Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa yang akan mengambil alih berikutnya?
Ringkasan Poin
Ethereum dengan keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi saat ini mendominasi pasar RWA.
Blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi batasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini diposisikan sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kepatuhan regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar RWA, dan likuiditas on-chain yang bermakna.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Aset dunia nyata ( RWA ) tokenisasi telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultasi global telah merilis berbagai prediksi pasar, beberapa lembaga penelitian juga telah melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA mengacu pada pengubahan aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum masih mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform yang sudah matang di bidang DeFi juga sedang memperluas ke ranah RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menguasai lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menunjukkan kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang membuat Ethereum mendominasi pasar RWA saat ini, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk tahap pertumbuhan dan kompetisi berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi dengan alasan yang jelas. Ia pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci seperti ERC-1400 dan ERC-3643 jauh sebelum platform pesaing muncul. Dasar awal ini memberikan proyek percontohan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusi:
Proyek blockchain suatu bank besar (2016-2017 ): Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum ( bahkan dalam bentuk privat ) dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Penerbitan obligasi bank tertentu (2019 tahun ): telah menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan utama publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank investasi mengeluarkan obligasi digital (2021 tahun ): Bekerja sama dengan beberapa bank, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank tertentu, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus pilot yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan dibangun berdasarkan kasus penggunaan yang terverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang telah ada terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform mengumumkan akan membangun alat untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital di Ethereum. Langkah ini menjadi dasar untuk peluncuran akhir dari dana salah satu perusahaan manajemen aset besar, yang merupakan dana tokenisasi terbesar yang diterbitkan di Ether saat ini.
2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya sekadar proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik membutuhkan modal yang dapat secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Hal ini jelas terlihat di beberapa platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis tokenisasi obligasi pemerintah AS, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetis dalam dolar.
Sebuah platform melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan nilai terkunci total lebih dari 600 juta dolar AS (TVL).
Platform lain memanfaatkan likuiditas stablecoin dari suatu protokol DeFi, membeli obligasi dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Ada satu platform yang menggunakan stablecoin sintetik di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform untuk tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi dan manajemen aset yang nyata. Sebaliknya, banyak platform RWA yang muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di blockchain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset yang ter-tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keuntungan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, fokus lembaga terletak pada keandalan dan transparansi sistem. Inilah tempat di mana arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node yang beroperasi secara independen di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus para peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan hacker dan penyensoran, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi yang tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi protokol, dan berpartisipasi dalam kegiatan keuangan tanpa persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini ( transparansi, keamanan, dan aksesibilitas ) menjadikan Ethereum pilihan yang menarik bagi lembaga-lembaga yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi kebutuhan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Mengubah Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan tokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghambat adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk menghadapi tantangan ini, berbagai solusi perluasan Layer 2 telah muncul. Peningkatan signifikan termasuk penggabungan (2022, Dencun )2024, dan Pectra yang akan datang (2025 telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum mampu bersaing dengan infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi lembaga yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam kasus kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih jauh, menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas tetap menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biayanya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi semacam ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform menjelaskan dinamika ini dengan baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sambil juga mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran yang sangat penting dalam memfasilitasi eksperimen institusional awal, kini ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi kebutuhan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
) 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak institusi yang mengeksplorasi untuk memberikan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap dari blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang sebenarnya di platform ini ( yang tidak termasuk stablecoin jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multichain yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru muncul. Misalnya, di suatu Layer2, sebuah platform mendapatkan perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari volume aktivitas di bidang ini, hanya di belakang Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakannya. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya telah mengalami pertumbuhan cepat, sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Mengandalkan kinerja teknologi yang unggul saja tidak cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi kepercayaan dan harapan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem yang terdistribusi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
) 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata memerlukan integrasi langsung dengan peraturan keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu ### terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi ( harus diselesaikan dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi biasanya ini ditangani di luar blockchain. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan, tetapi juga secara native menegakkan persyaratan regulasi di tingkat protokol.
Sebagai tanggapan, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menyediakan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, salah satu rantai mencakup fungsi identitas terdesentralisasi )DID###, yang mendukung pelaksanaan kepatuhan di lapisan infrastruktur. Diharapkan rantai khusus lainnya juga akan mengikuti jalur serupa.
Selain kepatuhan, banyak platform semacam itu juga memanfaatkan pengetahuan mendalam tentang bidang untuk menargetkan kategori aset tertentu. Satu protokol berfokus pada pinjaman institusi dan manajemen aset, sementara protokol lainnya berfokus pada
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Bagikan
Komentar
0/400
GasGuzzler
· 13jam yang lalu
Sangat lucu, V God pasti akan panik.
