Gelombang ETF altcoin datang! Ethereum mengumpulkan 9,6 miliar pada kuartal ketiga mengalahkan Bitcoin

Analis pasar menyatakan bahwa dengan masuknya gelombang berikutnya dari Aset Kripto ETF ke pasar AS, investor institusi mungkin akan mengalihkan perhatian mereka ke alts. Pada kuartal ketiga tahun 2025, Spot Ether ETF menarik aliran dana sebesar 9,6 miliar USD, melampaui 8,7 miliar USD dari Spot Bitcoin ETF, yang menunjukkan bahwa permintaan untuk investasi alts yang diatur berada dalam keadaan siap.

Q3 Ethereum ETF aliran dana pertama kali melampaui Bitcoin

（sumber：SoSoValue）

Pada kuartal ketiga tahun 2025, ETF Spot Ethereum menarik aliran dana sebesar 9,6 miliar USD, melampaui ETF Spot Bitcoin yang mencapai 8,7 miliar USD. Menurut data dari agregator data SosoValue, ini adalah pertama kalinya aliran dana kuartalan ETF Ethereum melebihi ETF Bitcoin sejak diluncurkannya. Perubahan ini menunjukkan meningkatnya permintaan institusi untuk investasi di aset kripto alternatif, yang membangun dasar pasar untuk peluncuran ETF alts.

Aliran dana ETF Ethereum melampaui Bitcoin, dengan berbagai alasan di baliknya. Pertama, adalah ekspansi berkelanjutan dari ekosistem Ethereum. Peningkatan jumlah kunci DeFi, peningkatan penggunaan jaringan Layer 2, dan pemulihan pasar NFT, semuanya menunjukkan bahwa nilai Ethereum sebagai platform kontrak pintar sedang diakui kembali. Kedua, adalah evolusi logika alokasi investor institusi. Setelah menyelesaikan alokasi awal ke Bitcoin, institusi mulai mencari eksposur aset kripto yang lebih beragam, dan Ethereum sebagai mata uang kripto terbesar kedua dengan skenario aplikasi nyata, secara alami menjadi pilihan utama.

Dari segi indikator teknis, tingkat aktivitas on-chain Ethereum, volume perdagangan, dan jumlah pengembang terus meningkat secara stabil pada tahun 2025. Peningkatan fundamental ini memberikan kepercayaan kepada investor institusi, membuat mereka bersedia memutar dana dari Bitcoin ETF ke Ethereum ETF. Selain itu, mekanisme PoS setelah peningkatan Ethereum 2.0 dan konsumsi energi yang lebih rendah juga lebih sesuai dengan standar investasi ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola), yang merupakan faktor pertimbangan penting bagi banyak investor institusi.

Kepala penelitian perusahaan analisis Web3 Onchain, Leon Waidmann, menyatakan bahwa setiap persetujuan dapat “membuka pintu untuk gelombang pembelian institusional berikutnya.” Dia mengatakan kepada Cointelegraph: “Setelah Bitcoin dan Ethereum ETF membuktikan permintaan institusional, aliran dana ke ETF altcoin adalah langkah berikutnya yang tidak terhindarkan. Ini adalah manifestasi dari kepercayaan regulator yang berubah menjadi aliran modal.”

Logika argumen Waidmann jelas: Bitcoin ETF telah memecahkan hambatan psikologis pertama bagi institusi untuk berinvestasi dalam Aset Kripto, membuktikan bahwa aset digital dapat masuk ke dalam portofolio investasi tradisional melalui saluran yang sesuai. Ethereum ETF lebih lanjut memperluas logika ini, menunjukkan bahwa institusi tidak hanya menerima Bitcoin, tetapi juga menerima aset kripto lain yang memiliki skenario aplikasi nyata. Setelah dua preseden ini ditetapkan, permohonan ETF untuk altcoin seperti Solana, XRP, dan Cardano akan lebih mudah disetujui, dan aliran dana juga akan lebih mudah direalisasikan.

Waidmann menyatakan bahwa tren ini dapat membuat ETF altcoin menjadi alat yang diatur baru, yang akan memicu gelombang adopsi altcoin oleh institusi berikutnya, membawa aliran dana yang berkelanjutan selama bertahun-tahun. “Investor institusi awalnya menemukan Bitcoin melalui ETF, sekarang mereka beralih ke Ether, dan selanjutnya mereka akan berinvestasi di altcoin lainnya.” Pola rotasi ini mirip dengan jalur aliran dana di pasar ritel, hanya saja skalanya lebih besar dan kecepatannya mungkin lebih lambat.

