Faire le point sur 3 nouveaux protocoles de prêt en chaîne qui méritent attention

Auteur original : AARON XIE

Compilation originale : Deep Chao TechFlow

###Introduction : Le début des prêts sans autorisation sur la chaîne

L'histoire des plateformes de prêt sans autorisation en chaîne commence avec Rari Capital et sa plateforme Fuse. Lancé au premier semestre 2021, Fuse a rapidement gagné du terrain après son lancement pendant le boom estival de DeFi, une période qui a marqué la croissance explosive de DeFi. Créée par Rari Capital, cette plate-forme révolutionne l'espace DeFi en permettant aux utilisateurs de créer et de gérer leurs propres pools de prêts sans autorisation, conformément à la tendance émergente de l'optimisation des rendements.

Au cours de son ascension, Rari Capital a adopté le récit (9, 9) popularisé par l'Olympus DAO, une stratégie conçue pour capitaliser sur les gains de l'OHM. La fusion de Rari Capital et Fei Protocol a encore amplifié la croissance et le développement de la communauté au cours de cette période. La fusion de Rari Capital et Fei Protocol en novembre 2021 tournait autour d'une vision spécifique : construire une plateforme DeFi complète qui intègre le protocole de prêt de Rari avec le mécanisme stablecoin de Fei.

Cependant, tout s’est effondré en avril 2022, lorsque Fuse a été victime d’une attaque de réentrée, entraînant des pertes financières colossales estimées à environ 80 millions de dollars. L’incident a déclenché un examen minutieux des pratiques de sécurité de Rari Capital et a soulevé des inquiétudes plus larges quant à la vulnérabilité des plateformes DeFi à de telles attaques. À la suite de cette crise, Tribe DAO, l'organe directeur issu de la fusion de Rari Capital et Fei Protocol, est confronté à des décisions difficiles. La pression et les défis des pirates informatiques ont finalement conduit à la fermeture de Tribe DAO et de Rari Capital plus tard cette année-là. Cet arrêt marque un moment important dans l'espace DeFi, soulignant à quel point même les plates-formes les plus innovantes sont vulnérables aux menaces de sécurité et soulignant l'importance de disposer de protocoles sûrs et robustes dans la finance décentralisée.

###La résurgence des prêts sans autorisation

Après le piratage de Rari Capital en avril 2022 et le piratage majeur d'Euler en 2023, qui ont entraîné une perte de 200 millions de dollars, l'industrie DeFi a été confrontée à des doutes persistants quant à la sécurité. Connu pour son protocole innovant de prêt sans autorisation qui permet aux utilisateurs d’emprunter et de prêter une variété d’actifs cryptographiques, Euler constitue un autre rappel brutal de la fragilité de l’écosystème DeFi. Ces failles de sécurité majeures ont alimenté le pessimisme à l’échelle du secteur, soulevant de sérieuses inquiétudes quant à la sécurité et à la fiabilité des plateformes financières décentralisées.

Cependant, depuis le lancement d’Ajna à la mi-juillet, le secteur des prêts DeFi s’est tranquillement rétabli au second semestre 2023. Cette résurgence se poursuit avec la sortie de Morpho Blue le 10 octobre 2023. Ce qui rend ces protocoles émergents uniques dans l’espace revitalisé des prêts DeFi, c’est que leur récit passe de purement « sans autorisation » à explicitement « modulaire ». Des plateformes telles qu'Ajna et Morpho Blue commencent à mettre l'accent sur leur nature « modulaire », plutôt que de se concentrer uniquement sur l'accès illimité fourni par les systèmes sans autorisation. Cette approche les présente comme une technologie de couche de base sur laquelle les développeurs tiers peuvent créer et personnaliser des cas d'utilisation de prêt. Cette évolution vers la modularité met en évidence la flexibilité et l’adaptabilité de ces plateformes, encourageant l’innovation et la spécialisation dans les solutions de prêt. Parallèlement à ce récit modulaire, la sécurité est également mise en avant. Par exemple, Ajna se différencie en éliminant le besoin d’oracles, en éliminant la dépendance à l’égard de sources de prix externes, réduisant ainsi la vulnérabilité. Morpho Blue introduit le concept de « gestion des risques sans autorisation », déléguant à des tiers la responsabilité de sélectionner les marchés de prêts offrant les rendements ajustés au risque les plus élevés.

