Token HYPE Hyperliquid: Mengapa Arthur Hayes Berpikir Ini Memiliki Potensi Kenaikan 126x

Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX yang kini menjabat sebagai co-founder dan chief investment officer di perusahaan modal ventura yang berfokus pada kripto Maelstrom, mengatakan bahwa token HYPE dari Hyperliquid bisa melonjak lebih dari 100 kali lipat.

Hayes dikenal sebagai penemu perpetual swap di BitMEX, kontrak derivatif yang mengubah perdagangan kripto. Di Maelstrom, ia berinvestasi dalam proyek infrastruktur tahap awal. Dalam posting blog terbarunya, Hayes berpendapat bahwa token Hyperliquid dapat naik 126 kali, sebuah klaim yang didukung oleh model valuasi yang dihasilkan oleh Maelstrom.

Hyperliquid adalah bursa terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain-nya sendiri. Tidak seperti Coinbase atau Binance, yang merupakan perusahaan yang menjalankan server pribadi, Hyperliquid sepenuhnya hidup di on-chain. Trader menggunakannya terutama untuk futures perpetu — kontrak yang memungkinkan mereka bertaruh pada harga kripto tanpa tanggal kedaluwarsa.

Token aslinya, HYPE, berfungsi sebagai alat tata kelola dan investasi ekonomi. Pemegang dapat memberikan suara pada peningkatan, mempertaruhkan token untuk mendapatkan hadiah, dan mendapatkan manfaat dari cara biaya perdagangan terkait dengan nilai token. Singkatnya, Hyperliquid adalah tempatnya dan HYPE adalah cara pengguna berpartisipasi dalam pertumbuhannya.

###'Binance Terdesentralisasi'

Hayes memulai kasusnya dengan gambaran besar.

Dia mengatakan bahwa ketika pemerintah mencetak terlalu banyak uang, mata uang kehilangan nilai dan tabungan biasa dipaksa untuk berspekulasi hanya untuk menjaga standar hidup mereka. Mereka yang tidak memiliki rumah atau saham melihat tabungan mereka tergerus.

Bagi banyak orang, terutama di pasar berkembang, cara termudah untuk menabung saat ini adalah dengan stablecoin seperti USDT dan USDC — dolar digital yang secara native berada di blockchain. Setelah Anda memegang stablecoin, Hayes berpendapat, tempat yang paling jelas untuk memanfaatkannya adalah kripto itu sendiri, karena itu adalah sistem di mana token-token tersebut berfungsi paling mudah.

Funnel tersebut, menurut CIO Maelstrom, mengarah langsung ke Hyperliquid. Hayes mengatakan bahwa platform ini sudah mendominasi perdagangan futures perpetual terdesentralisasi, mengendalikan sekitar dua pertiga pasar dan mulai tumbuh melawan raksasa terpusat seperti Binance.

Dia menunjukkan eksekusi sebagai perbedaannya. Dia percaya bahwa tim kecil Hyperliquid, yang dipimpin oleh pendiri Jeff Yan, menghadirkan fitur lebih cepat daripada pesaing yang memiliki ratusan karyawan. Platform ini terasa secepat Binance, kata Hayes, tetapi setiap langkah — perdagangan, penyelesaian, manajemen jaminan — terjadi secara transparan di on-chain.

Ia menyebut Hyperliquid sebagai "Binance terdesentralisasi." Seperti Binance, ia mengandalkan stablecoin alih-alih bank untuk setoran. Berbeda dengan Binance, semuanya dicatat di blockchain-nya. Upgrade HIP-3 Hyperliquid juga memungkinkan pengembang luar untuk membuat pasar baru yang terhubung langsung ke buku pesannya, menjadikannya pusat perdagangan tanpa izin.

Cerita Berlanjut###126x keuntungan

Kemudian datanglah matematikanya. Model Maelstrom dimulai dengan proyeksi yang berani: pada tahun 2028, total nilai stablecoin bisa mencapai $10 triliun.

Selanjutnya, Hayes meminjam rasio dari sejarah Binance. Di bursa tersebut, volume perdagangan harian sering kali setara dengan sekitar 26,4% dari total pasokan stablecoin. Terapkan rasio itu pada $10 triliun, dan Hyperliquid bisa melihat sekitar $2,6 triliun dalam perdagangan setiap hari.

Sekarang tambahkan biaya. Hyperliquid mengenakan biaya sekitar 0,03% per perdagangan. Dengan aktivitas harian sebesar $2,6 triliun, itu menghasilkan sekitar $258 miliar dalam pendapatan tahunan setelah dihitung sepanjang tahun.

Investor kemudian mendiskontokan pendapatan masa depan tersebut ke dalam uang hari ini untuk mencerminkan risiko dan nilai waktu dari uang. Hayes menggunakan tingkat 5%, yang menghasilkan nilai sekarang sekitar $5,16 triliun.

Akhirnya, bandingkan itu dengan valuasi fully diluted HYPE saat ini yang sekitar $41 miliar. Bagi kedua angka tersebut, dan Anda mendapatkan angka utama Hayes: potensi upside 126x.

Analisis Maelstrom menunjukkan bagaimana HYPE dapat melihat kenaikan 126x. Dia mengaitkan perhitungan tersebut dengan tesis yang lebih luas—bahwa uang yang lemah memaksa orang untuk beralih ke stablecoin, dan stablecoin mendorong mereka ke spekulasi crypto, dengan Hyperliquid sebagai jalur untuk aktivitas itu dan HYPE sebagai token yang menangkap ekonomi.

###'Raja sudah meninggal'

Hayes mengakhiri tesisnya dengan prediksi yang berani. "Raja sudah mati. Hidup Raja," tulisnya, berargumen bahwa Hyperliquid bisa melampaui Binance sebagai bursa terbesar di dunia dan bahwa Jeff Yan suatu hari bisa menyaingi kekayaan CZ.

Model ini bergantung pada asumsi besar: pasar stablecoin senilai $10 triliun, Hyperliquid memegang pangsa setara Binance, biaya tetap di 0,03% dan suku bunga tetap rendah. Jika kondisi tersebut tidak terpenuhi, maka hasilnya juga akan terpengaruh.

Tetapi garis besar Hayes sederhana. Jika dunia menabung dalam stablecoin, spekulasi yang mengikuti akan terjadi di on-chain — dan menurut pendapatnya, Hyperliquid sudah menjadi yang terdepan.

Lihat Komentar