Dari perspektif Ekonomi Token, pilah "Pengetahuan Perdagangan Mata Uang Kripto" yang harus dipahami sebelum Bull Market tiba
Artikel hari ini adalah tentang Token Ekonomi, yang dapat berharga bagi Anda ketika Anda mencari proyek baru untuk menentukan apakah mereka layak dibeli.
Banyak orang berbicara tentang Token Ekonomi, tetapi hanya sedikit yang benar-benar memahaminya.
Jika Anda mempertimbangkan apakah akan membeli aset kripto atau tidak, memahami Token Ekonomi adalah salah satu langkah pertama yang paling berguna yang dapat Anda ambil untuk membuat keputusan yang tepat. Buletin ini akan membahas beberapa dasar-dasar untuk membantu Anda mempelajari cara menganalisis proyek sendiri.
Untuk memahami apakah koin naik atau turun, kita harus memahami penawaran dan permintaan. Untuk lebih memahami hal ini, mari kita ambil BTC sebagai contoh dan mulai dengan sisi penawaran.
Pasokan
· Ada berapa BTC Token?
Jawaban: 19,2 juta BTC
· Berapa banyak Token yang akan ada secara total?
Jawaban: 21 juta BTC
· Seberapa sering Token baru dirilis ke pasar?
Jawaban: Peningkatan pasokan Token dari waktu ke waktu disebut "emisi", dan kecepatan emisi itu penting. Anda dapat menemukan informasi tentang ini di White Paper Token.
Setiap 10 menit, BTC Penambang memvalidasi transaksi BTC. Hadiah saat ini untuk setiap bagian BTC yang diverifikasi adalah 6,25 BTC. Akibatnya, sekitar 900BTC dilepaskan ke pasar setiap hari.
Rata-rata, tingkat di mana blok dibuat setiap empat tahun akan "Halving" (disebut "Halving"), sampai akhirnya pada tahun 2140, hadiah untuk setiap bagian yang ditambang hanya 0,0000000001 BTC.
Dengan kata lain, pada awal 2030, hampir 97% BTC diperkirakan akan ditambang. 3% sisanya akan diproduksi selama abad berikutnya, hingga 2140.
Inflasi untuk BTC saat ini berada di 1,6% dan secara bertahap akan bergerak menuju nol.
Ini berarti bahwa jika ada lebih sedikit Token yang hadir, harga Token harus naik dan sebaliknya, dan jika lebih banyak Token hadir, harganya harus turun.
Bagi BTC, ini mudah dimengerti, tetapi ketika kita melihat token lain, seperti ETH, situasinya sedikit lebih rumit karena tidak ada batas atas jumlah Ethereum. Namun, selama biaya gas Ethereum tetap pada tingkat yang wajar, itu secara efektif merupakan aset pengetatan bersih.
Metrik yang penting
· Pasokan Beredar: Jumlah Token yang ada saat ini
· Total Pasokan: Pasokan on-chain dikurangi Token yang terbakar
· Maksimum Pasokan: Jumlah maksimum token yang bisa ada
· Kapitalisasi Pasar: Harga Token Hari Ini x Pasokan Beredar
· Fully diluted Kapitalisasi Pasar: Harga Token hari ini x Maksimum Pasokan
Hal penting lain yang perlu dipertimbangkan di sisi penawaran adalah alokasi Token. Ini bukan masalah besar dalam hal BTC, tetapi perlu dipertimbangkan ketika mengevaluasi token baru untuk mempertimbangkan pembelian.
Selain itu:
· Apakah ada investor besar yang memiliki mayoritas token?
· Apa rencana membuka kunci?
· Apakah protokol mendistribusikan mayoritas Token di antara investor awal di putaran benih?
Maksud saya adalah: jangan sampai kehilangan uang dengan berinvestasi di shitcoin seperti KASTA dibuat oleh The Moon Carl tanpa mempelajari Token Ekonomi. Menurut pendapat saya, @UnlocksCalendar dan @VestLab adalah sumber yang bagus untuk memeriksa rencana membuka kunci.
Untuk ringkasan singkat tentang apa yang penting di sisi penawaran, periksa:
· Pasokan yang beredar
· Total pasokan dan pasokan maksimum
· Token alokasi
· Buka kunci paket.
Meskipun demikian, mengandalkan pasokan saja tidak cukup untuk memutuskan apakah layak membeli Token atau tidak. Jadi mari kita bicara tentang kebutuhan.
Permintaan
Oke, kita tahu bahwa pasokan BTC adalah 21 juta Token, sementara BTC memiliki tingkat Inflasi sekitar 1,6% dan menurun setiap tahun. Jadi mengapa harga BTC $ 100.000 belum? Mengapa hanya $40K?