###Situation actuelle : le retour de la liquidité DeFi

À l’aube de 2024, on assiste à une nette recrudescence de l’ensemble du secteur des crypto-monnaies et de la DeFi. Cette résurgence est souvent attribuée à de nouveaux mécanismes de distribution de jetons, une théorie défendue par Tushar de Multicoin. Sa théorie est que chaque hausse de crypto-monnaie est déclenchée par des méthodes innovantes de distribution de jetons. Le concept de « points » est devenu un moteur important sur le marché actuel, avec des plateformes comme Eigenlayer ouvrant la voie avec leur écosystème de re-staking. Cette approche a non seulement renouvelé l’intérêt, mais a également façonné la dynamique du marché. Dans le même temps, la diversité des types d’actifs sur la chaîne s’étend, ajoutant à la profondeur de l’écosystème DeFi.

Cela dit, alors que les institutions et les « dégens » recherchent un effet de levier en chaîne, nous devons nous assurer que nous disposons des systèmes et des infrastructures de prêt nécessaires. Bien que les protocoles établis tels que Compound et Aave aient facilité des milliards de dollars de transactions, leur capacité limitée ne peut pas accueillir divers types de garanties, ce qui nécessite l'émergence de nouvelles plateformes de prêt en chaîne. Au cours des deux dernières années, l'espace a vu l'émergence de nouveaux protocoles de prêt tels que Morpho, Ajna et Euler, chacun se disputant une partie du marché des prêts en chaîne. De plus, nous avons assisté au développement de protocoles de prêt NFT tels que Metastreet et Blur. Cet article vise à explorer les récits et les fonctions de ces projets, offrant aux lecteurs une compréhension approfondie de leurs différences et de leurs contributions.

###Protocole Morpho

####Origine de Morpho

L’histoire d’origine de Morpho et la décision de développer Morpho Blue sont enracinées dans le succès initial du protocole et dans une compréhension approfondie des limites de l’espace de prêt DeFi. Lancé par Paul Frambot et son équipe Morpho Labs, Morpho est rapidement devenu célèbre et est devenu la troisième plus grande plateforme de prêt sur Ethereum, avec des actifs de dépôt dépassant le milliard de dollars en un an. Cette croissance impressionnante est portée par Morpho Optimizer, qui fonctionne au-dessus des protocoles existants tels que Compound et Aave, augmentant ainsi l'efficacité des modèles de taux d'intérêt. Cependant, la croissance de Morpho a finalement été limitée par les limites de conception de ces pools de prêts sous-jacents.

Ces prises de conscience ont conduit à repenser de fond en comble les prêts décentralisés. L'équipe Morpho, forte de sa riche expérience, réalise la nécessité de regarder au-delà des modèles existants pour atteindre une nouvelle autonomie et une nouvelle efficacité dans les prêts DeFi. Cette évolution a donné naissance à Morpho Blue. La vision de Morpho Blue est de résoudre plusieurs problèmes clés dans les prêts DeFi :

• Hypothèses de confiance : le protocole réduit les hypothèses de confiance en permettant une gestion des risques plus décentralisée et dynamique. Cela résout le problème d’un grand nombre de paramètres de risque qui doivent être constamment surveillés et ajustés, ce qui peut être l’une des principales causes de failles de sécurité.
• Évolutivité et efficacité : en s'éloignant d'un modèle de gestion de type DAO, Morpho Blue vise à améliorer l'évolutivité et l'efficacité. Cela implique de résoudre les problèmes d’efficacité du capital et d’optimisation des taux d’intérêt inhérents aux modèles de prêt décentralisés actuels.
• Gestion des risques décentralisée : Morpho Blue se concentre sur la gestion des risques sans autorisation, permettant une manière plus transparente et efficace de gérer les risques sur les plateformes de prêt.

Le développement de Morpho Blue représente un changement significatif vers la création de primitives de prêt plus sans opinion et sans confiance dans DeFi. Ce changement est complété par la possibilité de créer des couches d'abstraction au-dessus de ces capacités originales, établissant ainsi un écosystème DeFi plus résilient, efficace et ouvert en son sein.

####Analyse du protocole Morpho Blue (et MetaMorpho)

Le protocole Morpho est divisé en deux couches différentes : Morpho Blue et MetaMorpho, chaque couche joue un rôle unique au sein de l'écosystème.

