Setelah penurunan suku bunga, seberapa jauh pasar bull institusi masih bisa berjalan?

Artikel ini menganalisis posisi dan prospek pengembangan Bitcoin, Ethereum, dan Solana di bawah logika investasi institusi. Artikel ini berasal dari tulisan IOBC Capital, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh ShenChao TechFlow. (Ringkasan: Arthur Hayes meramalkan suku bunga yang lebih rendah akan memperpanjang bull run Bitcoin hingga 2026, apakah BTCFi memiliki peluang?) (Latar Belakang: The Federal Reserve menurunkan suku bunga 1 basis poin pada FOMC September, Powell mengatakan "dampak tarif terbatas", Bitcoin melonjak melewati 117300) Kekuatan dominan dari siklus pasar ini berasal dari institusi. BTC, ETH, SOL, dan BNB, empat token mainstream, semuanya mencetak rekor tertinggi baru, tetapi hanya BTC dan BNB yang terus naik lebih dari 40% setelah menembus titik tertinggi sejarah. SOL berhasil menembus di awal tahun berkat peristiwa penerbitan koin Trump, sementara ETH mengalami penilaian ulang di tengah tahun dengan dorongan dari permintaan DAT, tetapi belum mencetak rekor baru. Semalam, The Federal Reserve menurunkan suku bunga, seberapa jauh pasar yang dipimpin institusi ini akan berjalan? 1. Logika alokasi institusi untuk tiga token utama Penentuan posisi aset kripto secara langsung menentukan nilai jangka panjangnya, dengan posisi yang berbeda berimplikasi pada logika alokasi institusi yang berbeda. Bitcoin: Sifat tahan inflasi dari emas digital Ditempatkan sebagai "emas digital" (Digital Gold), logika jangka panjangnya sangat terkait dengan siklus inflasi fiat. Dari data yang ada, pertumbuhan kapitalisasinya sejalan dengan Global M2 dan memiliki korelasi negatif dengan indeks dolar, nilai inti terletak pada "tahan inflasi + pelestarian nilai", yang menjadi aset dasar bagi alokasi institusi. Ethereum: Manfaat narasi institusi dari komputer dunia Ditempatkan sebagai "komputer dunia" (World Computer), meskipun narasi "Layer2 scaling" yang didorong oleh yayasan tidak diterima oleh pasar modal, berkat sistem stabil selama 10 tahun tanpa gangguan, ia menangkap angin pengembangan narasi institusi seperti stablecoin dolar, RWA, dan tokenisasi saham, terlepas dari dampak keruntuhan narasi Web3, ditambah dengan dorongan kunci dari DAT, telah mencapai penilaian ulang kapitalisasi. Ethereum akan menjadi jaringan penyelesaian aplikasi tingkat institusi berkat stabilitas dan keamanannya. Solana: Keunggulan aktivisme pasar modal jaringan Ditempatkan sebagai "pasar modal internet" (Internet Capital Markets), ICM adalah sistem penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian aset on-chain. Setelah krisis keruntuhan FTX, Solana berhasil "lahir kembali". Sejak awal tahun, ia menduduki 46% dari volume transaksi on-chain, dengan pengguna aktif harian lebih dari 3 juta, menjadikannya jaringan blockchain paling aktif saat ini. Solana akan mengandalkan kinerja dan likuiditasnya yang unggul untuk mendukung ekosistem perdagangan on-chain asli Crypto. Ketiga posisi ini berbeda, sehingga logika alokasi institusi juga berbeda. Institusi keuangan tradisional pertama-tama memahami nilai Bitcoin, kemudian mempertimbangkan untuk mengembangkan bisnis institusi di atas Ethereum, dan akhirnya mungkin mengakui nilai perdagangan on-chain. Ini adalah jalur yang khas: keraguan, pemahaman, menjadi. 