Bank sedang menghadapi tekanan Aset Kripto, khawatir akan digantikan oleh stablecoin?

Sebuah perang diam-diam tentang masa depan keuangan sedang berlangsung. Di satu sisi adalah industri perbankan tradisional yang memiliki sejarah ratusan tahun dan dasar yang kokoh; di sisi lain adalah dunia Aset Kripto yang dipimpin oleh stablecoin, yang datang dengan kuat. Dengan kerangka regulasi yang mulai ditetapkan dan perkembangan teknologi yang pesat, bank-bank merasakan tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya, mereka tidak hanya khawatir tentang pangsa pasar yang tergerus, tetapi ketakutan yang lebih mendalam adalah—apakah mereka akan digantikan oleh bentuk Uang Digital yang lebih efisien dan lebih fleksibel ini?

“Era Menghasilkan”

Pada bulan Juli 2025, Amerika Serikat mengesahkan undang-undang bersejarah "Undang-Undang GENIUS", yang pertama kali memberikan kerangka regulasi tingkat federal untuk stablecoin. Namun, undang-undang yang bertujuan untuk mengatur pasar ini, justru menanamkan "bom waktu" di mata industri perbankan. Undang-undang ini secara tegas melarang penerbit stablecoin untuk membayar bunga langsung kepada pengguna, tetapi tidak membatasi platform pihak ketiga (seperti bursa Aset Kripto) untuk memberikan imbalan kepada pengguna yang memegang stablecoin melalui mekanisme penghargaan.

Inilah yang disebut oleh kelompok lobi bank sebagai "celah regulasi". Asosiasi Bank Amerika (ABA), Institut Penelitian Kebijakan Bank (BPI), dan organisasi lain memperingatkan Kongres bahwa ini akan menciptakan lingkungan kompetisi yang sangat tidak adil. Meskipun bank dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri, mereka tidak dapat menawarkan bunga untuk menarik nasabah; sementara platform seperti Coinbase dan PayPal dapat memberikan imbal hasil tahunan untuk stablecoin USDC dan PYUSD yang mereka dukung, sehingga dengan mudah menarik pelanggan yang mencari pengembalian lebih tinggi.

Kekhawatiran ini bukanlah tanpa dasar. Kalangan perbankan mengutip laporan dari Departemen Keuangan AS yang menunjukkan bahwa jika stablecoin diizinkan untuk menawarkan hasil yang sebanding dengan simpanan bank, itu dapat memicu keluarnya simpanan bank hingga $6,6 triliun. Perpindahan dana sebesar itu akan secara langsung melemahkan kemampuan pinjaman bank, menyebabkan penyusutan pasokan kredit, peningkatan suku bunga, dan pada akhirnya meningkatkan biaya pembiayaan bagi perusahaan dan rumah tangga, yang berdampak pada seluruh ekonomi.

Kepala "Future Finance" Research Institute Citigroup, Ronit Ghose, bahkan membandingkan situasi ini dengan krisis dana pasar uang pada tahun 1980-an. Pada saat itu, karena dana pasar uang menawarkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada suku bunga simpanan yang diatur bank, menyebabkan banyak dana melarikan diri dari sistem perbankan; hanya antara 1981 hingga 1982, penarikan bank melebihi simpanan baru sebesar 32 miliar dolar. Kesamaan sejarah ini membuat bank merasa ngeri terhadap potensi gangguan dari stablecoin.

Ketakutan bank sedang dijadikan kenyataan oleh pasar. Stablecoin sedang beralih dari sekadar alat "penjagaan nilai" ke dalam "era penghasilan" yang baru. Generasi baru stablecoin yang berbasis penghasilan muncul bak jamur setelah hujan, logika inti mereka adalah mendistribusikan pendapatan yang dihasilkan oleh aset cadangan dasar (biasanya obligasi AS dalam lingkungan suku bunga tinggi) langsung kepada pemegang koin.

Ini sangat berbeda dari model stablecoin tradisional seperti Tether(USDT) dan Circle(USDC), di mana penerbitnya menyimpan semua keuntungan besar dari investasi aset cadangan. Dan sekarang, "kue" ini sedang didistribusikan kembali. Ethena(USDe): Melalui staking Ethereum dan strategi hedging, USDe menawarkan imbal hasil yang sangat menarik bagi pemegangnya, dengan pasokan yang telah melampaui angka sepuluh miliar. Ondo Finance(USDY): Sebagai proyek bintang di jalur RWA (Aset Dunia Nyata), USDY pada dasarnya adalah sekuritas tokenisasi yang dijamin oleh obligasi negara AS jangka pendek, memungkinkan pengguna di blockchain untuk langsung menikmati imbal hasil setara obligasi negara. Maker DAO(USDS): Sebagai protokol DeFi yang sudah lama ada, USDS yang diluncurkan memungkinkan pengguna untuk secara otomatis mendapatkan bunga yang terkait dengan imbal hasil obligasi negara AS dengan menyetor koin.

Keberhasilan proyek-proyek ini menunjukkan bahwa model "memegang berarti menghasilkan" memiliki daya tarik alami bagi pengguna. Mereka tidak hanya memungkinkan dana yang tidak terpakai untuk secara otomatis meningkat nilainya, tetapi juga menyediakan jaminan dan alat keuangan berkualitas untuk seluruh ekosistem DeFi, yang selanjutnya menghasilkan peminjaman, leverage, dan berbagai cara permainan kompleks lainnya.

Serangan balik bank

Menghadapi tuduhan dari bank, respons industri enkripsi sangat langsung: ini bukanlah celah, melainkan inovasi dan persaingan yang adil. Pendukung Aset Kripto percaya bahwa upaya bank untuk menghentikan bursa membayar bunga adalah "anti-persaingan", yang bertujuan melindungi kepentingan mereka sendiri sambil mengorbankan hak pilih konsumen.

Namun, bank tradisional bukanlah raksasa yang hanya duduk menunggu. Menghadapi gelombang kuat Aset Kripto, mereka mengambil strategi "dua kaki": di satu sisi melawan kompetisi yang mereka anggap tidak adil melalui lobi, di sisi lain mereka merangkul teknologi baru ini dengan kecepatan dan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Jika tidak bisa mengalahkan, maka bergabunglah dengan mereka, "peralihan dari pemantauan ke operasi" sudah terjadi. Sebuah laporan menunjukkan bahwa lebih dari setengah dari 25 bank terbesar di Amerika Serikat sedang aktif mengeksplorasi atau telah meluncurkan produk dan layanan yang terkait dengan Aset Kripto. Investasi dan Perdagangan: Morgan Stanley sedang mempertimbangkan untuk memungkinkan jaringan broker besar mereka merekomendasikan Bitcoin ETF kepada klien; Charles Schwab berencana untuk meningkatkan perdagangan Bitcoin dan Ethereum; PNC Bank bekerja sama dengan Coinbase untuk memungkinkan klien melakukan perdagangan aset kripto langsung melalui rekening bank mereka. Pembangunan Infrastruktur: Raksasa seperti Bank New York Mellon (BNY Mellon) dan State Street sedang terlibat dalam layanan kustodian ETF dan tokenisasi aset. JPMorgan tidak hanya menguji proyek tokenisasi simpanan mereka, tetapi juga memungkinkan klien untuk membeli aset kripto langsung melalui platform mereka. Investasi Strategis: Laporan Ripple mengungkapkan bahwa antara 2020 dan 2024, bank-bank global melakukan 345 investasi terkait blockchain, menunjukkan optimisme jangka panjang terhadap infrastruktur di bidang ini. Inovasi Produk: HSBC bahkan meluncurkan emas tokenisasi berbasis teknologi keamanan kuantum, memberikan kepemilikan sebagian kepada klien ritel, menunjukkan perencanaan maju mereka terhadap keamanan aset digital di masa depan. U.S. Bank, setelah lingkungan regulasi menjadi lebih jelas, juga mengumumkan untuk melanjutkan layanan kustodian aset kripto yang pertama kali mereka luncurkan pada tahun 2021, dan menambah dukungan untuk Bitcoin ETF, bersaing langsung dengan perusahaan kripto asli seperti Coinbase.

Dari perlawanan ke penggabungan

Hubungan antara bank dan stablecoin jauh dari sekadar kata "menggantikan". Ini adalah permainan kompleks yang melibatkan ketakutan, persaingan, penolakan, dan adopsi strategis.

stablecoin, terutama yang dapat memberikan hasil yang menarik, benar-benar secara akurat menyerang inti bisnis bank yang paling penting—mengumpulkan simpanan biaya rendah. Ketakutan yang berbasis sejarah ini memaksa bank untuk menghadapi perubahan yang mengganggu ini.

Tetapi pada saat yang sama, bank juga menunjukkan kemampuan adaptasi yang kuat. Mereka tidak lagi memandang blockchain dan Aset Kripto sebagai ancaman besar, melainkan mulai melihatnya sebagai alat strategis untuk meningkatkan efisiensi dan menjelajahi bisnis baru. Dari berinvestasi pada perusahaan rintisan hingga membangun platform tokenisasi mereka sendiri, dan memberikan layanan enkripsi langsung kepada pelanggan, batas antara keuangan tradisional dan keuangan digital semakin kabur.

Tekanan pada stablecoin menjadi katalisator kuat yang mendorong evolusi seluruh sistem keuangan. Di masa depan, apa yang kita lihat mungkin bukan satu pihak yang sepenuhnya menggantikan yang lain, tetapi sebuah ekosistem keuangan campuran yang lebih beragam, efisien, dan terbuka. Dalam sistem baru ini, bank tradisional akan dipaksa untuk berinovasi agar dapat beradaptasi dengan era baru yang didefinisikan oleh kode, transparansi, dan kedaulatan pengguna, dan ini mungkin adalah akhir dari "perang" ini.