Bagaimana perusahaan stablecoin Circle menghasilkan uang?

Orang biasa sulit untuk menghasilkan uang melalui stablecoin, di episode ini saya akan membahas alasannya.

Setelah video terakhir saya dikirim, ada teman yang mengirim pesan pribadi di belakang, bertanya bagaimana cara menghasilkan uang melalui stablecoin. Sebenarnya, menghasilkan uang dari stablecoin tidak cocok untuk orang biasa, itu adalah permainan lembaga besar.

Namun, ini tidak menghalangi kita untuk memahami bagaimana bisnis ini, yang juga sangat diminati oleh keluarga Trump, sebenarnya dijalankan.

Kebetulan Circle, sebuah perusahaan stablecoin, baru-baru ini terdaftar di pasar saham AS, dan jika kita melihat langsung pernyataannya, Circle menghasilkan uang terutama dari bunga cadangan.

Saya sudah bilang, Anda pasti mengerti. Pengguna membeli stablecoin USDC dari Circle, nilai tukar USDC terhadap dolar adalah 1:1. Setiap kali pengguna membeli USDC senilai 1 dolar, Circle akan mendapat 1 dolar. 1 dolar ini disebut sebagai cadangan dolar USDC. Circle akan menginvestasikan uang ini ke dalam aset berisiko rendah seperti obligasi pemerintah AS untuk mendapatkan bunga.

Teman-teman yang akrab dengan keuangan pasti akan merasa sedikit akrab, bukankah ini adalah uang cadangan dari pembayaran pihak ketiga? Ya, tidak salah sedikit pun. Kita semua juga tahu, sebelum peraturan pengelolaan uang cadangan dikeluarkan, perusahaan pembayaran seperti Alipay dapat menyimpan uang cadangan di bank untuk mendapatkan bunga, ini sebenarnya adalah bisnis yang sangat baik, karena semakin banyak dana yang mengendap, semakin banyak bunga yang didapat.

Pada tahun 2024, pendapatan total Circle sekitar 1,676 miliar USD, dengan laba bersih sekitar 156 juta USD, 99% berasal dari pendapatan bunga cadangan.

Jadi, berapa banyak uang yang bisa dihasilkan oleh perusahaan Circle tergantung pada seberapa luas mereka dapat memperluas jaringan stablecoin USDC, tergantung pada berapa banyak orang yang menggunakan USDC, yang menentukan skala cadangan mereka. Di sisi lain, itu juga tergantung pada tingkat suku bunga di Amerika Serikat. Lingkungan suku bunga tinggi akan memperbesar pendapatan Circle, dari 2022 hingga 2024, kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek meningkat, sehingga pendapatan cadangan Circle meningkat secara signifikan.

Setelah membahas Circle, mari kita alihkan perhatian kita ke seluruh pasar. Dalam hal pasar stablecoin dolar AS, saat ini berada di era duopoli. Saat ini, yang peringkat pertama adalah USDT yang diterbitkan oleh Tether, dengan nilai pasar sekitar 155 miliar USD dan pangsa pasar lebih dari 60%. USDC yang diterbitkan oleh Circle adalah stablecoin dolar AS terbesar kedua, dengan nilai pasar sekitar 61,5 miliar USD dan pangsa pasar sebesar 26%.

Ada beberapa pendatang baru. Misalnya, World Liberty Financial milik keluarga Trump baru saja memasuki pasar stablecoin dolar AS, menerbitkan USD1, dengan total nilai pasar sekitar 2,2 miliar dolar pada tahun 2025, menduduki peringkat ketiga, tetapi jelas tertinggal dari USDT dan USDC.

Oleh karena itu, pasar ini masih dalam keadaan persaingan oligopoli terbatas, karena bisnis yang bagus dengan minat itu sederhana, tetapi ambang masuknya tinggi, cocok untuk modal yang kuat dan kuat, kita orang biasa harus melihat peluang lain.