Sederhananya, hanya memiliki persediaan tetap tidak membuat BTC berharga. Orang juga perlu percaya bahwa BTC memiliki nilai dan bahwa itu akan memiliki nilai di masa depan.
Mari kita bagi persyaratan menjadi 3 komponen:
· Utilitas keuangan (ROI Token)
· Utilitas Aktual (Nilai)
· Spekulasi
Utilitas Keuangan: Berapa banyak pendapatan atau arus kas yang dapat dihasilkan dengan memegang Token. Untuk Token proof-of-stake, Anda dapat mempertaruhkan Token untuk menghasilkan hasil lulus.
Ini tidak mungkin bagi BTC kecuali Anda membungkusnya sebagai WBTC, tetapi kemudian itu tidak akan lagi menjadi BTC biasa. Jika memegang Token menguntungkan pemegang dengan memberi hadiah staking atau menyediakan LP dalam Penambangan Likuiditas, maka permintaan akan meningkat secara alami.
Namun perlu diingat bahwa pendapatan harus berasal dari suatu tempat (TokenInflation), jadi jadilah sedikit skeptis ketika Anda melihat proyek-proyek tahunan yang sangat tinggi ini (pikirkan musim OHM-fork pada tahun 2021).
Utilitas praktis: Untuk banyak proyek, kebenarannya adalah mereka tidak memiliki nilai. Ini dapat didiskusikan, tetapi BTC berharga karena dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai dan unit pertukaran. BTC dikenal sebagai Uang Digital dan merupakan alternatif untuk mata uang fiat yang dikendalikan oleh bank sentral. Ethereum adalah Uang Digital yang memiliki banyak kegunaan melalui aplikasi DeFi (dApps).
Anda benar-benar dapat melakukan sesuatu dengan ETH alih-alih hanya memegang, mengirim, atau menerimanya. Untuk memutuskan apakah itu efektif, Anda harus mempertimbangkan siapa anggota tim Anda, penasihat apa yang mereka miliki, dan latar belakang mereka. Apa perusahaan yang mendukung mereka, apa yang mereka bangun, apakah mereka memecahkan masalah nyata, dll.
Spekulasi: Ini termasuk narasi, meme, dan kepercayaan. Pada dasarnya, ini adalah keyakinan futuristik bahwa orang lain akan ingin membelinya setelah Anda membelinya.
Sisi spekulatif dari sisi permintaan sulit untuk dianalisis dan diprediksi. BTC tidak memiliki ROI dan tidak ada peluang mengintai, tetapi memiliki narasi yang sangat kuat. Diyakini bahwa itu bisa menjadi penyimpan nilai jangka panjang. BTC juga memiliki keuntungan besar, dan itu adalah yang pertama Aset Kripto.
Ketika Anda mendengar orang berbicara tentang Aset Kripto, hal pertama yang akan mereka sebutkan adalah BTC. Komunitas yang kuat dapat mendorong permintaan, jadi selalu ingat untuk meneliti komunitas di Twitter dan Discord sebelum berinvestasi.
Menurut pendapat saya, aspek spekulatif adalah salah satu pendorong terbesar dalam Aset Kripto. Jangan meremehkan seberapa jauh sebuah Token bisa berjalan dengan narasi, meme, dan pengikut yang tepat. Pikirkan DOGE, SHIB, ADA, dan XRP.
Sebagian besar Token kripto sangat berkorelasi dan bergerak bersama. Jika Anda tidak memegang apa pun selain BTC dan ETH, maka itu harus didasarkan pada sisi penawaran dan permintaan ekonomi Token untuk membuat Anda berpikir itu akan berkinerja lebih baik.
Aspek penting lainnya ketika menilai Token adalah Dilema Ekonomi Token: keseimbangan antara hasil, Inflasi, dan periode penguncian: Proyek proof-of-stake ingin memberikan hasil taruhan yang Token tinggi untuk menarik pengguna, tetapi APY yang tinggi dapat menyebabkan Inflasi dan tekanan jual. Di sisi lain, jika hadiah staking tidak cukup menarik, mungkin sulit untuk mendapatkan pengguna.
Cara untuk membuat orang memegang Token adalah dengan memberikan pengembalian yang lebih tinggi semakin lama periode penguncian, dengan sisi negatifnya bahwa orang hanya akan menghindari berpartisipasi dalam proyek jika periode penguncian terlalu lama. Hal lain adalah bahwa hari pembukaan kunci akan terjadi, yang akan menyebabkan aksi jual besar-besaran karena investor ingin menarik keuntungan.
Jika Anda berpikir penawaran / permintaan sulit dimengerti, cobalah berpikir dengan cara yang sederhana:
Apa yang akan terjadi jika Yayasan Ethereum memutuskan untuk mencetak 100 juta ETH Token baru besok?Jawaban: Harga akan runtuh karena meningkatnya pasokan dan berkurangnya permintaan.
Apa yang akan terjadi jika Michael Thaler mengumumkan bahwa dia ingin membeli 100.000 BTC dalam 6 bulan ke depan? Jawaban: Harga akan naik karena penawaran akan berkurang dan permintaan akan meningkat.
Pertimbangkan saja model ini:
Harga akan selalu seimbang sesuai dengan kurva penawaran dan permintaan.
Apakah ETH bernilai $100 atau $10,000? Apakah BTC benar-benar tidak berharga atau bernilai $ 300.000?
Tidak ada yang benar-benar tahu bahwa karena Aset Kripto tidak memiliki nilai dasar dibandingkan dengan, misalnya, saham, masih sangat sulit bagi investor untuk menentukan harganya.
Hal ini membuat aset kripto sangat Fluktuasi dan spekulatif. Tetapi itu juga menghadirkan peluang besar bagi segelintir orang yang benar-benar meluangkan waktu untuk terlibat dalam Aset Kripto.
Apa yang harus menjadi fokus proyek atau protokol baru?
Mari kita lihat struktur Kurva (CRV).
Pada dasarnya, Curve memberikan insentif bagi LP untuk mendorong peserta berpartisipasi dalam tata kelola melalui ekonomi token mereka. Dan untuk Convex, tujuan utamanya di sini adalah mendapatkan veCRV sebanyak mungkin untuk memaksimalkan hadiah CRV.
Setelah menetapkan tujuan dengan jelas, para pendiri proyek harus meneliti lebih lanjut proposisi nilai aktual dari Token, dan nilai apa yang dapat diperoleh peserta dari memegang Token?
· Janji
· Pemerintahan
· Penyimpanan nilai
Masih banyak lagi. Saat ini, adalah umum untuk melihat pendiri datang dengan Token yang terdiri dari beberapa proposisi nilai. Tentu saja, ini dapat menyebabkan permintaan Token yang lebih tinggi.
Contoh sempurna dari hal ini adalah GMX, yang memiliki beberapa proposisi nilai Token seperti tata kelola (kemampuan untuk memperoleh preferensi peserta yang sebenarnya), klaim (kemampuan untuk mengubah GMX escrow menjadi GMX selama periode waktu tertentu), dan tahan (menerima pendapatan protokol).
Seiring dengan proposisi nilai ini, ada juga parameter fungsional, yang terkait dengan variabel yang menentukan fungsi literal Token, contoh paling sederhana adalah transfer atau penghancuran. Sangat penting bagi tim untuk memastikan bahwa parameter fungsional Token tidak bertentangan dengan proposisi nilainya. Misalnya, tujuan dan proposisi nilai dari Token yang digunakan untuk transfer nilai harus memiliki fitur yang memastikan fungibilitasnya. Berikut adalah beberapa parameter fungsional Token:
· Transferabilitas (dapat ditransfer + tidak dapat dipindahtangankan): GMX dan esGMX, masing-masing.
· Destructibility (destructible + non-destructible): BNB dan SBT, masing-masing.
· Fungibility (fungible + non-fungible): ERC20 dan ERC721 (Non-fungible token) masing-masing.
· Nilai Tukar (Floating + Fixed): MKR dan DAI, masing-masing.
Terkadang, tim dengan sengaja memutuskan bahwa suatu Token diberi proposisi nilai atau fungsi yang bertentangan. Dalam hal ini, Token dapat dibagi menjadi dua atau lebih jenis. Kasus AXS yang terkenal adalah contoh utama dari ini, bergerak dari model Token tunggal asli ke model multi-Token.
Awalnya, AXS memiliki 3 atribut nilai: Transfer Nilai, Tata Kelola, dan Holding. Konflik di sini berasal dari fakta bahwa jika seorang peserta memutuskan untuk mentransfer nilai AXS dalam permainan, itu berarti melepaskan tata kelola dan memegang kepentingan, yang menciptakan masalah bagi ekonomi permainan. Untuk mengatasi masalah ini, mereka merilis Token SLP "baru" yang kemudian menjadi alat transfer nilai dalam game. Anda mungkin ingat sistem ganda yang sama di GMT dan GST STEPN.
Namun, menerapkan sistem Token ganda dapat memperumit desain Ekonomi Token, dan terkadang penting untuk mempertimbangkan Token eksternal sebagai Token tambahan untuk memastikan interaksi yang lebih lancar. Contoh tipikal adalah ARB, yang terutama digunakan untuk pemerintahan.