Lihat AsliBalas0
notSatoshi1971
· 13jam yang lalu
Jadi siapa yang bisa bersaing dengan eth dalam hal rwa ini?
Lihat AsliBalas0
RugPullAlarm
· 14jam yang lalu
Kepatuhan ekosistem ini berantakan, alamat aliran sama sekali tidak berani dilihat, ya?
Dominasi pasar RWA Ethereum menghadapi tantangan Siapa yang akan memimpin tahap pertumbuhan berikutnya
Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa yang akan mengambil alih berikutnya?
Ringkasan Poin
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Aset dunia nyata ( RWA ) tokenisasi telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultasi global telah merilis berbagai prediksi pasar, beberapa lembaga penelitian juga telah melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA mengacu pada pengubahan aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum masih mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform yang sudah matang di bidang DeFi juga sedang memperluas ke ranah RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menguasai lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menunjukkan kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang membuat Ethereum mendominasi pasar RWA saat ini, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk tahap pertumbuhan dan kompetisi berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi dengan alasan yang jelas. Ia pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci seperti ERC-1400 dan ERC-3643 jauh sebelum platform pesaing muncul. Dasar awal ini memberikan proyek percontohan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusi:
Proyek blockchain suatu bank besar (2016-2017 ): Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum ( bahkan dalam bentuk privat ) dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Penerbitan obligasi bank tertentu (2019 tahun ): telah menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan utama publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank investasi mengeluarkan obligasi digital (2021 tahun ): Bekerja sama dengan beberapa bank, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank tertentu, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus pilot yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan dibangun berdasarkan kasus penggunaan yang terverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang telah ada terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform mengumumkan akan membangun alat untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital di Ethereum. Langkah ini menjadi dasar untuk peluncuran akhir dari dana salah satu perusahaan manajemen aset besar, yang merupakan dana tokenisasi terbesar yang diterbitkan di Ether saat ini.
2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya sekadar proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik membutuhkan modal yang dapat secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Hal ini jelas terlihat di beberapa platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis tokenisasi obligasi pemerintah AS, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetis dalam dolar.
Sebuah platform melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan nilai terkunci total lebih dari 600 juta dolar AS (TVL).
Platform lain memanfaatkan likuiditas stablecoin dari suatu protokol DeFi, membeli obligasi dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Ada satu platform yang menggunakan stablecoin sintetik di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform untuk tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi dan manajemen aset yang nyata. Sebaliknya, banyak platform RWA yang muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di blockchain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset yang ter-tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keuntungan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, fokus lembaga terletak pada keandalan dan transparansi sistem. Inilah tempat di mana arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node yang beroperasi secara independen di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus para peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan hacker dan penyensoran, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi yang tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi protokol, dan berpartisipasi dalam kegiatan keuangan tanpa persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini ( transparansi, keamanan, dan aksesibilitas ) menjadikan Ethereum pilihan yang menarik bagi lembaga-lembaga yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi kebutuhan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Mengubah Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan tokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghambat adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk menghadapi tantangan ini, berbagai solusi perluasan Layer 2 telah muncul. Peningkatan signifikan termasuk penggabungan (2022, Dencun )2024, dan Pectra yang akan datang (2025 telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum mampu bersaing dengan infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi lembaga yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam kasus kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih jauh, menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas tetap menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biayanya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi semacam ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform menjelaskan dinamika ini dengan baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sambil juga mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran yang sangat penting dalam memfasilitasi eksperimen institusional awal, kini ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi kebutuhan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
) 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak institusi yang mengeksplorasi untuk memberikan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap dari blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang sebenarnya di platform ini ( yang tidak termasuk stablecoin jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multichain yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru muncul. Misalnya, di suatu Layer2, sebuah platform mendapatkan perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari volume aktivitas di bidang ini, hanya di belakang Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakannya. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya telah mengalami pertumbuhan cepat, sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Mengandalkan kinerja teknologi yang unggul saja tidak cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi kepercayaan dan harapan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem yang terdistribusi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
) 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata memerlukan integrasi langsung dengan peraturan keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu ### terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi ( harus diselesaikan dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi biasanya ini ditangani di luar blockchain. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan, tetapi juga secara native menegakkan persyaratan regulasi di tingkat protokol.
Sebagai tanggapan, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menyediakan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, salah satu rantai mencakup fungsi identitas terdesentralisasi )DID###, yang mendukung pelaksanaan kepatuhan di lapisan infrastruktur. Diharapkan rantai khusus lainnya juga akan mengikuti jalur serupa.
Selain kepatuhan, banyak platform semacam itu juga memanfaatkan pengetahuan mendalam tentang bidang untuk menargetkan kategori aset tertentu. Satu protokol berfokus pada pinjaman institusi dan manajemen aset, sementara protokol lainnya berfokus pada