Mengapa Brasil menggunakan Bitcoin sebagai aset kas dan apa yang dapat dipelajari negara-negara lain

Poin penting:

• Langkah Brasil bersifat korporat dan municipal, bukan kedaulatan.
• ETF spot B3 dan futures 0.01-BTC yang disesuaikan memungkinkan bendahara untuk mendapatkan, mengukur, dan melindungi eksposur menggunakan alat yang dikenal.
• Standar VASP baru (lisensi, AML/CFT, tata kelola, keamanan), berlaku Februari 2026, mengurangi ketidakpastian operasional.
• Urutan kunci: Tulis aturan → daftar produk akses biasa → tambahkan alat lindung nilai → tegakkan pengungkapan.

Apa yang sebenarnya terjadi di Brasil?

Untuk jelasnya, Perbendaharaan Nasional Brasil dan bank sentral tidak menambahkan Bitcoin ke cadangan kedaulatan negara. Juga tidak ada undang-undang yang mewajibkan badan pemerintah atau perusahaan milik negara untuk memiliki Bitcoin (BTC).

Apa yang terjadi sebaliknya adalah kumpulan inisiatif kota, perusahaan terdaftar, dan infrastruktur pasar baru yang mulai beroperasi:

• Pada tahun 2022, walikota Rio de Janeiro mengusulkan untuk mengalokasikan 1% dari cadangan kota untuk kripto, yang menarik perbendaharaan daerah ke dalam diskusi.
• Di sisi korporat, Méliuz beralih ke strategi perbendaharaan Bitcoin pada tahun 2025, mendapatkan persetujuan pemegang saham untuk memperluasnya dan mengumpulkan sekitar 180 juta real Brasil (sekitar $32,4 juta) untuk membeli BTC.
• Paparan pasar publik juga semakin meningkat. Pada bulan Oktober 2025, OranjeBTC terdaftar di B3 dengan ribuan BTC di neraca keuangannya.
• Bank sentral telah memperketat aturan penyedia layanan aset virtual (VASP) yang mencakup Pencegahan Pencucian Uang (AML) dan penanggulangan pendanaan terorisme (CFT), serta tata kelola dan perlindungan konsumen, dengan penegakan mulai berlaku pada Februari 2026.

Dalam bagian berikut, kami akan menguraikan “apa”, “mengapa” dan risiko yang terlibat.

Brasil berdiri kokoh dekat puncak daftar adopsi crypto pada tahun 2025Tahukah Anda? B3 (singkatan dari Brasil, Bolsa, Balcão) adalah bursa saham utama Brasil, dibentuk pada tahun 2017 melalui penggabungan bursa sekuritas, berjangka, dan komoditas São Paulo. Ini adalah salah satu infrastruktur pasar terbesar di dunia dan yang pertama di Amerika Latin yang mencatatkan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot (ETF).

Apa yang telah dibangun Brasil sejauh ini?

Brasil telah menghabiskan beberapa tahun terakhir untuk membangun cara yang diatur dan familiar untuk mengakses Bitcoin.

Pada tahun 2021, B3 mencatatkan ETF Bitcoin spot pertama di Amerika Latin (QR Asset’s QBTC11), memberikan instrumen yang ramah auditor bagi institusi tanpa memerlukan penyimpanan sendiri dari hari pertama. Derivatif menyusul.

Pada pertengahan 2025, B3 mengurangi ukuran kontrak berjangka Bitcoin dari 0,1 BTC menjadi 0,01 BTC untuk memperluas partisipasi dan meningkatkan lindung nilai. Perubahan ini secara resmi diterapkan pada 16 Juni 2025 melalui surat edaran dan pengumuman publik.

Inovasi produk terus berjalan. Manajer aset meluncurkan dana hibrida yang memadukan Bitcoin dan emas di B3, menunjukkan bahwa regulator dan bursa merasa nyaman menyelenggarakan produk terkait kripto di pasar publik.

Buku aturan berkembang seiring dengan produk-produk. Pada bulan November 2025, bank sentral menerbitkan standar terperinci untuk VASP yang mencakup lisensi, AML/CFT, tata kelola, keamanan, dan perlindungan konsumen, dengan penegakan dimulai pada bulan Februari 2026.

Untuk bendahara, itu mengurangi ketidakpastian operasional karena mereka bergantung pada ETF, futures, dan perantara yang diatur.

Mengapa bendahara Brasil melakukan ini

Tim treasury berusaha untuk meratakan pendapatan dan melindungi daya beli di pasar di mana real Brasil dapat berayun tajam akibat keputusan kebijakan dan guncangan eksternal.

Alokasi Bitcoin yang kecil, dipegang melalui instrumen yang diaudit, menambahkan lindung nilai likuid yang tidak berdaulat di samping dolar dan catatan lokal tanpa memerlukan operasi kustodi baru.

Ini juga tentang menggunakan saluran yang familiar. ETF spot dan futures terdaftar di B3 memungkinkan bendahara untuk mengukur, menyesuaikan, dan melindungi dalam rutinitas tata kelola dan audit yang sama yang mereka gunakan untuk aset lainnya. Kontrak futures 0.01-BTC yang lebih kecil membuat lindung nilai menjadi lebih tepat dan lebih murah untuk diterapkan pada skala treasury.