Morpho Blue est conçu pour permettre à quiconque de déployer et de gérer son propre marché de prêts sans autorisation. Une caractéristique clé de chaque Morpho Blue Market est sa simplicité et sa spécificité : il ne prend en charge qu'un seul actif hypothécaire et un seul actif de prêt, ainsi qu'un ratio prêt/valeur (LTV) défini et un oracle avec une source de prix spécifiée. Le cadre garantit que chaque marché est simple et ciblé, le rendant accessible à un large éventail d'utilisateurs. Morpho Blue met également en œuvre une gouvernance minimaliste, avec une base de code simple et efficace avec seulement 650 lignes de Solidity, améliorant sa sécurité et sa fiabilité. De plus, Morpho Blue inclut un commutateur de frais géré par les détenteurs de jetons $MORPHO, ce qui ajoute une couche de surveillance du protocole par la communauté.

MetaMorpho, quant à lui, introduit le concept de coffres-forts de prêts gérés par des « experts en risques » tiers. Dans cette couche, les prêteurs déposent des fonds dans des coffres-forts et les administrateurs des coffres-forts sont responsables de l'allocation de ces liquidités aux différents marchés de Morpho Blue. Cette approche permet une gestion plus complexe et dynamique des fonds, en tirant parti de l'expertise de gestionnaires professionnels pour optimiser les rendements et gérer les risques. L'innovation principale de MetaMorpho réside dans la position de son produit et sa convivialité pour les développeurs. Il crée une plate-forme sur laquelle les développeurs tiers peuvent s'appuyer sur l'infrastructure Morpho Blue, ajoutant ainsi un autre niveau de diversité et d'innovation à l'écosystème Morpho.

####Étude de cas financière sur les steakhouses

Steakhouse Financial, dirigé par Sebventures, est un exemple d'utilisation efficace de l'écosystème Morpho Blue. Les services de conseil financier de ce DAO crypto-natif ont fait des progrès significatifs dans le domaine DeFi et ses méthodes de prêt innovantes sont accrocheuses. Depuis le 3 janvier, Steakhouse Financial gère un coffre-fort USDC MetaMorpho d'une valeur totale verrouillée de 12,8 millions de dollars. Le coffre-fort se concentre principalement sur stETH et wBTC. À l'avenir, Steakhouse Financial a exprimé son intérêt à soutenir des actifs du monde réel (RWA) comme garantie.

####Quatre rôles dans l'écosystème Morpho

Compte tenu des développements actuels, il existe quatre acteurs principaux dans l'écosystème Morpho : MetaMorpho Lenders, Morpho Blue Lenders, Borrowers, MetaMorpho Vault Keepers et Morpho Governance/Morpho Labs.

Vous trouverez ci-dessous un diagramme de l'architecture complète du protocole Morpho, annotant les participants et leurs objectifs/processus de réflexion.

####La croissance de Morpho

MMorpho se différencie par une combinaison d'une image de marque forte et d'une exécution supérieure du développement commercial. Alors que d’autres projets de prêt ont vu le jour, notamment Ajna, Midas, Frax Lend et Silo Finance, Morpho arrive en tête en termes de valeur totale bloquée. Le protocole, bien que intrinsèquement sans autorisation, le résume via une interface utilisateur Morpho autorisée. Cette interface utilisateur organisée témoigne de l’engagement de l’équipe à maintenir la marque et la confiance, en présentant soigneusement uniquement les meilleurs marchés et partenaires de prêt. Cette approche subtile : l'attrait de vendre un protocole sans autorisation tout en connectant efficacement son front-end à une entité réputée a fait de Morpho Blue une référence en matière de qualité et de fiabilité dans l'espace DeFi, malgré ce à quoi peut ressembler l'espace DeFi. instable.

S'appuyant sur les sentiments ci-dessus, Morpho investit beaucoup de temps et d'efforts dans l'expérience de l'utilisateur final. Morpho a développé une UI/UX claire et intuitive qui simplifie l'interaction pour les utilisateurs finaux et les opérateurs de prêt. Ce n’est pas courant dans de nombreux protocoles de prêt DeFi, car ils ont toujours un aspect astucieux. De plus, le développement de couches d'abstraction, telles que MetaMorpho, simplifie l'attrait. La stratégie subtile de Morpho Blue consistant à équilibrer l’innovation sans autorisation avec un frontal autorisé et axé sur la marque est impressionnante. Cette approche met non seulement l’accent sur l’adaptabilité et la flexibilité de Morpho en tant que plateforme, mais la positionne également comme un leader dans la promotion de solutions de prêt professionnelles et sécurisées dans l’espace DeFi.

