Penguasa tersembunyi di balik lonjakan emas: Tether yang menghasilkan miliaran dolar AS setiap tahun telah mengumpulkan 140 ton emas

Penulis: Nancy, PANews

Emas melonjak gila. Kurang dari sebulan sejak awal tahun, berbagai macam dana berlomba-lomba mengumpulkan, harga emas terus-menerus memecahkan rekor tertinggi.

Dalam pesta merayakan logam mulia ini, sebuah “penjudi besar tak terlihat” secara tak terduga masuk ke dalam pandangan, raksasa stablecoin Tether diam-diam mengumpulkan cadangan emas sebanyak 140 ton. Memegang 140 ton emas, ingin menjadi bank sentral emas terbesar di dunia Tether yang memiliki “tambang di rumah”, sedang menjadi pemain besar di pasar emas. “Kami akan segera menjadi salah satu ‘bank sentral emas’ terbesar di dunia,” kata CEO Tether Paolo Ardoino dalam wawancara dengan Bloomberg beberapa waktu lalu, tanpa menyembunyikan ambisinya. Ini bukan omong kosong. Hingga saat ini, Tether telah mengumpulkan sekitar 140 ton emas fisik, dengan nilai sekitar 23 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Biasanya, Tether membeli langsung dari refinery Swiss dan lembaga keuangan top dunia, pesanan logam besar sering membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk pengiriman. Setelah tiba, emas disimpan di sebuah bunker nuklir yang dibangun selama masa Perang Dingin di Swiss, dengan lapisan pelindung pintu baja yang tebal dan berlapis-lapis, dan Swiss memiliki sistem kerahasiaan yang terdepan di dunia. Dalam skala, Tether telah menjadi pemegang emas fisik terbesar kedua setelah sistem perbankan dan negara-negara, masuk ke dalam 30 besar pemilik emas terbesar di dunia, dengan kepemilikan lebih besar dari beberapa negara seperti Yunani, Qatar, dan Australia. Meskipun Tether sudah mulai mengatur aset emas bertahun-tahun yang lalu, masuknya secara besar-besaran terjadi pada tahun 2025. Hanya tahun lalu, Tether membeli lebih dari 70 ton emas, menjadi salah satu dari tiga pembeli emas terbesar di dunia tahun ini. Skala pembelian ini tidak hanya melebihi hampir semua bank sentral kecuali Bank Sentral Polandia, tetapi juga melebihi banyak ETF emas besar. Bisa dikatakan, kenaikan harga emas tahun ini juga didorong oleh Tether.

Menurut Ardoino, saat ini kecepatan pembelian emas Tether sekitar 1 hingga 2 ton per minggu, dan berencana mempertahankan ritme ini dalam beberapa bulan ke depan, “mungkin akan melambat, tetapi kami akan mengevaluasi kebutuhan emas setiap kuartal.” Namun, ambisi Tether tidak berhenti di pengumpulan emas. Dalam wawancara dengan Bloomberg, Ardoino menyatakan bahwa Tether sedang mengevaluasi pasar dan strategi perdagangan potensial, berencana melakukan perdagangan aktif cadangan emas untuk menangkap peluang arbitrase. Pada saat yang sama, perusahaan sedang membangun “ruang perdagangan emas terbaik di dunia”, dengan tujuan membangun jalur pengambilan emas yang stabil dan jangka panjang, serta bersaing dengan bank besar seperti JPMorgan dan HSBC yang memimpin pasar logam mulia global. Untuk itu, tahun lalu Tether secara terbuka memperkenalkan dua veteran perdagangan besar, mantan kepala perdagangan logam global HSBC Vincent Domien dan kepala pengadaan logam mulia di Eropa, Timur Tengah, dan Afrika Mathew O’Neill, yang secara khusus bertanggung jawab memperluas bisnis emas mereka. Di rantai pasok hulu, Tether juga mulai menggunakan kekuatan uang tunai untuk mengisi posisi. Tether telah berinvestasi di beberapa perusahaan hak tambang emas menengah di Kanada, termasuk Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties, dan Gold Royalty, melalui investasi ekuitas, mengunci kapasitas produksi dan pembagian hasil di masa depan. Dalam produk keuangan, Tether sudah meluncurkan stablecoin yang terkait emas, Tether Gold (XAU₮), sejak 2020. Hingga akhir tahun lalu, token ini didukung oleh 16,2 ton emas fisik. Baru-baru ini, Tether juga meluncurkan satuan penilaian baru untuk XAU₮, yaitu Scudo, di mana 1 Scudo setara dengan seper seribu ons troy emas, bertujuan membuat emas menjadi metode pembayaran yang lebih mudah digunakan. Data CoinGecko menunjukkan bahwa hingga 28 Januari, kapitalisasi pasar XAU₮ telah mencapai 2,7 miliar dolar AS, meningkat sekitar 91,3% dalam setahun terakhir, menguasai 49,5% pangsa pasar dalam arena tokenisasi emas, dan tetap menjadi yang terdepan.

Dari pengumpulan fisik, hingga pengaturan rantai pasok, hingga inovasi produk keuangan, investasi besar dari penggemar emas ini bahkan membuat kalangan komoditas tradisional mengaku “tidak mengerti”, dan ada yang menyebut Tether sebagai “perusahaan paling aneh yang pernah ditemui.” Namun sekarang, seiring harga emas terus memecahkan rekor tertinggi, taruhan Tether ini mulai mendapatkan hasil yang luar biasa. Penghasilan tahunan 15 miliar dolar AS, membangun gudang persenjataan modal Keberanian Tether dalam mengumpulkan emas berasal dari sebuah “mesin cetak uang” yang beroperasi dengan sangat cepat. Menurut Fortune, pada tahun 2025, Tether menghasilkan laba bersih sekitar 15 miliar dolar AS, meningkat secara signifikan dari 13 miliar dolar AS tahun sebelumnya. Dan, hanya sekitar 200 orang yang bekerja di seluruh dunia untuk mendukung laba ratusan miliar dolar ini. Perhitungan kasar menunjukkan laba per orang mencapai 75 juta dolar AS, efisiensi tinggi ini membuat perusahaan keuangan tradisional merasa iri. Inti dari kemampuan keuntungan ini berasal dari dana yang terkumpul dari bisnis stablecoin mereka. Saat ini, stablecoin dolar AS yang diterbitkan Tether, USDT, adalah stablecoin paling banyak digunakan di dunia, dengan pengguna lebih dari 500 juta. Data CoinGecko menunjukkan bahwa hingga 28 Januari 2026, jumlah peredaran stablecoin dolar AS USDT mendekati 1.870 miliar dolar AS, tetap menjadi yang terdepan di pasar stablecoin. Aktivitas transaksi juga unggul, menurut data Artemis Analytics, total volume transaksi stablecoin meningkat 72% menjadi 33 triliun dolar AS pada 2025, dengan USDT menyumbang 13,3 triliun dolar AS, lebih dari 33%. Di atas dasar ini, Tether terus memperluas skala pengumpulan dana melalui proses regulasi. Pada 27 Januari, Tether secara resmi meluncurkan stablecoin yang diatur oleh otoritas federal AS, USAT, yang diterbitkan oleh bank digital pertama yang diatur secara federal di AS, Anchorage Digital Bank, dengan Cantor Fitzgerald sebagai pengelola cadangan dan dealer utama pilihan, serta mantan penasihat Gedung Putih Bo Hines sebagai CEO. Langkah ini dipandang sebagai langkah kunci Tether untuk memasuki pasar domestik AS secara menyeluruh. Selain itu, berkat investasi di platform konten seperti Rumble, Tether berusaha mengintegrasikan bisnis USAT ke dalam ekosistem lalu lintas, dengan target menjangkau 100 juta pengguna AS dan menetapkan target kapitalisasi pasar sebesar 1 triliun dolar dalam lima tahun. Jika berjalan lancar, USAT bisa menjadi pesaing nyata pertama USDC di pasar AS. Setelah mendapatkan utang dengan biaya hampir nol, Tether dengan mudah mendapatkan selisih bunga dengan mengalokasikan aset likuiditas tinggi dan risiko rendah. Salah satu sumber utama pendapatan Tether adalah bunga obligasi AS. Dalam periode suku bunga tinggi, bunga obligasi AS secara langsung memperbesar kemampuan keuntungan Tether. Saat ini, Tether memegang obligasi pemerintah AS sekitar 135 miliar dolar AS, melebihi negara-negara berdaulat seperti Korea Selatan, dan menjadi pemegang obligasi pemerintah AS terbesar ke-17 di dunia. Selain itu, Tether juga merupakan pemain besar dalam Bitcoin. Sejak 2023, Tether menginvestasikan hingga 15% dari laba bersih bulanan untuk membeli Bitcoin secara rutin. Saat ini, mereka memegang lebih dari 96.000 BTC, menjadi salah satu pemilik institusional terbesar di dunia, dengan biaya rata-rata sekitar 51.000 dolar AS per BTC, jauh di bawah harga pasar saat ini. Di sekitar ekosistem Bitcoin, Tether juga membangun tambang sendiri, berinvestasi di perusahaan pertambangan, dan mengembangkan DAT (perbendaharaan kripto), terus memperluas pengaruh industri, dan bahkan pernah muncul teori konspirasi di luar negeri tentang “pengendali tersembunyi BTC.” Selain itu, untuk memanfaatkan potensi keuntungan lebih besar, Tether selama beberapa tahun terakhir telah melakukan “penyebaran besar-besaran”, dengan investasi yang merambah ke bidang komunikasi satelit, pusat data AI, pertanian, telekomunikasi, dan media. Dengan demikian, sebuah mesin arbitrase yang melintasi dunia keuangan tradisional dan dunia kripto secara perlahan terbentuk, terus-menerus menyuplai Tether dengan modal, dan menjadi alat utama dalam taruhan besar mereka.