Sekarang ada cetak biru tata kelola. Méliuz menunjukkan urutan yang ingin dilihat oleh dewan: persetujuan pemegang saham → pengungkapan yang jelas → pelaksanaan → tambahan modal untuk memperbesar posisi. Itu mengurangi risiko karir bagi kepala keuangan lain yang mempertimbangkan alokasi percobaan.

Akses penting bagi mereka yang tidak dapat memegang crypto secara langsung. Pencatatan B3 OranjeBTC memberikan eksposur ekuitas terhadap posisi BTC besar yang ada di neraca, memungkinkan institusi untuk berpartisipasi melalui kendaraan yang terdaftar sambil tetap berada dalam mandat.

Akhirnya, regulasi mengurangi ketidakpastian operasional. Dengan standar VASP dari bank sentral yang mencakup lisensi, AML/CFT, tata kelola, dan keamanan yang akan mulai berlaku pada Februari 2026, bendahara dapat mengandalkan perantara berlisensi dan kontrol yang terdokumentasi daripada infrastruktur kripto yang disesuaikan.

Tahukah Anda? ETF Bitcoin spot adalah dana yang menyimpan Bitcoin aktual dan memungkinkan Anda membeli saham Bitcoin tersebut di bursa saham, sama seperti ETF lainnya. Ini memberikan Anda eksposur harga, likuiditas harian, dan penyimpanan yang diaudit tanpa perlu mengelola dompet atau kunci Anda sendiri, itulah sebabnya para bendahara dan institusi sering lebih memilihnya daripada memegang koin secara langsung.

Risiko dan bagaimana Brasil mengatasinya

Brasil mengetahui risikonya dan memperketat buku pedoman.

• Volatilitas pasar: Bitcoin dapat berfluktuasi dengan tajam, jadi bendahara yang memilih biasanya membatasi ukuran posisi, menetapkan aturan penyeimbangan kembali, dan menggunakan lindung nilai yang terdaftar. Futures 0.01-BTC yang lebih kecil di B3, efektif 16 Juni 2025, memudahkan untuk melindungi keuntungan dan kerugian serta guncangan likuiditas dengan presisi yang lebih halus.
• Risiko operasional dan pihak lawan: Penyimpanan sendiri, paparan bursa, dan keamanan vendor bukanlah hal sepele. Standar VASP baru dari bank sentral mendorong perantara kripto menuju norma keuangan tradisional.
• Kejelasan hukum dan penegakan: Jaksa dan regulator membutuhkan alat yang dapat diprediksi ketika kripto berinteraksi dengan kasus kriminal. RUU baru akan memungkinkan lembaga keuangan untuk melikuidasi kripto yang disita, menyelaraskan perlakuan dengan proses valuta asing dan sekuritas serta mengurangi area abu-abu dalam penegakan.
• Optik publik dan pengungkapan: “Perbendaharaan Bitcoin” tetap menjadi isu sensitif secara politik. Jalur yang terdaftar menarik perusahaan ke dalam pelaporan yang diuji oleh auditor dan pengungkapan berkelanjutan mengenai eksposur, penjagaan, dan risiko. Transparansi itu membantu dewan dan regulator merasa nyaman seiring dengan matangnya pasar.

Bagaimana Brasil dibandingkan: jalur perbendaharaan BTC

Jalur perbendaharaan BTC di berbagai wilayah ## Apa yang dapat dipelajari negara-negara lain

1. Ingat, Brasil menulis aturan. Bank sentral menetapkan kriteria yang jelas untuk kapan konversi crypto-fiat diperlakukan sebagai valuta asing dan meningkatkan standar untuk VASP di seluruh AML/CFT, tata kelola, keamanan, dan perlindungan konsumen.
2. Kirim produk akses sederhana lebih awal. QBTC11 dan rekan-rekannya diluncurkan pada tahun 2021, memberikan institusi instrumen yang akrab dan diaudit alih-alih memaksa mereka membangun kustodi dari nol. Dengan jalur ETF, bendahara dapat mengukur eksposur dalam mandat yang ada.
3. Tambahkan alat lindung nilai untuk manajer risiko. Pada bulan Juni 2025, B3 mengurangi ukuran kontrak berjangka Bitcoin menjadi 0,01 BTC. Kontrak yang lebih kecil membuat lindung nilai lebih murah dan ketat, memungkinkan dewan untuk menyetujuinya dan tim keuangan untuk mengelola nilai risiko (VaR) dan penarikan dengan lebih presisi.
4. Dorong norma pengungkapan melalui kendaraan publik. Perusahaan “Bitcoin-treasury” yang terdaftar seperti Méliuz dan OranjeBTC menciptakan titik referensi untuk audit, proses dewan, kebijakan penurunan nilai, dan frekuensi pelaporan. Ini menjadi template yang bisa dicontoh oleh yang lain.
5. Pilot di bawah tingkat federal. Pilot kota atau lembaga menghadapi pertanyaan politik dan akuntansi secara dini. Sinyal 1% Rio pada tahun 2022 menunjukkan betapa cepatnya persepsi menjadi cerita dan mengapa mandat serta batas risiko harus eksplisit.

Urutannya sederhana: tulis buku aturan, perkenalkan produk akses biasa, perkecil derivatif untuk mendukung lindung nilai dan biarkan standar pengungkapan berkembang di pasar publik. Hanya setelah itu, percakapan tentang menempatkan BTC di kas menjadi berarti.

• #Bitcoin
• #Blockchain
• #Bisnis
• #Pemerintah
• #Brasil
• #Regulasi Bitcoin Tambahkan reaksi