Lebih Tinggi dan Lebih Stabil daripada BTC? Memahami Jupiter dalam Satu Artikel

Latar Belakang

Saya percaya bahwa kebanyakan pengguna enkripsi akan setuju bahwa pesta liar musim bull pasar altcoin belum tiba, tidak ada narasi utama yang jelas di pasar secara keseluruhan, hanya pertumbuhan meme coin. Meskipun harganya meningkat dengan cepat, karena tidak memiliki dukungan fundamental, mudah membuat investor kehilangan keyakinan dan panik menjual ketika pasar tidak stabil, dan lebih kejam saat pullback turun. Dalam kondisi Fluktuasi yang tinggi seperti ini, berapa banyak orang yang benar-benar bisa menghasilkan uang?

Sebagai seorang investor ritel, apakah ada cara untuk berpartisipasi di pasar dengan potensi keuntungan yang lebih tinggi namun lebih stabil selain dari berinvestasi di mata uang kripto utama? WOO X Research akan membantu Anda memahami lebih dalam tentang JLP.

JLP telah pump sebesar 83% sejak awal tahun ini, melampaui pertumbuhan BTC sebesar 45%, dan trennya terlihat jelas dalam grafik dengan pertumbuhan yang stabil. Meskipun terjadi penurunan, tetapi tidak begitu signifikan, terus naik.

Apa itu JLP? Bagaimana ia menjaga pertumbuhan harga koin tetap stabil? Berapa lama kenaikan seperti ini dapat berlanjut?

Apa itu JLP?

Untuk memahami JLP, Anda harus terlebih dahulu mengetahui tentang Jupiter. Jupiter adalah agregator perdagangan Dex yang berbasis Solana, selain perdagangan spot, juga menyediakan produk dan layanan lainnya: bagian produk termasuk Desentralisasi Perpetual Futures, LaunchPad, sementara di sisi layanan, berbagai fitur ditawarkan kepada pengguna dengan tipe yang berbeda, seperti Dolar Cost Averaging (DCA), pesanan batas, dan lain-lain.

JLP adalah aset Likuiditas Jupiter Perp, yang terdiri dari SOL, ETH, WBTC, USDT, dan USDC, juga mewakili bahwa saat ini Jupiter Perp hanya mendukung Perdagangan Kontrak ETH, BTC, dan SOL.

Sebelum batas waktu, JLP mengunci total nilai sekitar 676 juta dolar (maksimum 700 juta), dengan SOL memiliki bobot target tertinggi, yaitu 44%, ETH sebesar 10%, WBTC sebesar 11%, USDC sebesar 26%, USDT sebesar 9%.

Kinerja SOL yang baik tahun ini juga membuat JLP mendapat manfaat, tetapi apakah JLP benar-benar hanya sebuah ETF blue chip dunia kripto yang sederhana?

Mekanisme Operasi

JLP bukan hanya ETF koin biru-chip, tetapi juga adalah pasar lawan bagi pengguna Jupiter Perp, yang berarti: selama pedagang menghasilkan uang, JLP rugi, jika pedagang kehilangan uang, JLP menghasilkan uang, prinsip operasinya mirip dengan GLP GMX, model ini dapat berkelanjutan karena peluang pedagang kehilangan uang dalam jangka panjang tinggi, menjadi Penyedia Likuiditas (LP) sama seperti menjadi dealer, memiliki peluang keuntungan jangka panjang yang stabil tinggi.

Selain itu, nilai JLP juga berasal dari biaya yang dikenakan pada pengguna saat mereka melakukan operasi. Ketika trader membuka posisi margin, mereka akan meminjam Token dari kolam JLP. Penyedia Likuiditas, yaitu pemegang JLP, akan mendapatkan biaya dari aktivitas Perdagangan Margin ini, termasuk biaya pinjaman dan biaya transaksi (0,06%). Sebagai pemegang JLP, Anda akan mendapatkan 75% dari biaya yang dihasilkan oleh pertukaran Perdagangan Kontrak ini. Dana ini akan langsung diinvestasikan kembali ke JLP, meningkatkan harga JLP dan mendorong bunga majemuk yang berkelanjutan. Berdasarkan pendapatan platform, APY saat ini adalah 106%.