####Qu'est-ce que Morpho fait de bien ? Quels domaines doivent être améliorés ?

Voici les avantages :

• Forte image de marque personnelle des membres de l'équipe tels que Paul et Merlin, améliorant la crédibilité et la visibilité.
• Construisez efficacement un écosystème en vendant la simplicité, en créant des couches d'abstraction comme MetaMorpho et en verrouillant des opérateurs de prêt tiers comme Steakhouse, B Protocol, Block Analitica et Re 7, et en verrouillant des incitations symboliques comme stETH.
• Son produit optimiseur dispose d'un produit et d'une marque existants solides, ce qui fournit à Morpho Blue un levier de réussite significatif.

Ce qui doit être amélioré : Les aspects économiques unitaires des gestionnaires de risques tiers doivent être améliorés. Sans prendre en compte les coûts d'ingénierie, juridiques et de gestion des risques, Block Analitica, qui gère 45 millions de dollars d'actifs, aurait généré 70 000 dollars de revenus.

###Ajna, le marché sans oracle

####Origine d'Ajna

Ajna a été fondée par plusieurs anciens membres de l'équipe MakerDAO qui ont reconnu les problèmes d'évolutivité et de risque dans les protocoles de prêt de la génération précédente. Les dépendances et la gouvernance d'Oracle sont des facteurs limitant la croissance et constituent des sources de risques majeures. L'idée clé est de sous-traiter les fonctions Oracle aux prêteurs et aux liquidateurs eux-mêmes. Leur vision est de créer Lending Uniswap, un protocole immuable qui peut évoluer pour prendre en charge presque tous les actifs, y compris les actifs à longue traîne et les NFT. Cette conception originale et innovante est le fruit d'un processus de développement de plus de deux ans, comprenant plus de dix audits de code.

L’histoire d’origine d’Ajna Finance est étroitement liée au désir plus large de sécurité et de robustesse de l’écosystème DeFi en 2023. Cet article de Dan Elizter sur la nécessité de protocoles sans oracle dans DeFi met en évidence ce point (lire ici). Elitzer, fondateur de Nascent VC et figure bien connue de la communauté DeFi, a souligné les défis de sécurité persistants qui affligent DeFi et les milliards de dollars de pertes causées par les attaques de pirates informatiques, soulignant les changements fondamentaux dans la conception et la sécurité du protocole DeFi. repenser.

Dans ce contexte, le protocole Ajna apparaît comme une solution convaincante. Lancée à la mi-juillet 2023, la philosophie de conception d'Ajna s'aligne sur ce qu'Elitzer décrit comme une vision pour DeFi : un protocole qui fonctionne sans dépendance et donc sans confiance, y compris un manque de gouvernance, d'évolutivité et d'oracles. Cette approche réduit la surface d’attaque théorique et les risques inhérents au protocole.

####Analyse du protocole Ajna

Dans le domaine des prêts DeFi, Ajna se démarque par son approche de prêt unique. Il s'agit d'un système non dépositaire et sans autorisation qui ne nécessite aucun oracle ni gouvernance, garantissant un haut degré de décentralisation et d'autonomie. Ajna permet la création de marchés avec des garanties et des actifs de prêt spécifiques, simplifiant ainsi le processus et améliorant l'accessibilité des utilisateurs. La plate-forme prend en charge une variété d'actifs, y compris des jetons fongibles et non fongibles, élargissant la portée au-delà des types de garanties généralement observés dans DeFi. Les fonctionnalités d'Ajna incluent la facilitation des cas de prêt tels que les prêts NFT et la vente à découvert du marché sans être soumis aux limitations communes aux autres plateformes.

####Trois acteurs de l'écosystème Ajna

Compte tenu des développements actuels, il existe trois acteurs principaux dans l’écosystème Morpho : Ajna Lenders, Ajna Borrowers et Ajna Governance/Token Holders.

####La croissance d'Ajna

Ajna a clairement porté un coup à sa marque axée sur la sécurité après avoir subi une faille de sécurité majeure au cours du second semestre 2023. Après la relance, le projet a entamé une décentralisation complète, coupant tout lien avec les sociétés de laboratoires centralisés. Il s’agit désormais d’un DAO et d’un protocole entièrement décentralisés.