Untuk memastikan interaksi yang lebih lancar, ARB menggunakan ETH sebagai sarana untuk membayar biaya Pencucian Uang, karena transaksi yang terjadi pada L2 digabungkan bersama dan dikirim ke status L1. Jika Token eksternal (ETH) ini tidak diperkenalkan sebagai alat untuk membayar Pencucian Uang, hal berikut akan terjadi: ARB digunakan untuk membayar Pencucian Uang (biaya gas) dan operator kemudian harus menukar ARB dengan ETH yang akan divalidasi pada L1 dan hilang dalam biaya gas lebih lanjut, menciptakan kontradiksi untuk pertumbuhan ARB.
Pada bagian di atas, saya telah membahas dinamika umum Ekonomi Token dan berbagai pendorong yang harus dipertimbangkan tim, sekarang mari kita lihat Token Supply. Karena ini secara langsung mempengaruhi harga Token (yang diinginkan degen). Token pasokan disusun sebagai berikut:
· Pasokan maksimum
· Persentase Alokasi (Penjualan, Investor, Tim, Pemasaran, Perbendaharaan, dll.)
· Distribusi Distribusi: Dialokasikan untuk penerbitan awal, vesting, dan reward.
Maksimum Pasokan ini penting karena menentukan batas maksimum apakah tim akan dapat mengeluarkan Token, dan Token yang tidak dibatasi mungkin tidak memiliki distribusi harga yang baik. Ini tidak secara langsung mempengaruhi harga, tetapi faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat penerbitan, dan apakah Token Deflasi atau Inflasi adalah faktor-faktor yang mempengaruhi harga.
Untuk Maksimum Pasokan terbatas, seperti CRV (3 miliar Token), harganya bisa naik. Karena seiring pertumbuhan jaringan, permintaan Token meningkat, menciptakan area permintaan tinggi dengan pasokan terbatas, dan masalah dengan jenis pasokan maksimum ini adalah juga sulit bagi kontributor baru di masa depan untuk memberikan insentif jika Token tidak didistribusikan dengan cepat.
Di sisi lain, memiliki pasokan maksimum tak terbatas menghindari pertanyaan tentang habisnya insentif di masa depan, tentu saja, kerugiannya di sini adalah bahwa mungkin ada penurunan harga Token dalam jangka panjang, karena pada dasarnya ada pasokan tak terbatas, dan kecuali model eksternal digunakan untuk mengurangi sirkulasi (misalnya mempertaruhkan, membakar, dll.), Hanya ada tren penurunan dalam jangka panjang, terlepas dari pertumbuhannya.
Dalam hal alokasi, yang biasanya didasarkan pada persentase pasokan maksimum, persentase pasokan maksimum yang harus dialokasikan untuk setiap kategori sebenarnya ditentukan. Kategori utama adalah: tim (termasuk pendiri, pengembang, pemasaran, dll., Dan sebenarnya individu yang bertanggung jawab atas proyek konstruksi), investor (orang yang terlibat dalam putaran putaran awal / benih / PE), perbendaharaan (biaya operasi, seperti R&D, cadangan, dll.), Komunitas (Airdrops, hadiah LP, hadiah penambangan, dll.), Penjualan publik (ICO, IDO, IEO, LBP, dll.) dan pemasaran (termasuk konsultan, pemimpin opini, agen, dll.).
Ini adalah beberapa elemen kunci yang dipertimbangkan oleh suatu proyek, namun elemen-elemen ini pada dasarnya unik untuk setiap proyek dan dapat disederhanakan atau dibagi lagi sesuai dengan "strategi" mereka.
Khususnya, selama Naik Keuangan Desentralisasi pada 2020-21, tim menyadari bahwa dengan memungkinkan hadiah yang lebih tinggi diberikan kepada komunitas mereka, atau dengan meningkatkan float pemegang awal melalui airdrops, itu dapat menyebabkan pertumbuhan jaringan dan ledakan dalam ekonomi Token yang berkelanjutan.
Terakhir, distribusi. Pasokan awal adalah volume mengambang awal, atau TGE seperti beberapa orang menyebutnya, yang segera dirilis ke pasar terbuka pada saat "peluncuran". Alokasi yang dialokasikan untuk kategori ini biasanya merupakan persentase dari perbendaharaan, penjualan publik, dan Airdrops terkenal yang kita lihat di mana-mana.
Untuk Token yang akan dibuka, ini biasanya dikunci selama x bulan / tahun, biasanya untuk investor, treasury, Token tim, mereka dapat memutuskan sendiri berapa lama dan kapan harus mulai membuka kunci, biasanya membuka kunci mencegah penjualan Token skala besar, terutama karena peserta di segmen ini biasanya adalah investor yang membeli dengan valuasi lebih rendah dari harga listing.
Jadi, mengapa semua ini penting?
Secara sederhana, Token Demand and Value Capture berarti bahwa pelaku pasar secara teoritis harus mendapatkan nilai dengan memegang Token.