chiffrement private sale L'investissement émotionnel est tombé au point de congélation, que faut-il faire à l'avenir?

L’auteur original: Hootie Rashidifard

Traduction de l’original : TechFlow de Shenzhen

Actuellement, le sentiment des investissements privés dans le chiffrement est le pire depuis le quatrième trimestre de 2022.

Alors que nous entrons dans la dernière phase de collecte de fonds de cette année, voici quelques réflexions sur la situation actuelle et les points d’attention pour l’avenir.

Au cours du dernier trimestre, la valorisation moyenne du protocole a fortement diminué. La valorisation de la phase pré-seed est maintenant stable entre 10 et 20 millions de dollars, tandis que celle de la phase de Seed se situe entre 20 et 30 millions de dollars.

Ces valorisations sont très différentes de celles du premier trimestre 2024, qui étaient presque le double de celles d’aujourd’hui.

Alors, quelle est la raison de cette situation ?

1. Manque de fonds de capital-risque
2. Les investisseurs en capital-risque deviennent prudents avec les fonds détenus
3. Le jeton de capital-risque ne se comporte pas bien sur le marché public
4. Les investisseurs ressentent un manque d’innovation.
5. Les élections apportent des facteurs de risque significatifs

De nombreux investisseurs en capital-risque approchent de la fin de la durée d’utilisation du fonds, soit en ne parvenant pas à lever de nouveaux fonds, soit en rencontrant des difficultés lors du processus de collecte. De nombreux associés en commandite limitée (LP) attendent la répartition des bénéfices avant de réinvestir.

En raison de l’absence d’attentes claires en matière de répartition des bénéfices pour les investisseurs, ils sont devenus très pointilleux sur l’utilisation des fonds restants.

2. Les investisseurs prudents en capital-risque en 22/23 ont regretté d’avoir manqué l’occasion lorsque le marché s’est redressé au quatrième trimestre de 23. Ils ont trop investi dans le marché bouillant du premier trimestre de 24 et subissent maintenant les conséquences.

Même s’ils ont de l’argent en main, ils restent prudents vis-à-vis du marché et attendent de meilleures opportunités d’investissement.

3. La performance des pièces de capital-risque est bien inférieure à celle des jetons grand public (voire même des jetons mémétiques), ce qui rend les investisseurs en capital-risque perplexes quant à la direction de leurs investissements.

• Le marché privé a englouti la plupart des bénéfices
• Le faible FDV et le faible taux de circulation entraînent un risque d’inflation énorme Le prix du jeton WindyVC continue de baisser sur le marché public.

4. Les investisseurs se sentent manquer d’innovation

Les discussions sur la ligne temporelle CT concernent l’extension du réseau et L2, la modularité et le monopuce, les frais de L1 et L2, ce sont tous des signaux de Jeu à somme nulle.

Si l’écosystème continue de se développer, nous nous efforcerons d’attirer de nouveaux utilisateurs et de rechercher des opportunités de financement pour promouvoir l’innovation.

5. Les LP et les investisseurs en capital-risque attendent les résultats des élections

Gensler n’a montré aucun signe de ralentissement. Lorsqu’un gouvernement nouvellement élu pourrait continuer à exercer des pressions sur votre industrie pendant quatre ans, ce n’est pas un bon signe.

Si j’ai une bonne idée et que je veux lever des fonds, que dois-je faire ?

Ne pas hésiter, mais procéder avec prudence pour la collecte de fonds.

En fin de compte, le financement est le processus de construction de la demande du carnet de commandes. En tant que fondateur, vous devez trouver un équilibre entre la valorisation, la dilution et la qualité des partenaires, sans savoir quel sera le prix final de votre projet sur le marché.

De nombreux fondateurs ont déjà fixé leur valorisation avant même de discuter avec les investisseurs.

Dans l’environnement actuel du marché, c’est très dangereux de faire cela.

Si vous avez des attentes trop élevées en termes de valorisation, vous perdrez beaucoup de temps à découvrir que le marché fixe des prix réels est inférieur à vos attentes, et cela vous fera manquer de nombreuses opportunités de financement. À la fin, vous pourriez devoir accepter un prix plus bas et des partenaires moins idéaux.

Revenir avec une valorisation plus basse auprès des investisseurs cibles est une stratégie vouée à l’échec.

95% des investisseurs refusent automatiquement après avoir baissé votre évaluation, car 1) cela transmet un signal selon lequel d’autres investisseurs ont déjà examiné et refusé, 2) ils recherchent déjà la prochaine opportunité.

Au contraire, vous pouvez fixer une valeur estimative inférieure à celle prévue, ou laisser le marché décider.

Quand vous commencez à obtenir suivre, le prix peut toujours pump. Ce qui est intéressant, c’est que les investisseurs déjà engagés sentiront que payer un prix plus élevé en vaut la peine, car ils ont “gagné” cette transaction.

Certains fondateurs pourraient dire “Je vais attendre que l’environnement de financement soit meilleur”.

D’accord, mais cela pourrait prendre 6 mois, 12 voire même 18 mois. Il n’est pas utile d’attendre et de perdre du temps lorsque vous pouvez rassembler des fonds, tester votre idée et avancer en cas d’échec.

Il est facile de suivre les aspects négatifs, mais il y a encore de nombreuses raisons d’être optimiste

1. Les stablecoins, l’infrastructure de Décentralisation (depin) et la finance Décentralisation (defi) ont tous surmonté les bas de l’illusion. Ces domaines ont chacun pris plus de 5 ans pour mûrir.

2. Nous sommes à la veille d’une baisse des Taux d’intérêt qui augmentera considérablement la Liquidité du marché. Les ETF Bitcoin et Ethereum sont prêts à accueillir de nouveaux flux de capitaux institutionnels. (Peut-être bientôt un ETF Sol ?)

3. Les fondateurs commencent à reconsidérer s’il est bénéfique à long terme pour la communauté de lever des fonds à une valorisation élevée et de lancer le protocole.

Je sais que certains projets renommés refusent activement de nouveaux fonds et se lancent avec une évaluation raisonnable.

3a. C’est une réponse au point 6 et un ajustement sain de l’équilibre entre l’offre et la demande sur le marché privé.

Je espère que ce soit une tendance hausse continue, le fondateur peut sérieusement envisager de garantir la durabilité à long terme du projet.

4. Les émotions négatives ont éliminé tous les spéculateurs en chiffrement, enlever l’effet de levier, il ne reste que des bâtisseurs à long terme (la plupart peuvent être contactés par e-mail !).

C’est maintenant le meilleur moment de collaborer avec des personnes partageant les mêmes idées et de se motiver parmi de nombreux talents exceptionnels.