Redémarrer un protocole DeFi est difficile et n'est jamais une bonne chose. Alors qu'Ajna a connu des revers, ils sont de retour avec un protocole ré-audité avec deux arguments de vente clairs : une décentralisation totale et pas d'oracles. La stratégie d'Ajna repose entièrement sur les marques locales DeFi.

Désormais, les questions à long terme sont les suivantes :

• Quels cas d'utilisation de prêt Ajna débloque-t-il de manière unique et qui le différencient de Morpho et des autres concurrents ?
• Quelle est l'efficacité de la coordination décentralisée des DAO alors qu'Ajna tente d'exécuter sa stratégie de croissance et de croissance du commerce ?

###Euler, sortant de l'ombre

####Origine d'Euler

L'émergence du protocole Euler en tant que plate-forme de prêt DeFi de nouvelle génération représente une évolution significative par rapport aux protocoles de première génération tels que Compound et Aave. En tant que service décentralisé, Euler résout une lacune clé du marché DeFi : le manque de prise en charge des jetons non traditionnels dans les services de prêt. Reconnaissant le besoin non satisfait de prêt et d'emprunt d'actifs cryptographiques à longue traîne, Euler propose une plate-forme sans autorisation qui peut répertorier presque tous les jetons tant qu'ils sont associés à WETH sur Uniswap v3.

Le protocole Euler se démarque dans le domaine des prêts DeFi avec plusieurs innovations clés :

• Il adopte une méthode unique d'évaluation des risques qui prend en compte les facteurs de garantie et de prêt de l'actif, améliorant ainsi la précision de l'évaluation des risques.
• Euler intègre également l'oracle décentralisé TWAP d'Uniswap v3 pour l'évaluation des actifs, soutenant ainsi sa philosophie sans autorisation en prenant en charge diverses listes d'actifs.
• De plus, le protocole introduit un nouveau mécanisme de compensation résistant aux attaques MEV et un modèle de taux d'intérêt réactif qui s'ajuste automatiquement aux conditions du marché.
• Ces fonctionnalités, associées à la mise en œuvre de sous-comptes pour le confort de l'utilisateur, font d'Euler une plateforme sophistiquée et flexible pour les prêts DeFi.

Malheureusement, le 13 mars 2023, Euler Finance connaîtra l’un des plus gros hacks DeFi de l’histoire. L’attaque du prêt flash du 13 mars a provoqué des pertes de plus de 195 millions de dollars et déclenché un effet en chaîne qui a affecté de nombreux protocoles de finance décentralisée (DeFi). Outre Euler, au moins 11 autres protocoles ont subi des pertes à cause de l'attaque.

####Après le hack : Euler V2

Après un an de silence, Euler a lancé sa v2 le 22 février 2024. Euler v2 est une plateforme de prêt modulaire composée principalement de deux composants : Euler Vault Kit (EVK) et Ethereum Vault Connector (EVC). EVK permet aux développeurs de créer leurs propres coffres-forts de prêt personnalisés ; il peut être décrit comme une boîte à outils de développement de coffres-forts qui facilite la création de coffres-forts à l'aide du cadre technologique d'Euler. EVC est un protocole d'interopérabilité qui permet aux créateurs de coffres-forts de connecter leurs coffres-forts entre eux afin que les développeurs puissent relier plus efficacement les coffres-forts entre eux pour transmettre des informations et interagir les uns avec les autres. Ensemble, ces deux technologies agissent comme une infrastructure de prêt de base.

Il y aura deux principaux types de coffres Euler :

• Core : Un marché de prêts géré similaire à Euler v1, géré par DAO.
• Edge : un marché de prêts sans autorisation avec une plus grande flexibilité des paramètres. Une expérience de prêt centralisée, pas 1:1 comme Morpho Blue ou Ajna.

####La stratégie de marque d'Euler

Semblable à Ajna et Morpo, Euler est un ardent défenseur d'un récit de prêt « modulaire » qui vise à créer un protocole de prêt de base sans autorisation que des tiers peuvent exploiter. Cependant, Euler diffère considérablement dans ses stratégies de marketing et de marque destinées au public. Contrairement à Morpho, qui adopte une approche extrêmement abstraite et simplifiée, Euler préfère utiliser sa technologie riche en fonctionnalités comme argument de vente clé de sa marque et de sa technologie. Certaines des fonctionnalités mises en avant sont des outils avancés de gestion des risques tels que des sous-comptes, un simulateur de P&L, des types d'ordres limités, un nouveau mécanisme de liquidation (processus de frais), etc.