5 daftar altcoin ETF permohonan uang cerdas lebih awal penataan

Meskipun pemerintah AS terus-menerus terhenti menghambat kemajuan, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) setidaknya telah menerima 5 aplikasi ETF altcoin baru pada paruh pertama bulan Oktober. Aplikasi ini mencakup berbagai altcoin utama, termasuk Solana, XRP, Litecoin, Hedera, dan Cardano. Setiap aplikasi mewakili pengakuan lembaga keuangan tradisional terhadap nilai jangka panjang token tersebut, karena aplikasi dan operasi ETF memerlukan investasi besar dalam biaya hukum, kepatuhan, dan operasional.

Trader paling sukses di industri (yang dilacak sebagai trader “uang pintar” di platform intelijen blockchain Nansen) juga sedang mempersiapkan untuk mendapatkan persetujuan ETF alts. Data dari Nansen menunjukkan bahwa pada hari Kamis, Uniswap (UNI), Aave (AAVE), dan Chainlink (LINK) adalah alts token yang paling banyak dimiliki oleh trader uang pintar. Karakteristik umum dari token-token ini adalah: memiliki posisi kepemimpinan di bidang masing-masing, fundamental teknologi yang solid, serta kapitalisasi pasar dan likuiditas yang besar.

Tiga Altcoin yang Dipertaruhkan oleh Dana Cerdas

Uniswap (UNI): pertukaran terdesentralisasi terkemuka, dengan volume perdagangan melebihi pertukaran terpusat

Aave (AAVE): Pemimpin protokol pinjaman DeFi, volume terkunci terus meningkat

Chainlink (LINK): jaringan oracle dominan yang menyediakan data harga untuk ratusan proyek

Pilihan posisi trader cerdas sering kali memiliki makna sebagai indikator awal. Trader profesional ini biasanya memiliki wawasan pasar yang lebih dalam dan saluran informasi yang lebih awal. Mereka secara besar-besaran membangun posisi di UNI, AAVE, dan LINK, yang mungkin berarti mereka memperkirakan bahwa koin-koin ini akan menjadi altcoin berikutnya yang mendapatkan persetujuan ETF, atau setidaknya menjadi koin dengan performa terbaik di musim altcoin.

Dari segi kelayakan pengajuan ETF, UNI, AAVE, dan LINK memiliki probabilitas disetujui yang lebih tinggi. Kapitalisasi pasar mereka berada di kisaran miliaran hingga puluhan miliar dolar, dengan likuiditas yang cukup, dan diperdagangkan di beberapa pertukaran utama. Yang lebih penting, mereka semua memiliki fungsi praktis yang jelas dan model bisnis yang berkelanjutan, bukan sekadar token spekulatif. Dasar fundamental yang kuat ini membuat badan regulasi lebih mudah untuk menyetujui pengajuan ETF mereka.

Namun, saat ini ketiga token ini belum memiliki pengajuan ETF resmi yang dipublikasikan. Penempatan dana cerdas yang lebih awal mungkin didasarkan pada informasi dalam atau penilaian proyektif terhadap tren pasar. Jika ETF yang diajukan oleh Solana, XRP, dan lainnya disetujui dan berhasil, pengajuan ETF UNI, AAVE, dan LINK mungkin segera menyusul.

Kekhawatiran Ketidakhadiran BlackRock dan Harapan Aliran Dana

（sumber: Vetle Lunde）

Namun, beberapa analis khawatir bahwa ketidakhadiran BlackRock dalam altcoin ETF akan menyebabkan aliran dana secara keseluruhan terbatas, karena Bitcoin ETF BlackRock telah mengumpulkan investasi sebesar 28,1 miliar dolar AS hingga tahun 2025, menjadikannya satu-satunya dana dengan aliran dana positif sejak awal tahun hingga saat ini (YTD). Menurut kepala penelitian K33, Vetle Lunde, jika tidak memperhitungkan dana BlackRock, Spot Bitcoin ETF telah mengalami arus keluar bersih sebesar 1,27 miliar dolar AS hingga tahun ini.

Data statistik ini mengungkapkan fakta mengejutkan: IBIT BlackRock tidak hanya merupakan Bitcoin ETF yang paling sukses, tetapi juga satu-satunya produk yang benar-benar menarik aliran bersih. Semua Bitcoin ETF lainnya malah mengalami aliran keluar bersih. Konsentrasi ekstrem ini menunjukkan bahwa investor institusi sangat pilih-pilih dalam memilih penerbit ETF, dan merek, skala, serta kemampuan profesional BlackRock adalah kunci kesuksesannya.