Nilai JLP berasal dari:

• Indeks dana SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT.
• Keuntungan dan kerugian trader
• 75% biaya yang timbul dari biaya pembukaan kolam, biaya likuidasi, dampak harga, biaya pinjaman, biaya perdagangan, dan lain-lain.

Bagaimana sebenarnya cara kerjanya?

Misalkan pengguna saat ini membeli 1 SOL dengan harga $50 sebagai Jaminan, dan melakukan transaksi long dengan meminjam $250 (atau 5 SOL) dengan leverage 5.

• Situasi 1: Harga SOL naik menjadi 75 dolar, 5 SOL sekarang bernilai 375 dolar.

Pengguna mengembalikan pinjaman sebesar 250 dolar AS (sekitar 3.33 SOL), dan membayar Pencucian Uang(0.06%), pengguna tersisa 2.33 SOL (sekitar 175 dolar AS), di mana 1 SOL adalah Jaminan Anda, dan 1.33 SOL adalah keuntungan.

• Konteks Dua: Harga SOL turun menjadi 45 dolar:

5 SOL Anda sekarang bernilai 225 dolar, Anda mendapatkan 0.55 SOL (sekitar 25 dolar), sisa 3.33 SOL dikembalikan ke kolam likuiditas, dan membayar Pencucian Uang, Jaminan pengguna berkurang, dan menanggung kerugian sebesar 25 dolar.

Singkatnya, JLP menghasilkan 75% dari kerugian trader dan biaya yang dihasilkan oleh Perdagangan Kontrak, sehingga untuk menilai apakah JLP dapat bertahan naik, selain dari tren nilai aset yang terkandung, perlu mengikuti kondisi profitabilitas dan volume trader di platform ini.

**Apakah kenaikan dapat berlanjut?

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, fokus pada: keuntungan trader di platform, volume platform.

• Kondisi keuntungan trader di platform: Menurut data Chaos Labs, dalam 90 hari terakhir, total PNL terealisasi trader telah mencapai kerugian lebih dari 20 juta dolar AS. Pada awalnya, sebagian besar trader masih mengalami keuntungan, namun seiring berjalannya waktu, kerugian semakin besar. Ketika situasi pasar yang ekstrem terjadi pada 5 Agustus, kerugian semakin parah.

• Volume platform: Maintained stability, no significant increase. Daily volume mainly ranges from 2 to 9 billion US dollars, reaching 16 billion on 8/5. SOL has the highest proportion throughout the period. In contrast, the volume of WBTC and WETH is significantly smaller and relatively stable, without significant fluctuations like SOL.
• Kondisi Pendapatan Platform: Data ini dicatat dalam interval mingguan dan mencatat kondisi pendapatan Jupiter Perp sejak diluncurkan. Perolehan pendapatan secara keseluruhan terus naik, dengan pendapatan mingguan rata-rata dalam setengah tahun terakhir sekitar 6 juta dolar AS. Pada minggu ke-29, pendapatan mencapai rekor sejarah sebesar 9,42 juta dolar AS (karena big dump di pasar pada 5 Agustus). Struktur biaya didominasi oleh biaya Buka Posisi/Tutup Posisi, diikuti oleh biaya kliring, biaya likuiditas, dan biaya konversi.

Secara keseluruhan, mengingat kerugian para pedagang platform, volume yang stabil, dan pertumbuhan pendapatan yang terus meningkat, harga JLP berpotensi mengalami pump yang berkelanjutan.

Perbandingan Horizontal GLP, HLP

JLP bukanlah dana token pertama yang menjadi lawan perdagangan bagi trader Perp Dex. Konsep ini ditemukan oleh GMX, dan token lawan perdagangan adalah GLP (V1). Dibandingkan dengan bentuk buku pesanan tradisional, pengguna dapat menikmati pengalaman perdagangan tanpa gesekan.

Sementara itu, HLP adalah dana Token Hyperliquid, Hyperliquid juga dikenal sebagai Perp Dex, dengan TVL menempati peringkat ketiga di seluruh jaringan (peringkat pertama adalah Jupiter, peringkat kedua adalah GMX)

Berikut adalah perbandingan JLP, GLP, HLP:

Saat ini, Jupiter Perp Dex adalah platform dengan volume terbesar dan kerugian terbanyak di antara ketiga platform tersebut, JLP juga merupakan pilihan yang lebih stabil di antara ketiga jenis tersebut.