2. Perbedaan bertingkat dalam kepemilikan institusi untuk tiga token utama Data kepemilikan institusi untuk BTC, ETH, dan SOL menunjukkan perbedaan bertingkat yang jelas, juga mencerminkan tingkat pengakuan institusi terhadap ketiga proyek ini serta ritme pengakuan tersebut. Tabel: IOBC Capital Dari perbandingan dapat dilihat: Kepemilikan institusi BTC dan ETH mencapai lebih dari 18% dari pasokan yang beredar; SOL saat ini hanya 9,5%, mungkin ada ruang untuk melengkapi. 3. SOL DAT: Gerakan baru pada saham konsep kripto Dalam lebih dari sebulan terakhir, 18 perusahaan SOL DAT telah muncul, langsung mendorong SOL untuk naik lebih dari 50% dari titik terendah Agustus. Perusahaan SOL DAT yang cukup terkenal: Tabel: IOBC Capital Di antara perusahaan SOL DAT yang ada, Forward Industries yang dipimpin oleh pendiri Multicoin Capital, Kyle Samani, mungkin akan menjadi pemimpin SOL DAT. Berbeda dengan BTC DAT yang hanya bersifat penimbunan koin, banyak perusahaan SOL DAT akan membangun Validator Solana mereka sendiri, sehingga hal ini tidak terbatas pada "permainan NAV", dan tidak lagi menunggu kenaikan nilai koin, tetapi terus mendapatkan pendapatan arus kas melalui bisnis Validator, strategi ini setara dengan "penimbunan koin + penambangan", tidak hanya berorientasi jangka panjang tetapi juga menghasilkan keuntungan saat ini. 4. Saham konsep kripto: Refleksi taruhan pasar modal Saham konsep kripto adalah jembatan baru antara modal tradisional dan pasar kripto, tingkat pengakuan pasar keuangan tradisional terhadap berbagai bisnis Crypto juga tercermin dalam kinerja harga saham saham konsep kripto. Tabel: IOBC Capital Melihat kembali saham konsep kripto yang menunjukkan kenaikan mencolok, ada dua ciri umum: 1. Menempatkan taruhan besar untuk mendapatkan penilaian ulang. Ada 189 perusahaan publik yang memiliki BTC, tetapi hanya 30 perusahaan yang nilai kepemilikannya mencapai 70% dari nilai pasar sahamnya, hanya 12 perusahaan yang memiliki lebih dari 10.000 BTC—12 perusahaan ini menunjukkan kenaikan yang cukup signifikan. Perusahaan yang terdaftar di ETH DAT juga menunjukkan pola serupa. Strategi DAT yang hanya mencoba sedikit tidak dapat memicu pergerakan harga saham jangka pendek yang substansial, dan tidak dapat secara nyata meningkatkan nilai pasar saham dan likuiditas. 2. Sinergi bisnis untuk memperbesar nilai komersial. Mengubah bisnis titik tunggal menjadi penempatan multi-arah dalam rantai industri dapat memperbesar nilai komersial. Misalnya, Robinhood, dengan mengembangkan perdagangan kripto, perdagangan aset dunia nyata (RRE), dan berpartisipasi dalam stablecoin USDG, membentuk ekosistem aliran dana yang tertutup, harga sahamnya terus mencetak rekor baru; sebaliknya, meskipun Trump Media juga tidak sedikit berinvestasi dalam bisnis kripto (memiliki BTC, mengajukan ETF ETH, menerbitkan koin Trump, Melania, WLFI, dll.), tetapi kurangnya sinergi antar bisnis akhirnya membuat pasar bereaksi dengan cukup datar terhadap saham dan koinnya. Penutup Filosofi proyek Bitcoin, Ethereum, dan Solana masing-masing mencerminkan tiga naluri manusia dalam menghadapi masa depan—kelangsungan, keteraturan, dan likuiditas. Laporan terkait Setelah penurunan suku bunga, platform kontrak terdesentralisasi melonjak "HYPE mencetak rekor baru", CZ sangat mendorong ASTER juga melonjak CoinDesk: Jika The Federal Reserve menurunkan suku bunga 1 basis poin, Bitcoin akan kembali naik; Matrixport: Tingkat leverage pasar menunjukkan ruang penurunan BTC terbatas. Tinjauan kembali siklus penurunan suku bunga: Apa langkah selanjutnya untuk Bitcoin, saham AS, dan emas? <Setelah penurunan suku bunga, seberapa jauh pasar bull institusi dapat berjalan?> Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "BlockTempo Dynamics - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh".