実践における分散化 ― 分散型金融（DeFi）

分散化という言葉は抽象的に聞こえるかもしれませんが、すでに実際の製品やサービスに影響を与えています。暗号資産分野におけるほぼすべての主要な革新は、「仲介者を排除し、ユーザー自身に権限を与える」という考えに基づいています。その中でも特に活発な分野の一つが分散型金融（Decentralized Finance、略してDeFi）です。DeFiとは、従来の銀行や証券仲介業者を介さずに運用されるブロックチェーンベースの金融アプリケーションを指します。これには、分散型取引所（DEX）、レンディングプラットフォーム、貯蓄・利回りサービス、保険プロトコルなどが含まれ、すべてスマートコントラクトというコードによって自動的に運営されています。ユーザーは通常、自分の暗号資産ウォレットに資金を保管し、ブロックチェーン上で金融プロトコルと直接やり取りします。そのため、銀行口座や証券口座に入金する必要はありません。このピアツーピアモデルにより、アクセスのしやすさと低コスト化が実現し、従来の仲介者が取っていた手数料や制限が大幅に減ります。

2018～2019年ごろにいくつかの実験的プロジェクトとして始まったDeFiは、2025年までに強固な代替金融システムへと成長しました。その規模感を示すと、2025年半ばの時点でDeFiプロトコルにロックされた暗号資産の総額は1,23,600,000,000ドル（前年比41%増）に達しました。この時点で1,42,00,000を超えるユニークウォレットがDeFiアプリケーションとやり取りしており、世界中で何百万人もの人々が分散型プラットフォームを通じて暗号資産の貸借・取引・利回り運用を行っています。イーサリアムは依然としてDeFiの中心的ブロックチェーンであり、2025年時点でDeFiプロトコルと取引量の約63%をホストしていますが、Arbitrum（アービトラム）やOptimism（オプティミズム）といったイーサリアムのレイヤー2ネットワークが、低手数料と高速トランザクションにより人気を集めています。つまり、DeFiはグローバルかつユーザー主導の金融エコシステムとして発展し、インターネット接続と暗号資産ウォレットさえあれば誰でも参加できるようになったのです。

DeFiを代表する事例の一つが分散型取引所（DEX）です。これらはスマートコントラクト上で動作する暗号資産取引所であり、中央集権的な管理者が資金を保管することなく、ユーザ!

ー同士が直接トークンを交換できます。最大のDEXはUniswap（ユニスワップ）であり、イーサリアム上で運用されています。Uniswap（UNI）は、分散型取引プロトコルであると同時にそのガバナンストークンの名前でもあります。2020年にローンチされたUniswapは、オートメーテッド・マーケット・メーカー（AMM）モデルを採用しました。これは、企業が管理する従来のオーダーブックを用いず、ユーザーが提供する流動性をプールに集約し、供給と需要に基づく数式で自動的に価格を決定する仕組みです。誰でもウォレットから直接ERC-20トークンをスワップでき、また自分のトークンを流動性プールに提供して手数料を得ることも可能です。Uniswapの成長は驚異的で、開発者の小規模プロジェクトから出発し、2025年までに累計取引高3,000,000,000,000ドルを突破する最初のDEXとなりました。その成功により、プロトコルのコミュニティガバナンスに使用されるUNIトークンの価値も上昇しました。2025年中頃、UniswapのUNIは時価総額約12,300,000,000ドルで最大のDeFi関連トークンでした。（参考までに、Gate.comのUNI/USDTマーケットでも取引できます。）他の主要なDeFiプロトコルには、貸借のための分散型マネーマーケットであるAave（AAVE）（時価総額約7,500,000,000ドル）、分散型ステーキングサービスのLido（LDO）（時価総額約9,100,000,000ドル）、そしてステーブルコインDAIを発行するMakerプロトコルを管理するMakerDAOのMKRトークン（時価総額約4,600,000,000ドル）などがあります。これらのプロジェクトは、取引、融資、利息口座、資産運用などの複雑な金融サービスが、分散的な方法でブロックチェーン上で運営できることを示しています。

中央集権的な仲介者を排除しているにもかかわらず、DeFiプロトコルは安全性と透明性を確保するよう設計されています。すべての取引とスマートコントラクトのコードはパブリックブロックチェーン上に記録されており、誰でもその仕組みや資金の流れを監査できます。この透明性により、ユーザーは「レンディングプールが完全に担保されているか」「プラットフォームがどれだけの手数料を得ているか」といった情報を自ら確認できます。しかし、DeFiを利用することは、ユーザー自身がより多くの責任を負うことも意味します。監督する銀行は存在せず、鍵や資金を自分で管理する必要があります。秘密鍵を紛失したり、誤ったアドレスに送金した場合、サポートセンターに電話して取り戻すことはできません。さらに、一部のDeFiプラットフォームではスマートコントラクトのバグやハッキングも発生しており、第三者監査やセキュリティテスト、分散型保険メカニズムなどが重視されています。長年にわたり、多くのDeFiプロトコルが実戦経験を経て安全性を向上させてきました。ほぼゼロの状態から数年で1,00,000,000,000ドル以上がロックされるまでに成長したDeFiの急速な拡大は、分散化がもたらす金融の自由と革新に対する強い需要を示しています。人々は、24時間365日、世界中で誰でも利用でき、銀行ではなくユーザー自身によって運営される金融サービスという考えに魅了されているのです。