像力がもはやWeb3に限定されず、フォローアップの実際の方向性に関係なく、主流の金融物語に投影され始めていることを示しており、これは暗号資産がさらに主流のビジョンに入り、法的コンプライアンスの枠組みを獲得するためのターニングポイントです。 02 香港:ライセンス供与を主導し、上陸を加速 2022年10月31日に香港の仮想資産開発に関する政策宣言が発表されて以来、香港は暗号規制の分野で世界の主要な管轄区域の最前線に立ってきました。 2022年1月、香港金融管理局は暗号資産とステーブルコインに関するディスカッションペーパーを発表し、ステークホルダーにフィードバックを求め、昨年初めには、香港で法定通貨のステーブルコインを発行する予定の機関のビジネスモデルを理解するために、ステーブルコインの発行者が「サンドボックス」を立ち上げました。 最新の香港ステーブルコイン条例は、HKMAがライセンス申請の受付を開始する8月1日に施行され、HKMAはステーブルコイン条例の特定のガイドラインの実施に関する市場協議を開始しました。 出典:香港金融管理局 これまでに開示された情報によると、主要なシステム設計は「同じ活動、同じリスク、同じ監督」の原則に準拠しており、発行者はHKMAにステーブルコイン発行ライセンスを申請する必要があり、現地法人登録会社が存在する必要があり、資産は発行総額に完全にリンクされている必要があり、準備資産は流動性の高い法定通貨または短期国債である必要があります。 注目すべきは、香港の規制制度は、米ドルや香港ドルなどの主要通貨に固定されたステーブルコインに適用され、その政策の中核は、Web3金融の安定した決済媒体を提供するとともに、より多くの機関を香港でステーブルコインビジネスに引きつけることを目指していることです。 国際金融センターとして、香港は積極的に金融革新の道を模索しており、ステーブルコイン市場は、国際金融の巨人としての香港の快適ゾーンです - それは金融サービスのフォーマットの富をカバーし、蓄積と豊富な経験、成熟したリスク管理システム、完璧な取引インフラと大規模な顧客基盤の多くの年を持っています。 現在、HashKeyやOSLなどの地元の大手企業がステーブルコインのライセンスの準備やレイアウトを申請したと言われており、香港の暗号コンプライアンスと金融インフラの統合を観察するための重要なエントリーポイントとなっています。 03 欧州連合、韓国、その他のマルチポイントの花 また、2024年に施行されたMiCA規制(Markets in Crypto-Assets)は、暗号資産のコンプライアンス監督を完全にカバーし、EMT(電子通貨トークン)やART(資産参照トークン)などのステーブルコインを慎重に分類しました。 その中で、前者はCircleが発行したEURCなどの単一の法定通貨に固定されたステーブルコインを指し、後者はLibraタイプなどの資産のバスケットに固定されたステーブルコインを指しますが、EMTステーブルコインはEUの電子マネー機関によってライセンスされ、中央銀行によって規制され、準備金の構成、執行メカニズムを開示し、ユーザーの償還権を確保する必要があります。CircleのEURCは、MiCAの実装後の最初の受益者製品です。 同時に、仮想通貨分野での影響力を過小評価できない韓国と李在明(イ・ジェミョン)新大統領の与党も「デジタル資産基本法」を提案し、韓国企業が少なくとも5億ウォン(約37万米ドル)の株式資本を保有し、準備金を通じて払い戻しが保証されている限り、ステーブルコインを発行できると明確に規定しています。 出所:コインテレグラフ 韓国銀行によると...