####Qui sont les utilisateurs finaux d'Euler et quel est leur produit final ?

Euler propose un ensemble de fonctionnalités puissantes et innovantes qui vont au-delà de Morpho Blue (par exemple, sous-comptes, flux de dépenses, simulateur de P&L, etc.). La question demeure : Euler vend-il son infrastructure de prêt à des opérateurs de prêt tiers, ou construit-il son propre marché de prêt ? Ces deux opportunités ont des clientèles différentes. Si Euler est en concurrence avec Morpho pour attirer des opérateurs de prêt tiers, est-il facile de créer des abstractions sur Euler v2 ? Euler manque l'idée d'une primitive abstraite de "gestionnaire de pool" équivalente à MetaMorpho, mais ils semblent vouloir reproduire ce que Morpho fait avec des opérateurs de pool tiers.

####Est-ce une bonne idée de facturer des frais d'accord de 1 % au lancement ?

Au lancement, Euler impose des frais de protocole minimum de 1 % provenant du gestionnaire de référentiel. Cela peut constituer un obstacle psychologique important car pendant la phase de croissance, les dépenses constituent un obstacle au développement. Morpho, en revanche, dispose d'un protocole dans lequel les conditions de licence de ses sources commerciales sont liées à un mécanisme de frais : si des frais sont facturés, le code devient open source (et donc librement utilisable).

###enfin

Par rapport à d'autres aspects plus nouveaux de DeFi (tels que le jalonnement de liquidités et le re-collatéralisation), l'espace de prêt semble avoir mûri, et on peut se demander où se situe l'innovation et quel pourrait être l'avenir de l'une des industries les plus matures de DeFi. Cependant, il est juste et raisonnable d’affirmer que le prêt est l’un des seuls domaines de la DeFi qui permet une véritable adéquation produit-marché et évite largement les économies de Ponzi. Cela dit, l’innovation suivra presque inévitablement là où se produit l’adéquation produit-marché, donc si le passé est un indicateur de l’avenir, les prêts DeFi connaîtront certainement une évolution et une évolution dans les cycles futurs.

Dans cet article, nous discutons de plusieurs projets dans le domaine des prêts, notamment Ajna, Morpho et Euler, entre autres. Le thème général des trois projets de prêt n’est pas seulement la création de marchés sans autorisation, mais aussi la création de marchés sans autorisation d’une manière conviviale et centrée sur l’utilisateur. Oui, avant ces trois protocoles, on pouvait créer son propre pool/protocole de prêt, mais ce n’était pas convivial. Dans le prochain cycle de prêt DeFi, nous ne nous concentrons pas seulement sur le côté sans autorisation (ce qui semble être la direction évidente des tendances en matière de protocoles), mais également sur le côté expérience utilisateur. Des entreprises comme Summer.fi créent de nouvelles expériences de prêt (et l'expérience DeFi globale) pour permettre une expérience DeFi plus rationalisée. À mesure que leurs intégrations augmentent et que leur expérience est plus simple que l’accès direct au front-end hébergé par les créateurs de divers protocoles de prêt, ils continueront probablement à gagner en popularité. Avec l’accent mis sur les protocoles basés sur l’intention, les prêts ou emprunts basés sur l’intention (similaires à la manière dont Morpho regroupe Aave et Compound) pourraient s’avérer être un autre récit pour l’avenir du prêt : il suffit d’entrer ce que vous voulez. Emprunter des choses, ce nouveau récit trouvera les meilleures opportunités ajustées en fonction du risque.

Dans une certaine mesure, la création de marchés sans autorisation deviendra certainement également plus simple. Actuellement, Morpho travaille avec trois groupes complexes (B Protocol, Block Analitica et Steakhouse Finance) pour exploiter leur nouveau marché sans autorisation, mais bientôt, celui-ci deviendra également plus convivial, tout comme l'expérience de prêt déjà sans autorisation. peut être effectué par n’importe quel utilisateur. La possibilité pour tout utilisateur de créer un marché permettra une explosion cambrienne d'innovation sur le marché des prêts, depuis de nouveaux types d'actifs comme garantie (par exemple LRT, RWA) jusqu'à de nouveaux produits structurés axés sur diverses opportunités de revenus.