Kehadiran BlackRock yang absen dalam gelombang ETF altcoin, memang dapat membatasi arus dana yang terakumulasi dan potensi dampak positifnya terhadap token dasar. Jika penerbit ETF Solana dan XRP adalah perusahaan manajemen aset lini kedua atau ketiga, mungkin sulit untuk menarik dana institusi dalam skala besar. Investor institusi cenderung lebih mempercayai merek-merek terkemuka saat mengalokasikan aset baru. Partisipasi raksasa seperti BlackRock, Fidelity, dan Vanguard adalah jaminan penting untuk keberhasilan ETF.

Namun, ini tidak berarti bahwa ETF altcoin ditakdirkan untuk gagal. Bitwise dan Grayscale meskipun tidak sebesar BlackRock, memiliki pengalaman mendalam dan reputasi baik di bidang enkripsi. ETF Solana yang diluncurkan oleh Bitwise berhasil menarik lebih dari 300 juta dolar aset dalam beberapa hari berkat imbal hasil staking sebesar 7%, membuktikan bahwa inovasi desain produk dapat mengatasi kelemahan merek. Jika ETF altcoin dapat memberikan nilai unik yang tidak dimiliki oleh ETF Bitcoin (seperti imbal hasil staking, risiko DeFi, atau eksposur sektor tertentu), masih mungkin menarik aliran dana yang signifikan.

Dalam jangka panjang, BlackRock mungkin tidak akan absen selamanya dari ETF altcoin. Sebagai perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, strategi BlackRock adalah hati-hati tetapi komprehensif. Mereka pertama kali meluncurkan ETF Bitcoin untuk menguji reaksi pasar, dan setelah berhasil, mereka akan meluncurkan ETF Ethereum. Logika yang sama, ketika ETF altcoin seperti Solana, XRP, dan lainnya membuktikan ada permintaan yang cukup, BlackRock mungkin akan meluncurkan versi mereka sendiri. Pada saat itu, berkat keunggulan merek dan saluran distribusi mereka, ETF altcoin BlackRock mungkin dengan cepat menjadi tolok ukur industri.

Kepercayaan regulasi berubah menjadi aliran modal

Peneliti menjelaskan bahwa, berdasarkan dinamika investasi ETF Bitcoin, ketidakhadiran BlackRock dalam gelombang ETF altcoin mungkin akan membatasi arus dana yang terkumpul. Namun, Waidmann berpendapat: “Ini adalah manifestasi dari kepercayaan regulator yang terwujud dalam aliran modal.” SEC yang bersedia untuk menyetujui aplikasi ETF altcoin itu sendiri merupakan perubahan besar dalam sikap regulasi. Di bawah kepemimpinan Gensler, SEC bersikap skeptis terhadap semua aset kripto kecuali Bitcoin dan Ether, menganggap bahwa mereka mungkin adalah sekuritas. Sekarang, SEC yang dipimpin oleh Atkins mulai menyetujui ETF altcoin, menunjukkan bahwa filosofi regulasi telah beralih dari “pembatasan” menjadi “terbuka di bawah regulasi.”

Investor institusi awalnya menemukan Bitcoin melalui ETF, sekarang mereka beralih ke Ethereum, dan selanjutnya mereka juga akan berinvestasi di altcoin lainnya. Proses penerimaan bertahap ini sesuai dengan logika pengambilan keputusan investasi institusi. Institusi tidak akan masuk ke bidang yang asing secara besar-besaran sekaligus, melainkan melalui penempatan kecil untuk menguji kondisi, dan setelah mengumpulkan pengalaman serta kepercayaan yang cukup, mereka akan memperluas skala.

Peluncuran ETF alts akan memberikan saluran investasi alts yang rendah ambang dan tinggi kepatuhan bagi institusi. Dana pensiun, dana sumbangan universitas, kantor keluarga, dan institusi tradisional lainnya, yang terikat oleh persyaratan kepatuhan, tidak dapat membeli dan menyimpan Aset Kripto secara langsung, tetapi dapat berpartisipasi melalui ETF. Pembukaan saluran kepatuhan ini dapat memicu aliran dana institusi senilai puluhan miliar bahkan ratusan miliar dolar ke pasar alts.

Investor harus memantau dengan cermat kinerja ETF altcoin pertama seperti Solana dan XRP. Jika mereka dapat mereplikasi kesuksesan awal peluncuran ETF Bitcoin, ini akan memvalidasi permintaan pasar untuk ETF altcoin dan membuka jalan bagi peluncuran lebih banyak ETF altcoin di masa mendatang.