Berita utama Bitcoin! Pendukung short terkenal Chanos menutup posisi MSTR/BTC dan mengakui kekalahan

11 November harga Bitcoin kembali naik ke 105.860 dolar AS, lepas dari tren rendah minggu lalu. Perusahaan pengelola dana Bitcoin menyambut suasana optimisme baru, sementara short seller terkenal James Chanos menutup posisi short yang menarik perhatian setelah 11 bulan pada transaksi short MSTR/BTC. CEO perusahaan obligasi Bitcoin Pierre Rochard mengumumkan bahwa pasar beruang perusahaan cadangan Bitcoin “sedang secara bertahap berakhir.”

James Chanos Akhiri Transaksi Short 11 Bulan dengan Kerugian

(Sumber: X)

Short seller terkenal James Chanos secara resmi menutup posisi hedge MSTR/Bitcoin setelah 11 bulan, menandai berakhirnya aksi besar-besaran short terhadap saham terkait Bitcoin dan MicroStrategy. Chanos adalah salah satu investor short paling terkenal di Wall Street, dikenal karena keberhasilannya memprediksi kebangkrutan Enron. Keputusan investasinya sering dianggap sebagai indikator sentimen pasar, sehingga berita penutupan posisi ini memicu diskusi luas di komunitas kripto.

Chanos mengonfirmasi langkah ini di X, memicu diskusi besar di Twitter kripto dan pertanyaan “Apakah ini dasar bottom?”. Dia menulis: “Sehubungan dengan beberapa pertanyaan yang kami terima, saya dapat mengonfirmasi bahwa posisi hedge MSTR/Bitcoin kami telah ditutup pada pembukaan hari kemarin.” Pernyataan singkat ini menyimpan pesan besar. Sebagai short seller profesional, penutupan posisi biasanya mengindikasikan dua kemungkinan: entah dia merasa peluang short sudah hilang, atau kerugiannya sudah tidak tertahankan.

Logika hedge short MSTR/BTC adalah menjual short saham MicroStrategy sambil membeli long Bitcoin, dengan taruhan bahwa harga saham MSTR relatif overvalued terhadap nilai Bitcoin yang dimilikinya. Strategi pair trading ini secara teoritis dapat mengisolasi risiko premi MSTR tanpa terpengaruh fluktuasi harga Bitcoin. Namun, selama 11 bulan terakhir, tren pasar jelas tidak mendukung strategi ini. Harga saham MicroStrategy tetap kuat, dan premi relatif terhadap nilai bersih Bitcoin mereka bahkan sempat membesar.

Perlu dicatat, MicroStrategy saat ini memegang lebih dari 640.000 Bitcoin, tampaknya tidak berniat melakukan manajemen risiko, melainkan terus membeli saat harga turun. Strategi akumulasi agresif ini menurut Chanos mungkin tidak berkelanjutan, tetapi pasar tampaknya tidak sepakat. Pembelian berkelanjutan MicroStrategy memberi dukungan stabil bagi permintaan Bitcoin, dan performa sahamnya yang kuat menunjukkan investor bersedia membayar premi untuk “eksposur Bitcoin + leverage.”

Pierre Rochard Umumkan Pasar Beruang Perusahaan Cadangan Sedang Berakhir

Bagian paling menggembirakan dari berita Bitcoin datang dari CEO perusahaan obligasi Bitcoin dan ahli cadangan Pierre Rochard. Pada hari Sabtu, Rochard mengumumkan bahwa pasar beruang perusahaan cadangan Bitcoin “sedang secara bertahap berakhir.” Menurutnya, penutupan posisi short institusional adalah salah satu sinyal paling jelas di pasar, menandakan kemungkinan perubahan tren.

Rochard menyatakan: “Diperkirakan volatilitas pasar akan berlanjut, tetapi ini adalah sinyal pembalikan yang Anda harapkan.” Komentar ini mengungkap cara berpikir investor profesional. Dasar pasar biasanya tidak terbentuk saat panic selling, melainkan secara diam-diam terbentuk di tengah volatilitas dan ketidakpastian. Ketika short seller paling teguh mulai menutup posisi, biasanya menandakan tekanan jual telah berkurang secara signifikan dan struktur pasar mengalami perubahan fundamental.

Ini bukan berita yang layak dirayakan dengan sampanye, tetapi bagi mereka yang telah melewati gelombang pesimisme tanpa henti dan masalah mNAV (nilai pasar relatif terhadap nilai aset bersih Bitcoin), harapan seperti hujan di padang pasir. Harga saham perusahaan cadangan Bitcoin telah mengalami penurunan tajam dalam beberapa bulan terakhir, terutama karena keraguan terhadap premi tinggi dan kekhawatiran risiko leverage. Ketika harga saham ini jauh di bawah nilai bersih Bitcoin yang mereka pegang, diskon mNAV menjadi masalah utama.

