在中心化交易所（CEX）中，每个用户的资产通过平台数据库中的账本进行记录，用户很难确认自己的资产是否被转移，以及交易所是否有足够的资产兑付用户存入平台的资产。因此，交易所需要一种方法证明自己有足够的储备资产能在用户取出时做到100%兑付，这要求交易所储备资产价值要高于用户存入资产价值。这种公开的资产的证明就叫做储备金证明。

为什么需要储备金证明？

用户将资产充值进交易所后，交易所托管之资产即为对用户的负债。举例来说，用户A将资产充值进交易所后，比如10ETH，交易所的账单上应该多一笔资产即10ETH，同时增加一笔10ETH的负债，因为这个资产属于用户，用户有随时取出的可能。交易所的资产总和为资产（10ETH）-负债（10ETH）=0。

交易所的用户常常数以万计，用户存入了数以亿计的资产，如果只是挪用一小部分，用户仍然能正常提现，比如平台资金1万ETH，挪用1千ETH，用户A在取出10ETH时不会出现问题，但如果发生重大资金需求，大量客户同时提款时（这种大批提款的场景通常被称为“挤兑”），挪用的资金缺口无法转回，就会产生流动性危机。

当流动性危机出现时，越晚提现就越有无法取回资产的可能，因此每个人都想尽快提款或者变现相关资产，避免成为跑最慢的人，进而产生死亡螺旋。比如在FTX被披露存在挪用资金的情况后，大量用户从FTX提款，并开始抛售、做空其代币FTT，使FTX投资的项目，以及关联生态的资产价格都剧烈下跌。而FTX持有的资产也面临减值，更加无法偿还用户资产，最后只能宣告破产，致使无数用户和投资者惨遭损失。

储备金证明可以在很大程度上避免上文提到流动性危机，让CEX资产情况更加透明，并证明CEX有充分偿还所有用户债务的资金，不会面临流动性危机。

基本原理

储备金证明是一种可靠的审计程序，它通过密码学证明、公共钱包所有权检查和重复审计，来验证交易所持有的资产。使托管方可以提供链上储备真实存在的透明性证明，表明平台所持有并可自由支配的代币总额，大于或等于所有用户的代币资产总额。

一般来讲，验证的过程会按照单一币种来审计，比如BTC、ETH、LTC等。将平台拥有的地址所持有的单一代币数量，除以全部用户地址中的持有单一代币的数量总和，会得到储备金率，储备金率大于100%意味着交易所针对该币种有足够的偿付能力。如下图所示，在Gate.io 一共出具了近100个币种的储备金率。

当然，除了单币种储备金率外，还有交易平台总储备金率这一概念，即交易所持有的总资产/用户存入的总资产，这个数据主要用来衡量交易所的整体偿付能力。

小结

通过本节的学习，我们了解了储备金证明的基本概念及其在中心化交易所（CEX）中的重要性，也探讨了储备金证明如何帮助预防流动性危机，并保持交易所的财务透明度。这一理念对于交易所与用户间的信任至关重要。
各位同学也不妨思考一下，加密貨幣交易所是否可以像传统金融公司一样通過会计师事务所直接审计被？此外，我們要如何使用加密的方式來审计储备金？这些问题将在下一节课程中深入探讨。