Dalam beberapa minggu terakhir, ekosistem pengelolaan dana Bitcoin mengalami pukulan besar. Sebagian besar saham perusahaan ini turun dari puncak awal tahun, dan analis menyerukan investor untuk short MSTR dan saham terkait lainnya. Mereka memperingatkan bahwa perusahaan pengelolaan dana Bitcoin berpotensi mengalami gelembung dan akan pecah. Citron Research, Kerrisdale Capital, dan lembaga short terkenal lainnya merilis laporan short terhadap MSTR, menunjukkan bahwa premi saham terhadap aset Bitcoin terlalu tinggi, rasio leverage berbahaya, dan model bisnis tidak berkelanjutan.

Namun, di saat tekanan short mencapai puncaknya, peluang mungkin sedang muncul. Ketika tekanan short mencapai batas ekstrem, biasanya menandai pembalikan pasar. Pesimisme berlebihan akan menekan harga ke level yang tidak rasional, menciptakan peluang investasi nilai. Begitu sentimen membaik, kecepatan dan besarnya rebound sering kali melebihi ekspektasi.

J.P. Morgan Ikut serta dalam Perubahan Sikap Institusional terhadap ETF

Pelaku institusional yang mengubah permainan mulai masuk. Selain itu, suasana di dalam institusi secara perlahan berubah. Raksasa keuangan tradisional mulai terlibat dalam diskusi; mereka bukan lagi penentang, melainkan pihak terkait, peserta, dan yang terpenting—inovator keuangan. Perubahan sikap ini merupakan langkah penting dalam berita Bitcoin.

J.P. Morgan baru-baru ini membahas operasional ETF Bitcoin fisik dari BlackRock, serta sering munculnya layanan kustodian dan settlement dalam berita, menunjukkan bahwa adopsi Bitcoin oleh perusahaan bukan lagi “wild west,” melainkan pertimbangan strategis di tingkat dewan direksi. J.P. Morgan sebelumnya adalah salah satu kritikus paling keras Bitcoin, CEO Jamie Dimon berkali-kali menyebut Bitcoin sebagai “penipuan.” Kini, J.P. Morgan tidak hanya melayani ETF Bitcoin, tetapi juga mengeksplorasi aplikasi teknologi blockchain dalam pembayaran lintas negara dan penyelesaian sekuritas.

Baik dalam mendorong aliran dana ETF, menyesuaikan strategi hasil obligasi pemerintah, maupun membandingkan penilaian aset digital dengan sekuritas fisik, perubahan ini berlangsung secara diam-diam. Aset ETF Bitcoin spot dari BlackRock telah mencapai hampir 100 miliar dolar AS, menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah. Volume dana sebesar ini tidak mungkin tanpa dukungan dari raksasa keuangan tradisional.

Tiga Tanda Perubahan Sikap Lembaga Keuangan Tradisional

Layanan Kustodian: J.P. Morgan, Bank of New York Mellon menyediakan kustodian ETF Bitcoin

Settlement Transaksi: Lembaga kliring tradisional mengelola settlement transaksi ETF Bitcoin

Inovasi Produk: Perusahaan pengelola aset meluncurkan produk investasi terkait Bitcoin

Tentu saja, semua ini tidak berarti perusahaan pengelola dana Bitcoin bisa langsung mengatasi volatilitas. Bitcoin tetap dipengaruhi ketidakpastian makroekonomi dan regulasi yang sering berubah-ubah. Tetapi, penutupan posisi short utama, terutama dari posisi short yang dioperasikan oleh skeptis terkenal seperti Chanos, bukan hanya soal dolar; ini adalah titik balik psikologis.

Efek Demonstrasi dari Kepemilikan Lebih dari 640.000 Bitcoin

Strategy saat ini memegang lebih dari 640.000 Bitcoin, tampaknya tidak pernah berniat melakukan manajemen risiko, melainkan terus membeli saat harga turun. Strategi agresif ini sulit dipahami dalam kerangka manajemen risiko keuangan tradisional. Biasanya, perusahaan akan melakukan hedging untuk menghindari konsentrasi berlebihan pada satu aset. Namun, di bawah kepemimpinan CEO Michael Saylor, Strategy menjadikan akumulasi Bitcoin sebagai strategi utama, bahkan mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi konversi untuk membeli lebih banyak Bitcoin.

Dengan 640.000 Bitcoin, nilai sekitar 105.860 dolar AS per Bitcoin adalah sekitar 67,7 miliar dolar AS. Ini menjadikan Strategy pemegang Bitcoin terbesar dari perusahaan di dunia. Nilai pasar perusahaan sering kali lebih tinggi dari nilai bersih kepemilikan Bitcoin mereka, dan premi ini dikenal sebagai “Premium Strategy,” mencerminkan keinginan pasar membayar lebih untuk eksposur Bitcoin yang praktis dan visi Saylor.

Dari harga Bitcoin maupun narasi institusional, pesan yang disampaikan sangat jelas: masa terburuk mungkin telah berlalu, dan penulis bab berikutnya bukanlah wajah-wajah lama. Ketika short seller tradisional seperti Chanos keluar dari arena, dan raksasa keuangan seperti J.P. Morgan masuk, Bitcoin sedang menyelesaikan transformasi bersejarah dari aset pinggiran menjadi instrumen keuangan utama. Bagi perusahaan cadangan Bitcoin, ini bisa menjadi akhir dari masa gelap sebelum fajar.